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林洛
央行行长周小川曾坦言，面对2006年中国银行业的全面对外开放，国内银行当前的最大软肋之一就是金融产品的定价，特别是贷款产品定价。近日公布的央行三季度货币政策执行报告有关数据，似乎可以让周行长稍感宽慰。但利率市场化的进程中，央行依然需要在步伐和成效之间作最佳平衡。
央行2004年10月对金融机构贷款利率浮动情况的调查结果显示：实行上浮利率的贷款占全部新增贷款的50.1%，贷款利率下浮的占20.8%，维持基准利率的占29.1%。这表明，扩大贷款利率浮动区间并没有带来贷款利率的全面上升，也没有造成金融机构的恶性竞争，反而使得金融机构因此拓展了差别定价的竞争策略，金融机构按照贷款风险成本差别定价的竞争格局逐渐形成。
对于利率市场化的进程，央行思路明确：先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额；先股份制商业银行和信用社，后国有商业银行。
市场化推进过程中的风险判断，是确定上述思路的首要考虑因素。主流观点认为，大商业银行的利率市场化潜在风险更大：一是面对企业在高风险的情况下继续高利率借款的行为，大银行可能会为获取高收益而甘冒高风险；另一方面贷款价格制定权，蕴含了金融腐败风险。即在原来贷与不贷的权力基础上，又增加了贷款价格的制定权。从而可能出现“人情利率”、“关系利率”等。尤其是在银行治理结构不完善的情况下，后一种风险更大。
但是，作为国内银行最终实现商业化运作的基础，利率市场化已成为央行的燃眉之急。自去年7月2日始，央行陆续放开了美元、英镑、瑞士法郎、加拿大元以及港币的小额存款利率，即各商业银行可以在由央行确定的上限之下，自主决定利率水平。而最近刚公布的人民币存贷款基准利率的调整，更加快了利率市场化进程。
但是，目前利率市场化认识上还存在一个误区，即将金融机构经营机制转换与否作为先决条件。其实，利率作为资金的价格，同商品和生产资料价格一样，只是企业改革的外部条件。当年商品和生产资料价格的改革，并没有以企业、特别是国有企业经营机制转换为条件。因此，利率市场化改革，完全可以先行一步。
利率市场化的实施中，也发现了一些新问题。如贷款利率浮动区间扩大后，农业、中小企业等风险大、成本高的行业贷款利率体现了走高的趋势，一些地区甚至出现了简单的“一浮到顶”的做法，限制了中小企业的贷款需求。这体现了某些金融机构、特别是农信社“定价机制尚不成熟”。其实，按照央行贷款利率提高覆盖风险溢价的原则，利率提高后，目的之一是要刺激银行对中小企业资金的供给。因此，随着利率市场化的推进，中小企业融资难的问题，是否会逐渐得到缓解，是否会对冲融资成本提高而带来的负面效果，也是央行的担心所在。
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