十大热门投资

　　资本总是向着利润可观的行业飞奔。对于某些行业来说，大量资本的涌入可以迅速弥补产能的不足，完善产业链条；而对另外一些行业来说，投资过热尤其是盲目的低水平重复建设就不是一件好事。

　　其实，国家从去年开始就对钢铁、电解铝、水泥等行业提出了投资过热的警示，但是，在2004年，这些行业的投资热潮仍未回复理性。今年一季度，钢铁、水泥、电解铝3个行业 的投资速度分别增长了107.2%、101.4%和39.9%。现在，经过半年的调控努力，这些行业的投资幅度终于开始大幅回落。

　　2004年8月，国家发改委会同有关部门对全国钢铁、电解铝、水泥投资项目进行清理，并对清理善后工作加以布置。国家发展和改革委员会有关负责人说，清理结果表明，3大行业产能过度膨胀，在建规模偏大，已有和在建的能力大大超过预期市场需求，供求失衡问题严重。行业技术装备水平偏低，产品结构、布局不合理等问题也十分突出。3大行业的低水平过度扩张，加剧了能源、电力、运输、矿石原料供应紧张的矛盾，对生态环境也造成极大的影响。

　　尽管国家已经淘汰了一批高耗能、高耗水、重污染的建设项目，取消了一批技术含量低、明显超出市场需求和不符合结构调整要求的项目。但是，钢铁、电解铝、水泥等行业投资增长幅度依然较高，且造成盲目扩张的体制性、机制性弊端并未消除，仍有反弹的可能。

　　相比之下，一些市场竞争比较充分的行业，其投资行为就理性得多，比如家电行业。看来，市场的洗礼是行业成熟的催化剂。汽车行业就被市场猛“涮”了一把，但愿其他行业能够及时吸取这个教训。市场火爆时大家争先恐后地投资，结果，投产之日却成了亏损之时，热钱成了呆帐，实在是令人头疼的事情。

　　房地产 泡沫之争搅人心

　　2004年，对于房地产业来说，真是热闹非凡，泡沫之争将政府部门、研究机构、房地产商以及消费者统统卷了进来。有网友把最近各方对于房产泡沫的争论总结了一下，主要有10大观点：

　　一是认为城市化支持房产经济走牛；

　　二是认为房产交易没有代表性和流动性引发交易失真，出现泡沫；

　　三是认为房价和房租不一致出现矛盾性上涨；

　　四是认为土地稀缺决定房产牛市；

　　五是认为外资在大城市制造房产泡沫；

　　六是认为需求预期决定房价上涨有合理的一面；

　　七是认为房价与居民收入比例失衡；

　　八是国内投机资本自动择优是金融市场缺乏投资疏导的现状决定；

　　九是国内房产经济主要由贷款支撑，其泡沫的本质就是金融泡沫，同时也酝酿巨大的金融风险；

　　十是高价房产交易增加带动整体市场统计价格口径提升。

　　否认房地产业存在泡沫的人士算了这样一笔账：

　　世界银行研究表明，人均GDP达到300美元时，住宅产业开始起步；在600-800美元时，住宅业就会进入高速发展期；到1300美元时，进入稳定的快速增长期；到8000美元左右，就进入住宅业平稳发展期。人均GDP超过13000美元时，住宅业就会开始衰退。而我国在2003年底人均GDP为1090美元。这说明中国在理论上应该处于一个住宅业高速发展期。

　　2003年我国城镇人均住宅建筑面积据统计为23.67平方米，如果到2020年，每人增加建筑面积10平方米，那么到2020年共需要新增建筑面积138亿平方米。就是说，从2004到2020年这16年平均每年需要建筑住房8.6亿平方米。这个数字显示我国房地产市场的空间还非常大。而随着国民收入水平的提高，人口的自然增长，人们以旧房换新房的增多等，都会产生巨大的住房需求。

　　认为房地产业存在泡沫的人士则持这样的观点：

　　承认房地产业市场需求巨大，并不能否认房地产业目前存在的严重的结构性问题。房地产的产品本身，就是说中、高、低档的产品跟有购买力的需求即现实购买力之间是有差距的。从相对成熟的市场看，房地产按揭的贷款数量，占工资收入水平是有一个限制的。我国从工资收入水平讲，跟能够贷到的按揭贷款之间是有距离的。随着收入水平的提高和经济的发展，对中高档住房的需求会不断增多。另外，财富的流动和集中会使部分大城市的住房需求突出地增多。这些发展趋势跟投资供给的趋势是否吻合，有待观察。如果现在把较多的资金投资到中高档住房开发中去，使未来中高档住房供给超过购买力的支付水平，就会造成供求结构失衡。如果需求与供给不平衡，房地产业就会出现泡沫。

　　点评

　　数据显示，北京的家庭债务比例高达122%，高出美国的115%；上海的这个比例甚至已经达到155%。研究表明，住房消费信贷是造成大城市家庭负债比例过高的主要原因。

　　有网友算了这样一笔帐：在上海浦东花木路一带的二手房，卖到10000元/平方米。假如在这里拥有一套小一点的两房一厅，得要100万——假如是个农民，一个人一年最多也就挣1000元，得不吃不喝地耕种1000年;假如是个工人，一个月拿800元，一分钱不花，得连续工作100年;假如是个公务员，月薪2500元，得熬上33年……

　　钢铁投资

　　我们需要拳头企业

　　现为中国钢铁工业协会常务副会长、曾任首钢总公司董事长的罗冰生列出一系列数据：2003年钢铁行业完成固定资产投资1427亿元，同比增长96.6%。在此基础上，今年一季度又完成投资334.95亿元，同比增长107.2%。而今年一季度仅建成投产的连铸机，新增生产能力达1603万吨。

　　近年来，由于中国工业化、城镇化进程不断加快，对钢材的需求量迅速增加，从而刺激钢铁工业出现了新一轮的投资热潮。2002年，钢铁工业固定资产投资704亿元，比上年增长45.9%，2003年投资1332亿元，再增长89.2%。据国家发改委预计，到2005年底，中国将形成钢生产能力3.3亿吨/年，已能满足2010年的市场需求。

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