上海电气出售旗下子公司筹措香港上市 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2004年11月09日 16:06 《全球财经观察》 | |||||||||
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上海电气集团改革是上海大型国企改制整体上市的试金石，如果成功，将陆续推动目前上海电气集团采取的所有举措，通过国有资本、国际资本、民间资本等社会资本来共同作用上海制造业的发展 文｜杨琳桦
在10月27日“外资并购项目推介会”上出售的10家国有企业资产名单中，包括太平洋机电集团公司、上海整流器总厂、上海机床电器厂、上海工程机械厂、上海第三开关厂等5家公司属上海电气集团所有。另据《Shanghai Daily》10月28日报道，上海电气集团曾表示，除此次推介会未重点推荐的5家公司外，尚有几十家子公司等待机会出售。 据悉，作为改制重组的重要一环，上海电气集团从去年开始已积极谋求香港上市，财务顾问为瑞士信贷第一波士顿，需募集资金约4亿美元。但因上海电气集团业务庞杂，属负担沉重的老国有企业，且核心业务都与西门子、阿尔卡特等跨国公司合资，外国投资者对其兴趣有一定保留。专家认为，上海电气集团要在香港成功上市，还需艰苦努力。 去年开始改制重组 “因为上海电气体量很大，涉及的行业很多，有人甚至说它代表了‘中国GE’。如果改制成功，将会出现一个真正来自中国的有国际竞争力的龙头企业。”瑞士信贷第一波士顿(香港)有限公司投资银行工业部董事苏琪表示。 目前，上海市政府依然控制战略产业部门的多数股权，但鼓励境内外投资者采取包括收购、兼并、风险投资、投资基金等多种方式参与到国企改革中。上海电气集团下属企业资产盘子大，总资产达773 亿元；职工人数多，是上海工业产权改革中任务最重的一块。 其实去年3月，上海电气集团总公司就曾向海内外投资者推出资产总量达80亿元的百余项国企改制产权交易项目，产权交易方式包括投资控股或参股，兼并、收购、出售和资产重组等，交易项目涉及上海电气所属的电站、输配电、通用石化机械、机床机械、工程动力机械、重型机械、家用电器、机械基础件等8个事业部的工业企业。民营企业、国内不少战略投资者和与上电集团有长期合资的跨国公司，对此表示了兴趣。 去年6月，上海电气集团将上菱电器更名为“上海电气有限公司”。新成立的上海电气股份公司，集合了上气集团最具盈利潜力的电梯制造、冷冻空调设备制造、印刷包装机械制造等产业。此事件涉及超过30亿元优质资产的注入，标志看上海电气集团80亿元资产重组初步完成。 去年10月底，上海电气与控股股东上海电气集团总公司的3家全资附属企业签署了系列资产交易协议，将公司相关闲置资产和不良资产予以转让，以做大做强机电一体化主营业务。 至此，重组后上海电气集团业务框架基本确定，以“电站及输配电、机电一体化、交通运输、环境保护设备四大核心产业及其下属的117家子公司”作为核心资产，也是其今后的发展重点。 今年1月10日，上海电气股份以核心产业65亿元净资产在上海联合产权交易所挂牌上市。3月2日，新组建的上海电气集团有限公司的成立，标志着上海电气重组第一步“引入境内投资者，成立内资有限公司”已完成。新公司注册资本为90.1亿元人民币，共有2家国有企业和3家民营企业参与了改制，分别是上海宝钢集团、上海申能集团和广东珠江投资有限公司、福禧投资有限公司、广东汕头明光投资有限公司。 其中，珠江投资出资9亿元簧昴芎透ｌ鞒鲎?亿元；宝钢出资4.5亿元；明光出资4亿元。虽然5者合计仅占集团总股份30.52%的股权，但几乎所有人都认为这是一笔合算的投资，因为它们得到的权益是上海电气集团总公司的核心资产。