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专访国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松
本报实习记者 王莹 报道
《国际先驱导报》：中国如今有着高额的外汇储备，而且据认为，这其中相当部分是美元资产。这是怎么形成的呢？
巴曙松：在目前国际金融货币体系下，中国需要外汇储备以应付国际支付、国际清偿等方面的需要。而美元是最典型的国际储备货币，是主导性的国际储备货币。这使美国在当前大国际货币体系下，享有一种超额的货币特权。国际金融界通常认为，在这个体系下，美国象一个宠坏的孩子，可以为所欲为地发行钞票，但是可以不对这个后果负责。
简单地说，这里有一种利益输送的游戏规则——以中国和美国为例，中国出口大量便宜的商品到美国，美国借以维持它商品市场的低物价；同时中国赚取的外汇相当比率又以美元存款、债券的形式重新回到美国，使美国在快速增长的同时还维持着低利率水平。
从这个意义上来说，包括中国在内的东亚地区是为美国提供资金的主要地区，这些地区实际上不是在利用外资，而是一直被美元这个外资所利用。
《国际先驱导报》：这是不是也是我们常说的美国利用它的“美元霸权”……
巴曙松：这是现有的国际金融体系赋予美元的霸权。现有的体制是：在布雷斯顿森林体系破灭之后，国际金融体系里美元作为国际储备货币，国际化程度最高，美国的金融市场运行效率最高，因此全球的外汇储备在进行风险收益的权衡之后，还是最终把资金流动到美国的金融市场上。这一方面说明美元享有的超级特权，另一方面也反映了美国金融市场的独特的竞争力和对于资金的吸引力。所以，即使没有美国，在现有的国际货币体制下，一定会有另一个满足全球要求的国际货币(如现在的美元，)提供这样的平台和金融服务。
所以我们可以从体制上说，事实上形成的东亚国家等发展中国家的大量外资是被美国这些发达国家所利用的状况，不是靠热情、批判或者是民族情感所能解决的。建立国际金融新秩序的口号喊了很多年，但是效果有限，其中有许多值得深思。
《国际先驱导报》：在这样的体制下，中国该怎么用好自己的外汇储备呢？
巴曙松：东亚这些发展中国家自己要有一个整合程度比较高、比较发达的内部金融市场，特别是债券市场。在韩国访问时，韩国一个金融研究所的负责人就告诉我，根据他们的调查，在东南亚金融危机早期出现的资金流动性缺口，只占当时的整个亚洲国家外汇储备的很小的比例。如果亚洲把那些外汇储备放在一个高度整合的亚洲金融市场上运作，而不是存到美国或者其他地方的银行，东南亚危机的冲击要比想象的小得多。
对于中国而言，一方面我们要改进外汇储备的运用，特别是促进国际收支的平衡。最为关键的，要发展完善的外汇市场、稳健的银行体系，支持国际收支平衡。在现有的国际金融体制下，促进地区的金融合作，也是一个重要的内容。
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