青睐金融业稳健回报 民营资本实践金融想象力(2)

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　　“投资金融机构金额/企业净资产”指标显示，在其中15家可测算的民企中，投资金融的金额占企业净资产10%以下的有5家，占企业总数的33%，且其中有4家企业的这一比例在5%以下；10-20%之间的有6家，占总数的40%；20%以上的有4家，占总数的27%，其中仅1家企业投资金额占到企业净资产的50%以上(图1)。

　　从投资金融机构的金额与企业净资产之比，我们可以清楚地看到大多数的民企在金融业中还只是试水。在已投资金融领域的民企中，七成以上在金融领域的投资额不足企业净资产的20%。此外，在这些企业中，投资3家以下金融机构的有14家，占七成以上；投资4家及以上金融机构的仅有5家，还不到三成。但值得注意的是，其中，8家民营企业实现了对金融机构的控股，占比42%，显示了民企最终意图掌控资本全局的控制欲。

　　民企青睐金融业稳健回报和融资渠道

　　民企与金融业的融合，一般有三种方式：新设金融机构、受让国有股和借增资扩股时出资参股。在民营企业投资的50家金融机构中，24家金融机构是民企通过增资扩股时出资参股，占48%；20家是民企直接参与新设金融机构，占40%；6家是通过受让国有股进入，占12%。

　　虽然民企投资的金融机构类型多样，但是，股份制商业银行还是最受民企青睐，19家企业中有12家不同程度的参股了股份制商业银行。从投资的金额上看，证券公司获得的投资数额最大，达到24.6亿元，占到全部投资额的36%，紧随其后的是银行和保险公司，投资于这两类金融机构的资金大致相同(图2)。

　　民企投资金融机构最直接的目的就是看中了金融机构稳健的投资回报。其中，最明显的就是投资股份制商业银行。东方集团(600811)2003年向国际金融公司(IFC)转让民生银行(资讯 行情 论坛)1.08%的股份，获取转让款19114万元，收益预计可以达到5500万元。新希望(资讯 行情 论坛)(000876)通过控股的新希望投资有限公司持有民生银行6.99%的股份，截至2004年上半年获得投资收益5456.48万元，投资收益超过公司净利润的10%。证券公司也是民企投资金融机构的一个热点，如雅戈尔(资讯 行情 论坛)(600177)2003年度因投资中信证券(资讯 行情 论坛)获得现金分红2200万元。

　　《新财富》杂志相关报道：

　　万向系专业化金融图谋

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