目前，上海电气集团拥有上海电气股份、上海输配电股份、上柴股份等5家上市公司。 改掉国有股一股独大的弊端，是上海电气改制重组的目的之一。 上海电气集团董事长王成明表示，产权改革在吸引大量海外资本和民营资本后，能对决策者和经营者的激励和制约机制发挥效用，引导企业的良性发展。另外，通过重组也将整合上海电气集团总公司的其余资产。 华东政法大学商法院学术院长、新加坡交易所总裁顾问汪康懋认为，中国国有企业的制造业水平普遍较陈旧，上海电气集团产品虽都属大型设备，但没有皇冠式的国内国际品牌，要提高产业水平、管理水平和指标，与外资合作是最好的出路。 对于此次32家由上海电气集团所有的公司正在出售国有资产的消息，上海电气集团仅表示发布消息并不准确，并以内部在做调整不接受采访。而相关的上海联合产权交易所和上海市外国投资促进中心，对这一话题态度谨慎。 谋求香港上市尚需努力 香港上市是上海电气集团重组的第二步。不过，无论是上海市国资委还是上海电气集团高层，都对此事低调对待。 上海电气集团宣传处处长孙德意在接受采访时表示，上海电气集团的上市问题还处于保密阶段，不方便透露。但有一点毫无疑问，上海电气集团改革是上海大型国企改制整体上市的试金石，如果成功，将陆续推动上海一大批大型国企的改制重组。孙德意也表示，目前上海电气集团采取的所有举措，是想通过国有资本、国际资本、民间资本等社会资本来共同作用于上海制造业的发展。 关于上海电气集团有可能筹措海外上市的讨论，早在去年已风生水起。有关“上菱电器更名上海电气有限公司”一事，如此大规模优质资产的注入，就被猜测为是上海电气“借船”出海的一步。 上海电气董事长王成明曾表示，上海电气今后将利用自身在成套设备方面强大的竞争力，培育具有良好发展前景的机电一体化设备、轨道交通及相关产品、环保设备等产品，等项目成功、市场成熟并产生良好利润后，再注入上市公司上海电气内。据此理解，上海电气集团在去年已将上市公司作为发展最重要的环节，上气集团可能已谋划集团的整体上市。 在上海电气集团重组改制初期，已聘请了多家国际咨询机构。瑞士信贷第一波士顿在改制重组中担当财务顾问，并在此前完成了对上海电气集团约65亿元核心资产的核定和评估。 除此之外，一批国际、国内知名的中介机构，为上海电气提供审计、评估、境内外财务顾问、战略咨询和法律事务等方面服务。如境内财务顾问国泰君安证券股份有限公司，战略咨询顾问科尔尼管理咨询公司，境内公司律师金茂律师事务所，境外公司律师美国谢尔曼恩特灵律师事务所等。 科尔尼全球副总裁孟凡辰认为上海电气此次重组改制是在世界范围内寻求战略咨询，瑞士信贷第一波士顿(香港)有限公司投资银行工业部董事苏琪认为如果上海电气集团改制成功，将会出现一个真正来自中国的有国际竞争力的龙头企业。 据了解，上海电气集团香港上市约募集资金4亿美元，已从珠江投资私募获5亿元人民币。但因为上海电气集团业务庞杂，缺乏核心品牌和核心业务，不良资产较多，属负担较重的老国有企业，且优质资产都与西门子、阿尔卡特有合资，外国投资者对其兴趣有一定保留。而具体是哪些外资企业对上海电气存有意向，目前还处于保密阶段。 汪康懋认为，上海电气集团产品属上海的重型设备，能够在竞争中存活说明其有市场，且电气属于一个好的行业,上海电气集团的缺陷是在国内没有垄断地位，且产品不具有国内国际的皇冠品牌，而珠江投资出资5个亿，民营企业愿意进入，是一个不错的预示。综合各个因素看，上海电气集团在香港上市还将路途艰辛。 “目前上海重工业发展应该走股权合资、策略伙伴和引进技术的道路。”汪康懋赞同，上海电气集团现在应积极寻找优秀的外资合作伙伴，不管是以买资产还是建立合资公司的形式，要拿来优秀的技术、管理、资本、产品和品牌，以整体提升产业水平。
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