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对话：加息能否尽如所愿？
主持人：在时隔9年以后，央行终于重新祭出了加息的手段，来控制当前的投资过热和居高不下的物价指数。然而有专家称，加息举措出台太晚，已错过了调控的最佳时机，此次加息不会对经济产生非常显著的影响。针对这一点，您是怎么看的？加息的时机是否合适？
邱兆祥：我认为此次加息恰逢其实。在今年二、三季度，央行曾经采取了一些措施，试图控制投资和物价，但是从实际情况来看，效果并不显著。第三季度经济增长速度9.5%，物价上涨幅度也超过了5%，从总体上来看投资还是过热，经济还需要降温。现在出台政策，采用升息手段来控制投资和物价上涨，应该还是有效果的。
杨晓维：我对是否应该加息持怀疑态度。加息的目的在于抑制投资，防止经济过热。但从现在的经济环境看，仅仅通过加息0.27%抑制投资是不太可能的。这里面有一个问题很重要，就是通货膨胀的现实性，即中国是否面临平均物价指数的上涨，从目前来看，主要的压力来自于工业品价格指数，消费物价指数几乎没有变动，只有个别产品，如农产品的价格上涨，不足以形成通胀。从这点来看，我对通过加息抑制消费、控制物价的效果表示怀疑。
张晋生：我认同“加息举措出台太晚，已错过了调控的最佳时机”这种说法。政策当局或许因为考虑其他方面的因素，对形势判断不是很敏感；也或是出于对政策稳健性的考虑，导致货币政策的时滞。
主持人：有一种观点称，加息将是目前股市的最后一个利空消息，随着加息悬念的尘埃落定，股市也将迎来见底以后的反弹；有另一种观点称，从以往的情况来看，利率变动和股指的相关性并不明显，无法根据加息推断股市走势。您怎么看这个问题？
邱兆祥：我赞成第二种观点。加息的消息早就传出了，利空已经被市场消化得差不多了，不可能成为市场反弹的标志，最根本的利空应当是恢复新股发行和大盘股增发。我们国家是以间接融资为主体的国家，90％来自银行资金，相比较而言，加息对股市的影响不大。
杨晓维：我赞成第二种观点。中国股市历来对利率不敏感，对大多数投资者来讲，他们期望的收益率远大于利率收益，银行存款利率的一点点变动，并不足以影响其投资决策，利率的变动更多的可能是影响债市。
张晋生：我认同以上两位专家的观点，加息对股市的影响不是很大。股市目前还存在众多的问题亟待解决，如近期可能要扩容、上市公司效益不好等等。加息对股市的影响，更多是对投资者的心理预期作用。
主持人：有一种观点认为，此次央行加息，对房地产业的影响最为深远。加息能否抑制当前房地产业的投资冲动，为过热的行业降温？加息会对房价产生什么样的影响？
邱兆祥：加息对房地产业的影响要大一些。但是应当注意到，市场对房地产业的预期是看好的，包括加息之后，上海、杭州等地的房价依然一路上涨。由于土地的不可再生性，导致房地产的供给有限，同时又存在着旺盛的需求，这才是房价居高不下的根本原因。加息肯定会对房地产市场造成一定冲击，导致房地产业资金链收紧、提前还贷，但是最根本的还是看未来的经济走势和央行的后续动作。
杨晓维：加息对房地产业的影响要辨证地看。央行此次加息的目标之一就是抑制房价。但是从房地产业近期的走势来看，在加息后房价还是一直在涨。这意味着什么？意味着需求大于供给，老百姓对房子有着现实需求，这才是房价上涨的内在原动力。既然市场还在追逐房产，所以加息的作用就值得商榷。如果是加地产商的息，那结果只能是减少供给，反而会推动房价上涨。如果是加老百姓的息，从而达到房产需求减少的目的，可能还会有点用。
张晋生：通过加息抑制房地产业的投资需求还有待商榷。因为没有证据证明房地产供给大于需求，不能单纯从房价上判断房地产业存在泡沫。从经济发展来看，我们国家经过前几年的调整，目前处于新的发展阶段，而这一个阶段的特点往往是投资当先，带动需求上涨。目前某些领域需求过度，这就要我们判断哪些属于自主性的，哪些属于政策性的。这次调整给了市场清晰的政策思路，这是对的。但是利率调整不能解决当前主要存在的经济结构问题。我认为我们应当检讨一下长期以来的需求管理政策，真正的问题应当做好供给方面的问题，比如经济结构、产业结构、公司治理等方面，不可能长期动用需求管理激励国家经济。
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