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基于较高的外汇储备比率、适度水平的债务及债务偿还负担，5亿美元债券、10亿欧元债券分获“BBB＋”评级
记者 单羽青 10月21日北京报道
强劲的外债支付能力为中国赢得了较高的发债人评级。日前，标准普尔分别给予中国
(外币评级 “BBB＋／正面／A-2”)2009年到期的5亿美元全球高级无抵押债券和2014年到期的高级无抵押10亿欧元全球债券“BBB＋”的长期外币评级。
“标准普尔给予中国的发债人评级反映了中国强劲的外债支付能力，这一能力是基于中国具有较高的外汇储备比率和适度水平的债务及债务偿还负担而言的。”标准普尔亚洲主权及国际公共融资评级董事周彬说。标准普尔预计，中国2004年的对外债务总额将降至经常项目收入的大约40%，债务偿还总额(包括短期债务)则将消耗掉经常项目收入的20%左右。中国庞大的外汇储备是其短期债务的六倍，并且预计还将进一步增长。外商直接投资也将继续流入。
周彬说，这一评级还反映了中国的政策制定者在面对相当大的经济和社会挑战的环境下对经济改革的强力支持，这给极好的增长前景创造了一个平台。“此外，在未来的几年中，贸易壁垒的减少以及对国外投资限制的进一步放开还将继续提升中国的对外竞争力。”中国的实际国内生产总值(GDP)年增长率预计将保持在7%以上。
今年2月18日，标准普尔调升了其对中国的评级。该次的评级调升反映了在结构性改革不断取得成就下，中国经济的韧性有所增加。另外，支持该评级调升的因素还有政府收入基础的改善。
但是，标准普尔认为，中国的评级受到高水平的政府合并债务及或有负债的制约。周彬说：“如果政府必须承担现存于金融系统中的坏账，根据20%这一中等的不良贷款回收比率计算，仅重整金融系统一项的成本就会使中国的一般政府债务从官方公布的占GDP的38%提高到占GDP的大约80%。”
周彬指出，在建立富有弹性的高效市场机制以管理市场经济方面，中国政府也面临着巨大的挑战。“在现有机制结构落后于国内经济发展趋势下，可持续增长取决于中国是否有能力应对高速的经济现代化和社会大变革所带来的问题。”
标准普尔表示，中国评级的正面前景反映了该机构对中国经济改革加速的预期。市场机制的强化将会使经济可以持续增长，并提升其增长潜力。国有经济改革的继续将减轻政府的或有债务。“尤其重要的是，中国需要建立一个更加完善的金融体系，这将有助于抑制新的不良贷款，并使资源的配置更加有效。”周彬强调说。银行系统的完善也将增加货币方面的灵活性。目前，应对信贷及货币总量快速增长的政策工具较为有限，效益也较弱。
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