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人民币升值对亚洲的冲击会是平稳的。亚洲第二大并且是最有活力的经济体正在经历一场向更为灵活的货币管理体制的转轨，这种趋势，很有可能引导亚洲其他国家也向更大的通货灵活性转变
文｜梁红(高盛：中国首席经济学家)
我们认为中国经济始终是在向上，从2002年开始，最根本的一个情况就是人民币有升值的压力。为什么要讲这个问题，分析好这个可以对趋势和一些政策有正确的判断。2002年发生了两件大事对中国经济产生了重大影响。一件就是年底中国加入WTO，我们注意到入世后中国的外部直接投资提升，出口出现了20%~30％的增长。这样的结果是，大量的外汇存款流入。但是这几年来，央行并没有全部地对冲，这就导致了大量资金流入银行体系，银行体系占有大量的资金，在流动性很强的情况下，往外贷款，这是一个很正常的商业活动。我们从根本上认为，汇率对经济周期的启动起了很重要的作用，那么在汇率政策的选择上，如果没有适当的汇率调整，对整个宏观经济政策的选择上就会出现不一致的地方。
我们预计明年外部需求将呈减弱趋势，因此将2005年中国GDP的增长率的预测再调低20个基准点到8.1%。 2005年与2004年初的迅速增长相比会有所减缓。强大的内需仍是促进经济增长的主要因素，与投资相比个人消费所发挥的作用将日益加强。
与此同时，我们正在修正对人民币汇率的预期：汇率浮动范围正在逐渐加大——预计会在现在的基础上6个月内扩大至5%(也就是说,上下浮动2.5%),12月内升至10%。在讨论汇率动与不动时，其实大家都知道名义汇率是不动的，但是真实汇率是会变动的。什么是真实的汇率？就是名义汇率和相对通货膨胀比率之间的变化。有人说，中国人民币的汇率不能变，那就意味着，他赞成中国要通过通货膨胀的方式来调整汇率之间的差别。为什么这么说？名义汇率可以不动，那么相对价格的调整就要通过我们的通货膨胀率相对于贸易伙伴的通货膨胀率之间的差来调整。
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汇率浮动 我们准备好了吗
高盛报告：人民币汇率变动对中国经济的影响
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