第1页:寡头竞争不良资产处置市场 什么样资产受欢迎
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政策的松绑
实际上，掌握将近2万亿不良资产的四大国有资产管理公司(AMC)也正加速寻觅手中巨额不良资产的接盘者。根据银监会上半年的数据，四家AMC累计处置不良资产5672.6亿，仅占购入原值的45.7%。距离财政部 向四大AMC下达的资产处置时间表只有一年两个月的时间，四家AMCA在不到两年的时间里，必须要处置比过去4年还多的不良资产。为了迅速处置这些资产，四大AMC迫切的希望能将其打成大规模的包裹，一次性地抛给接盘者。有实力能够接下来的只有外资公司了。
2004年9月中旬，发改委 向四大AMC下发了一份名叫《金融资产管理公司向境外投资者转让不良债权有关外债管理问题的通知(讨论稿)》，通知针对转让不良债权涉及的一些特定环节放松了政策，鼓励处置。根据该草案，AMC可在一年中任何时点向发改委提出本年度外债额度申请，发改委必须在20个工作日内予以核定；按照业务需要，AMC在年内尚可申请一次额度调整。
中国政府从政策上尽量在给四大AMC松绑，然而，事实上四大AMC成立至今5的年里不良资产的处置却并未见显著成效。前央行 金融稳定局局长谢平的研究报告指出，截至2004年6月末，中国四家金融资产管理公司累计处置不良资产5672.6亿元，累计回收现金1128.3亿元。从资产管理公司的角度看，2004年第二季度的不良资产处置数量较一季度有很大的增长，而现金回收率却没有明显的增长。上述趋势使人们对资产管理公司的资产处置效率产生了疑问。
谢平的研究发现，中国的不良资产处置市场虽大，目前却仍处于寡头竞争状态。1999年以来，这一市场的进入者一直为数不多。除了原有的四大AMC外，几年来仅仅看到摩根士丹利、高盛、花旗环球、瑞士一波等少数几家境外大投行 的身影。今年，新跟进市场的仅有亚洲开发银行、国际金融公司、德意志银行等少数几家资本雄厚的大投行、基金，其他如Lone Star Foud至今仍然尚处于撤退或者观望状态。上海 市外国直接投资基金协会表示，目前在该协会注册的40多只基金中，尚没有一家有投资不良资产的计划。
“因为目前处置不良资产的过程的不透明性导致这些基金无法参与其中。再加上由四大国有银行剥离的不良资产中大部分成因复杂，产权不明，且存在着严重的信用危机。因此，不具有一定实力的外资基金不可能理清这些企业种种债务关系以及与政府的关系。”有业内人士分析说。
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