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□易宪容
最近，一则关于中国外汇储备中的美元资产有所减持的消息，掀起了国际金融市场一场轩然大波，美元汇价一路走低，黄金价格节节上升。在国内市场，更是热钱汹涌，金融市场骚动，媒体炒作一片哗然。
面对这种局面，在老挝万象出席会议的温家宝总理针对近期国际市场大力炒作人民币升值，明确地提出中国政府对人民币升值的立场与态度，强调“市场越是炒作，人民币汇率越不变”。同时，温家宝总理质疑美国政府放任美元贬值。他表示，“今天要反问一句，任由美元贬值下去，而不加管理，这是什么原因呢？有关方面难道不应该采取措施吗？”一般认为，这是中国政府到目前为止关于美元走软所发表的言辞最为激烈的批评。
温家宝总理的言论一出，热炒人民币升值的全球金融市场立即一片寂然。这几天，不仅国际市场的美元汇率止跌回稳，而且国内外媒体对人民币升值的炒作也静了下来。
正如我多次指出的那样，尽管中国目前的人民币汇率制度存在种种弊端，需要改进的地方也很多很多，但是想希望用一个模型、一种理论、一个炒作就来确定人民币汇率水平在哪里是十分困难的。因为，从目前的情况来看，根本就找不到一种最优的汇率制度，更无法确定一种最优的人民币汇率水平。在这种情况下，炒作人民币升值者可以找到人民币升值的种种理由，但这不是市场之使然，而多是这些人炒作之结果。而炒作人民币升值隐藏在其后的动机更是路人皆知的事情。
我们可以看到，随着经济与金融的一体化，国际上总是会有大量热钱在金融市场快速地流动，都在制造某种信息，在寻找某种制度及市场之缺陷，来谋取暴利。看看最近国际油价的暴涨暴跌，看看美元汇率的快速下滑，难道这是真的实体面的供求关系发生了大的变化吗？非也。多是国际市场热钱炒作的结果。他们油价炒过了，美元炒过了，对人民币当然也不放过。
特别是，人民币升值的话题，国际市场已炒作一年多了。也正是随着这种炒作，不少国际热钱早已涌进了中国。当这些热钱涌向中国后，由于中国政府闻风静观，这些国际热钱希望的人民币升值并没有出现。特别是当这些热钱进入中国后，中国的投资市场并不是那样理想，房地产市场又泡沫四起，它们既不敢进入中国股市，也不愿再入中国房地产市场。正当国际热钱在中国遭遇到左右为难、无处发力的尴尬之际，看到美元下跌的风云四起，听到中国政府有减持美元国债之风，自然想借此信息来炒作人民币升值，以便炒作起人民币升值后借机获得暴利一走了之。
不过，这种如意算盘并不容易打。中国政府对于这种炒作，早就有所准备。据悉，市场有传言部分国际对冲基金想利用QFII，准备对波动幅度较大的深沪A股进行卖空交易，但中国的监管部门随即向部分QFII发出警告，明令他们禁止从事A股的人为卖空交易。为了狙击国际游资再次炒作人民币升值，最近央行提高国内外国银行的存款准备金率，也准备在近期内针对游资管理推出“2005年外资银行短期外债额度核定办法”，以便随时掌控国际热钱进入中国的状况。央行还计划在外汇市场引入美元作市商制度，藉此减少继续套牢游资、减缓升值压力而需要付出的大量外汇占款，国际热钱想利用人民币升值机会套利的目标将落空。
总之，中国政府一定会以国家利益为上，炒家想借中国与外国利益的关系调整来获得暴利并非易事。这是中国政府的明智。
(作者是中国社会科学院金融研究所金融发展室主任)
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