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夏斌认为，一旦美元做市商制度的推出，由于央行不再是外汇市场的唯一买家，通过各种渠道进入储备的外汇会分流到美元做市商手里，近而使中国外汇储备增幅下降。“但这种下降是中国目前十分乐于见到的情况”。因为，按照国际的通行看法，中国的外汇储备已经超过了合理范围
本报记者 钮建军
国务院发展研究中心金融研究所夏斌所长认为，实行美元做市商制度的关键是形成中国自己的市场化的汇率形成机制，但其副产品将是中国外汇储备的增幅下降。
截至9月底，中国的外汇储备已经达到5145.4亿美元，大约每个月增长120亿美元，比年初增加了1000多亿美元。而同期中国的贸易顺差只有100多亿美元，而实际使用外资金额486.92亿美元。因此，至少有400亿左右的美元是无法解释的数字。
夏斌认为，一旦美元做市商制度的推出，由于央行不再是外汇市场的唯一买家，通过各种渠道进入储备的外汇会分流到美元做市商手里，近而使中国外汇储备增幅下降。“但这种下降是中国目前十分乐于见到的情况”。因为，按照国际的通行看法，中国的外汇储备已经超过了合理范围。
一般经济学教科书上都认为，一国外汇储备的合理水平是维持3个月进口需求数量，从GDP的比重来说，不超过GDP的10%为宜。从这两个角度来看，中国目前5000多亿元的外汇储备都超过了标准。
“当然，中国有自己的国情，因此不能简单地说中国外汇储备超收了多少。”夏斌同时认为，“但中国外汇储备肯定是超过了合理的水平。”而过高的外汇储备给中国带来了两个难题：美元贬值造成了中国外汇储备的缩水，以及中国承受着国际社会要求人民币升值的压力。
根据IMF的统计，中国的外汇储备中有90%是美元，目前美元兑各主要货币的贬值，造成中国有400多亿美元的外汇储备“蒸发”；国际社会目前要求人民币改革汇率制度也主要是因为中国的国际收支不平衡，因为国际收支平衡是衡量一国汇率水平的主要依据，外汇储备的过快增长，正给了外国向中国施加压力的口实。
因此，随着美元做市商制度介入中国外汇市场，中国外汇储备将会“合理地减少”，这无疑是中国乐于看到的事情。
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