新棉登场陷资金窘境 棉市机制面临考验

　　据了解，部分资金紧缺的纺织企业已开始求助民间融资。专家担心，民间融资利息高会让企业背上沉重的债务包袱，加大企业经营风险。此外，纺织企业资金紧缺也会波及棉花(资讯 论坛)经营企业，棉花赊销情况愈加普遍，三角债形成几率将大大提高

　　本报记者 李文科

　　刚刚参加了山东棉花供需见面会，山东银岱纺织集团采购部杨经理对记者的第一反映是：“棉花消费照例现在该进入旺季，但今年市场非但不旺，反而像在倒退。”

　　在他看来，最主要原因是涉棉企业普遍资金短缺。“这与今年以来的宏观紧缩政策有很大关系”。

　　中国纺织工业协会新闻中心主任孙淮滨，肯定了上述判断。

　　他介绍，在纺织行业中，一些大型的纺织企业，比如一些上市公司，可能不会面临资金难题。但是，中国的纺织企业以中小企业为主，其比例大概占90%以上。中小企业融资难，加之上半年宏观紧缩政策和去年棉价的大幅波动，使得纺织企业境遇更为艰难。

　　按照历年的惯例，棉花市场现在应步入一个消费旺季和新棉上市的“非常时期”。但今年市场显得格外沉寂，不论期货、现货还是电子交易市场，都笼罩着强烈的观望气氛。

　　业内人士告诉《财经时报》，新棉上市存在着诸多不明朗因素，如新棉收购定价、国家进口调控政策、一年多以来棉价的大起大落等都在影响目前的棉花行情。

　　但专家们并未因目前棉花行情低迷看低棉花后市行情。他们认为，棉市平稳对各方都有利，要维持棉市稳定，关键的因素是看中央政府下一步的宏观调控政策导向。

　　他们同时表示，把棉市稳定的期待，基于国家政策的进一步动向，并非真正的市场行为；棉花市场体制应进一步完善，并促进国内棉市与国际的接轨。

　　新棉受困资金难题

　　前段时间，国家统计局对全国3911家重点企业进行的一次资金情况调查，也暴露出同样问题。调查显示，半数以上企业反映贷款难度增加，感到流动资金紧张。其中，纺织行业的资金紧张程度占所有调查行业之首。

　　按规定，去年新棉收购时，在中国农业发展银行贷款的企业，需在今年8月底即新棉上市前还清贷款。但有数据显示，截止到6月底，内地棉区还贷率不到50%，许多企业在新棉上市前都面临还贷压力，旧债不还，新债难借，这直接影响到新棉上市后企业收购资金的到位。

　　业内人士透露，绝大多数纺织企业除拥有少量自有资金，此前主要依靠银行贷款，部分面临资金紧缺的纺织企业已开始求助民间融资。

　　专家担心，民间融资利息高，必然让企业背上沉重的债务包袱，加大企业经营的风险。与此同时，纺织企业资金紧缺问题也会殃及棉花经营企业，棉花赊销情况愈加普遍，形成“三角债”的几率将大大提高。

　　棉花市场出现价格波动很正常，但2003年以来的暴涨暴跌实属异常。孙淮滨告诉记者，纺织企业最怕棉价大起大落。在市场化的环境中，棉价大起大落必然增加企业风险，影响企业正常经营，进而还会影响整个行业的发展。

　　在中航期货经纪有限公司分析师周林看来，棉价定位合理与否，要看市场是否相对稳定，一套合理的定价机制将有利于棉农、棉商、棉纺织三方利益，有利于产业健康发展。

　　据有关方面对国内一些棉花主产区的调查显示，内地农民今年植棉的硬成本在9000元／吨左右，加上人工费用，合计约11000元／吨，新疆棉的成本低1000元左右；国家引导棉花市场的价格是13000元／吨。而记者在采访中发现，业内人士普遍预期的价格为12000元／吨左右。

　　棉市长期看涨

　　从上面三项数字看，如果棉花市场预期的12000元／吨真能成为贯穿2004年后市棉价运行中轴线，就能对后市行情的发展起积极的作用。

　　然而现实是，目前棉市低迷，市场观望心理严重。中国国际期货经纪有限公司交割结算部副总经理许诺告诉记者，目前，新棉上市存在诸多不明朗因素。比如新棉收购定价、国家的进口调控政策、一年多以来棉价的大起大落等，都让市场格外谨慎，为棉花后市行情增加了不确定性。

　　山东银岱纺织集团采购部杨经理认为，棉价维持稳定的关键，要看国家的下一步宏观调控政策。对此，孙淮滨也认为，进口调控政策的处理非常重要，如何做到及时、有效地弥补国内缺口，防止进口调控政策的滞后关系重大。

　　周林告诉记者，目前棉价可能还面临一轮跌势，但从长期来看，2004／2005棉花年度的后市行情很可能保持在较高水平。

　　他的理由是：棉花经营企业库存渐少，纺织企业库存也已低于正常水平，急需补充库存；纺织旺季到来，布机开机率提高，棉纱销售略有好转，纺织企业资金偏紧的状况有所缓解；从价格上看，国内现货、期货、撮合价处于一个反复寻底的过程中，市场多方比较活跃，市场信心较前期明显增强，处在一个逐步恢复的过程当中；纺织配额如能按时取消，也会带动棉花需求。

　　另外，政府对棉价的大幅下跌表现出积极调控的姿态，更加注重对经济结构的调整和产业政策的扶持，政策性因素表现利好的可能性较大。

　　体制关键

　　在业内人士看来，国家对市场的调控政策都不过是特殊时期的反映，更关键的，是棉花市场体制自身的建立和完善。

　　德润林信息有限公司分析师李先生告诉《财经时报》，2003／2004棉花年度出现的跌宕行情暴露出棉花流通体制方面的缺陷：市场预警和风险控制机制几乎没有形成，涉棉企业简单的追涨杀跌行为，让他们饱受棉价剧烈波动之苦。

　　孙淮滨强调，促进有序竞争的棉花市场体系的形成很重要。他认为，棉市要“搞活”没错，但要有“度”，投机商过度投机炒作的行为应能得到控制。

　　不仅是现货市场，期货市场的规范化运作也相当重要，虽然现在期货市场还处于低迷期，但作为市场主体的避险工具，期货市场具有发现价格、套期保值等功能，规范化的期货市场能给企业提供理性的价格信号。

　　业内人士普遍呼吁，国家在完善国内棉花市场化机制的同时，要促进国内棉花市场与国际市场的接轨，使得棉花流通体制、进口配额管理等方面加快适应国际化、市场化的要求。