华晨摊牌--新谈判

http://finance.sina.com.cn 2004年09月23日 10:18 《财经》杂志

　　一年多时间过去，无论华晨资产、市场环境还是公司业务都已发生巨大变化。如果重开期权谈判，双方的筹码还会和过去一样吗？

　　受一系列国家宏观调控政策影响，2002开始的车市井喷增长已告终结。4月以来，汽车销量增幅连续下滑。短短四个月内，车商们已掀起三轮降价狂潮。

　　整个7月，全国汽车销售同比勉强增长2.9%，而华晨中国汽车销量同比则下降了31.1%。其中，中华轿车销售形势尤为严峻，全月仅售791辆，去年同期数字是2195辆。虽然豪华车市场少受降价因素左右，表现相对稳定，华晨宝马亦出现销售减缓和经销商库存增加。

　　辽宁对华晨的扶持可谓不遗余力，但仍难挽颓势。瑞士第一波士顿认为：“虽然9月辽宁省政府订购的2000辆中华轿车即将交付，实现中华车两万辆的年销售目标依然非常困难。”

　　去年沈阳政府对购买中华轿车用作出租车每辆补贴一万元，但目前沈阳出租车市场的中华车仍只有500辆，同期进入的奇瑞出租车已近3000辆。“中华车型换代慢，做出租又不够皮实。”一位沈阳经销商告诉记者。

　　6月下旬，摩根士丹利将中华车全年销量预期从2.8万辆调低至2.5万辆。报告认为，中华轿车正在变成华晨中国的亏损制造者。

　　“中华没有做起来”。一位国内资深专家评价说，华晨中国高管财技出众，但整个决策层没有一个是国内汽车业技术出身，必然影响到对技术的感觉、选择和推动。“他们对资本市场、对某个项目能够在资本市场产生的拉动的感觉远远超过了对技术的敏感”。

　　杜邦投资经理顾晨认为，中华系国外公司开发，而后买断产权，但国内走自主开发路线的厂商研发能力有限，车型升级和新车推出易成问题，“产品接不起来”。

　　考虑到大市不振，华晨集团已下调华晨中国2004年产销计划至11.9万辆，但完成任务仍非易事。今年前七个月，华晨中国共销售汽车52337辆，同比下降了16.1%。余下五个月，苏强们能否扭转劣势？经营业绩是否会成为期权谈判的条件之一？

　　杨宝善表示，对高管们均有考核指标，产销目标即在其中。“完成目标是不讲条件的，不能以市场为借口——考核是刚性的”。

　　对华晨中国而言，杨认为目前不存在华晨集团向华晨中国派董事的问题，因苏强、吴小安二人本身即是集团董事。但是华晨中国目前四位高管同时又是董事的结构并不规范。

　　“现在又开始一个新阶段，即集团公司将以资本运作为主转向生产经营，当然也包括对人员等进行大幅度调整——这是下一步的事，或者说，是现在正在考虑和进行的工作。”杨宝善称，“目前市场残酷的竞争形势，也将促进调整。”

　　不过，只要干得好，就没有必要调整。“何涛不是金融出身的么？现在管生产管得很好。”杨说。何涛年仅32岁，是四高管中最年轻的一位。他21岁即在洛阳华晨机械控股有限公司做会计部经理，1995年与苏强一起进入金杯客车，担任董事。现为华晨中国财务总监兼金杯客车总经理。据介绍，华晨集团目前有数百名从一汽等过来的专业人才，中层力量亦有壮大。

　　一位省政府人士坚信，华晨公司内部调整在即，年底就会有结果。而业界虽习惯将“四大金刚”视为一致行动人士，但四人是否会共同进退，则目前难有定论。“每个人情况不一样，”一位香港资深行业分析师说，“四大金刚”也可能出现分化，“年纪大的或者就淡出了。”

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　　华晨特殊的历史为辽宁接管华晨的前景提出了挑战。在接受《财经》采访时，杨宝善指出，华晨现在是典型的产权多元化结构，这样的公司怎么管，要探索。

　　“又要放又要管。管太严，又变成传统国企，大锅饭又端上了，灵活性没有了。让它灵活，又怕国有资产流失，变成暗渡陈仓了。这种监管和放权，灵活和监督，度怎么把握？光我自己是说不清的，能说清就不用探索了。”

　　但，“辽宁把它接过来，首先当然是考虑能不能自己做大。还没比量呢，就给别人，是不可能的。”杨表示。

　　2003年，华晨中国售出汽车10.5万辆(华晨集团销售汽车11.8万辆)，销售收入约101亿元。在目前的远景规划中，2010年华晨集团汽车产销量将达到96万辆，汽车销售收入超过1300亿元，这相当于2003年营业额位列行业第一的一汽集团销售收入的2.4倍。

　　实现如此远大目标，华晨集团只有五年时间。■

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