油价幽灵：舆论与基金联手兴风作浪的产物

　　作者：崔毅 编辑：唐清建

　　一个幽灵，玩弄国际油价于股掌之间的幽灵，在油市游荡。

　　有迹象表明，如今油价异常走高的一个重要因素在于，以海外基金为代表的，对于国际原油期货市场的非商业多头持仓，一年间，在西方媒体声东击西的巧妙配合下，不断拉升 油价。而作为全球第二大石油消费国，尚无健全石油期货机制的中国，无疑成为这场“游戏”的牺牲者。

　　基金坐庄，舆论造势，油价在“游戏”中应声而起

　　某大型国企从事石油期货交易的一位业内人士告诉记者：“现在看来，从去年第三季度开始，海外基金一直保持着对国际原油期货的多头持仓。与此同时，西方媒体不失时机地大肆炒作‘中国饿虎论’。双方一唱一和，油价应声而起。而国人当时却还蒙在鼓里。”历史总是惊人的相似。此番油价上涨过程中，中国的态度转变几乎与几年前“中国威胁论”刚刚抛出时的情形相同。当时，西方国家通过媒体鼓吹、渲染中国经济发展之神速，取得成绩之伟大，几乎到了无耻吹捧的地步。

　　而就在国人为此而备受鼓舞之时，“中国威胁论”如期抛出，国人顿感被人利用，却有苦难言。

　　此次，西方国家如法炮制，只不过，手法更隐蔽，用心更“险恶”。

　　从去年底开始，随着中国进口石油激增，一跃超过日本成为世界第二大石油消费国，西方媒体开始连篇累牍地报道中国石油进口强劲的话题，并不失时机地加以强化与渲染。而初期，中国显然对此没有足够警惕，一度认为，这是中国经济充满活力的体现，并将其视作吸引国际石油巨头来华扩大投资的前提。以至于对于国际上的恶意炒作，中国没有给予及时有力的反驳。

　　媒体宣传、渲染的同时，西方财经界也敏锐地嗅到了国际油价的某种动向。于是，一个精心策划的“敛财游戏”浮出水面。

　　“当然，我们现在很难、或许根本不可能证明，西方国家资本市场上的某些基金与代表西方政治体制及意识形态的媒体，在有意识地‘勾结’，以‘陷害’中国。但事实上，在中国高价进口石油的同时，海外基金获益匪浅。”这位人士提醒记者，“在经济全球化的大趋势下，面对逆境，不能一味怨天尤人，重要的是识破‘阴谋’，积极应对。”

　　巧妙投机基本面，充分利用技术面——海外基金背地里偷着乐

　　现今，从美国期货监管机构(CFTC)的统计数字中可以看出，从去年三季度开始，非商业持仓一直保持着多头状态，几乎占到整个市场的30%～50%。而与炼油厂、主要用油企业等为套期保值而持有的商业持仓不同，非商业持仓主要由各类基金持有。其持有的目的单纯而惟一：获取利益。

　　事实上，国际油价从40多美元启动，涨至如今的50美元以上。在这一过程中，非商业持仓的基金无疑是最大赢家。

　　据介绍，客观地讲，基金在国际原油期货市场上进行大笔非商业持仓之前，对国际油市有着清醒的认识。从基本面分析，伊拉克战局从去年中期开始，已呈现出持续混乱的状态，而这种状态至少要延续到2005年。另外，尤科斯公司在其总裁霍多尔科夫斯基突然被捕后，一直未走入正轨。同时，“9.１1”事件后，国际恐怖主义日益抬头，客观上也给油市增加了炒作的机会。当然，最大的基本面还在于，国际石油市场在OPEC增产潜力日益降低的背景下，将保持长期供不应求的局面。

　　“于是，精于技术运作、善于利用新闻炒作的各类基金，在每一次突发事件后，迅速介入油市。由于一年来，不断出现影响油价走高的各类突发性事件，基金与这些事件巧妙配合，屡试不爽。”

　　在基金利用突发事件抬高油价的同时，原油期货市场的逆向市场形态，也在技术上使得基金成功实现了“低买高卖”。一般认为，未来原油期货价格不会长期高于当前水平，因此，国际原油期货市场的中远期合约价格一般低于当前油价，而正是这种原油市场上客观存在的月份之间的逆向价差，更加扩展了在场内不断持仓的基金的获利空间。

　　“多头持仓绝对值的增加，再配以原油期货月份间逆向价差的事实，双重因素使得非商业持仓基金，在不到一年内就赚得个‘盆满钵溢’。”

　　迎战“油神”，中国仍任重道远

　　在此轮油价上涨过程中，海外基金通过非商业的反复多头持仓，获益匪浅。一些业内人士形象地将它们比喻为国际油市中的“油神”。面对这些呼风唤雨、肆无忌惮横行油市的“油神”，我国虽早有察觉，但囿于种种原因，目前，尚无应对良策。

　　近30年来，世界石油价格形成机制经历了从西方石油公司定价，到OPEC定价，再到由期货交易所以石油期货价格作为定价基准的自由市场定价模式的转变。“这是西方石油消费国和以中东国家为主的石油生产国长期斗争的结果，中国目前还根本无法真正参与到这一机制中。”

　　据介绍，制约中国参与国际石油价格形成机制的障碍主要有：中国资本市场尚未完全开放；可以参与海外石油期货交易的四大公司仍受证监会的严格监管(目前，四大公司只能做套期保值，不能从事期货投机)以及石油期货方面人才的短缺等等。

　　此外，目前国内成品油市场的高度垄断，在一定程度上也影响了国内炼厂在国际石油期货市场上从事套期保值操作的积极性。“反正国内成品油价格，国家说了算，有了这种随行就市的心理，谁也不会再去冒期货的风险了。”