８·２６挂牌 中行股改抢得先手

　　本报记者 李利明 北京报道

　　据可靠消息称，中国银行将于8月26日宣布改组为中国银行股份有限公司，这将是中行6月底完成财务重组之后在股改方面的又一大动作。

　　在接受记者电话采访时，中行新闻发言人、办公室主任王兆文并没有否认以上消息 ，只是告诉记者，“还没有最终确定”。他告诉记者，中行股份挂牌之前，中行将举办一次新闻发布会介绍相关情况。

　　先于建行

　　中行行长助理诸鑫强在7月初接受记者采访时曾经透露，到10月份中行股改将按时完成。如今，这一步骤已经提前完成。

　　从中行和建行的资产质量和历史包袱来看，各界人士纷纷预测建行的股改和上市进程将走在中行前面，但是在股份公司挂牌成立方面，中行走在了建行的前面。建行在6月10日刊登了分立公告，建行将分立为建行集团和建行股份，90天的公示期之后，也就是9月10日，建行股份将挂牌成立。因此，各界纷纷预测中行股份的挂牌时间是在10月份。

　　建行方面的有关人士对此的解释是，由于建行是分立为建行集团和建行股份，按照公司法的要求，需要有90天的公示期，而中行是直接把中行集团改组成中行股份，也不需要90天的公示期，因此建行股份的挂牌日期就比中行股份稍后。

　　行长亮相

　　预订8月26日，中行股份董事长肖钢和副董事长兼行长李礼辉将首次联袂亮相，同时，改组后的中行董事会成员也将同时登场。

　　尽管中行一直设有董事会，但是其董事会并不是真正意义上的董事会，从王雪冰到刘明康再到肖钢，都是集董事长和行长于一身。同时，中行的董事会成员绝大多数是由高级管理层担任，也没有建立独立董事制度。而中行股份成立之后，中行的公司治理必须符合《公司法》和银监会《关于中行、建行公司治理改革与监管指引》的要求。

　　自从一个月之前李礼辉由海南省副省长调到中行之后，他一直没有公开露面。也许因为中行股份还没有成立，肖钢的身份还是中行董事长兼行长。中行股份成立之后，李礼辉将以中行副董事长兼行长的身份亮相，而肖钢将只担任中行股份的董事长，履行出资人代表的职责。

　　此外，中行的董事会成员构成也将发生重大变化，实现董事会与高级管理层所代表的所有权与经营权的两权分离。届时，真正意义上的中行董事们将集体亮相。

　　中行新的董事会组建之后，董事会与高级管理层的关系将出现重大变化。据了解，中行股份将在董事会设立高级管理人员提名委员会。委员会主要由内部董事和独立董事组成，直接负责遴选和聘任总行行长、副行长，负责总行行长、副行长的继任规划；监督全行管理人员的聘任事宜。

　　谁将成为战略投资者

　　中行股份成立之后，汇金公司将不再是中行惟一的出资者，届时，作为中行股份发起人的战略投资者股东将齐齐亮相。

　　中行的出资人由财政部变成了汇金公司后，中行股改就意味着中行股份将成为股权多元化的一家股份制公司，引进战略投资者就成为中行股改的一件大事。

　　谁是中行的战略投资者，尤其是境外战略投资者？中行董事长肖钢在今年3月中行的一次内部培训会上曾经提到，股改之后，中行的股东可能是汇金公司、花旗银行、JP摩根集团、中石化、中石油及其他民营企业。中行行长助理诸鑫强在7月初接受记者采访时曾经透露，中行准备选择5家到6家战略投资者。但是在7月16日中行举行的新闻发布会上，王兆文告诉记者，中行一直在与有意向的战略投资者密切接触，但是谁将最终成为中行战略投资者的决定权不在中行，而在中行的出资人——汇金公司，中行会把一些有意向的战略投资者推荐上去，最终由汇金公司来决定。

　　看来，中行的战略投资者人选最终要由最高层拍板决定。而这个悬念也将很快解开。混业经营如何面对分业监管

　　中行股改采取了与建行完全不同的模式。建行采取分拆上市的模式，中行则是整体上市，王兆文一再强调，中行股改将把中银香港也囊括进来，而中银香港作为一家香港上市公司，其所适用的会计、税收、法律框架并不同于内地的企业，这是中行股改的最大困难所在。

　　分拆上市有助于在较短时间内达到上市的要求和标准，而且是将主营业务和盈利能力强的资产率先上市。分拆上市后，控股股东可以利用其在董事会的控制权，使上市公司与集团公司之间存在大量的关联交易，其他投资者的利益可能会受到侵犯，建立完善和规范的公司治理机制相对困难。

　　建行采取了分立的形式，以商业银行主体业务组建建行股份，把除全部商业银行主营业务和相关资产之外的其他资产留在了建行集团，建行股份成立之后，建行集团则成为一家旗下拥有商业银行和投资银行业务的金融控股公司。

　　而中行则是整体股改，股改之后的中行股份将囊括中国银行的所有境内外商业银行业务、中银国际和中银保险，事实上将成为混业经营的金融企业——一家公司同时经营商业银行、投资银行和保险业务。虽然中国目前已经逐步放开对金融控股公司的严格限制，但是对于金融企业的混业经营则始终严格限制。

　　股改之后的中行股份，作为一家混业经营的金融机构，如何面对中国金融业的分业监管现实？