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摘要：海外运作首选债券风险监管放在首位
本报记者 马璐瑶
就在保险资金直接入市风声又起之时，保险外汇资金境外运用方案瓜熟蒂落。经国务院批准，18日，中国保监会、中国人民银行正式发布了《保险外汇资金境外运用管理暂行
办法》。这就意味着中国保险业近百亿美元的外汇资金跳出了龙门。
海外运作首选债券
记者发现，该办法为保险公司可否投资“金融衍生工具”的争议画上了句号，将保险外汇资金境外运用可投资的主要品种明确规定为债券。
该办法规定，保险外汇资金主要投资于银行存款；国际公认评级机构评定的信用级别在A级或者相当于A级以上的、外国政府债券、国际金融组织债券、公司债券；中国政府和国内企业在境外发行的债券；信用级别在AAA级或者相当于AAA级的银行票据、大额可转让存单等货币市场产品。同时规定保险外汇资金境外运用的可投资总额不得超过该保险公司上年末外汇资金余额的80%，并对不同信用级别投资品种、单个发行体所发行证券的投资比例也分别进行了限制。
提及境外投资放开，为何债券类产品成为首选的投资品种时，中国保监会相关部门负责人解释说，目前保险公司外汇资金境外运用还处于起步阶段，对于品种繁多的国际金融市场交易工具，我们了解的还很有限，保险公司的投资经验须逐渐积累，监管方法也在摸索中，因此明确规定投资品种是非常必要的。就债券而言，其本金有保证、期限较长，收益相对稳定，既能满足保险资金对安全性和收益性的要求，也能满足保险公司资产负债匹配的需要，是国际市场上保险公司选择的主要投资品种。
中央财经大学保险系主任郝演苏认为，保险外汇资金的海外运作之所以首选债券，是因为保险外汇资金境外运用的关键在于有效控制风险。境外金融衍生工具的品种十分丰富，但是这些工具在丰富投资者投资组合的同时，的确存在较高风险。
风险监管放在首位
的确，保险外汇资金在开闸放水的同时，风险监管成了各方关注的焦点。
中国保监会相关部门负责人强调说，保险外汇资金境外运用要在保证资金安全、提高收益的前提下，将风险监管放在首位。这可以说是该办法的一条主线。保险外汇资金的境外运用必须依据《保险资金运用风险控制指引》，建立完善的风险控制制度。风险控制制度至少应当包括投资决策流程、投资授权制度、研究报告制度、风险评估和绩效考核指标体系。
比如，在设定资格条件上，该办法对外汇资金境外运用保险公司的资产规模、外汇资金量、资金运用能力、内控制度等方面提出明确要求，从准入环节严格把关，并限定了投资范围和投资比例。比如该办法还建立了协同监管机制。保监会、人民银行、国家外汇局等监管部门根据各自职责范围，对保险公司境外投资涉及的各个环节进行监管，严格把关，并加强沟通和合作，将可能的风险降到最低点。
海外投资困境破题
近年来我国保险资金的运用效果并不理想，2001年和2002年保险资金运用的综合收益率分别为4.3%和3.14%，接近《保险公司偿付能力额度及监管指标规定》中3%的年收益率底线。其中，保险外汇资金运用更显局促。
随着保险公司纷纷涌向国际资本市场上市融资，中国保险业的外汇资金正在迅速膨胀。截至2004年6月底，保险业共有外汇资金97.75亿美元。由于缺乏外汇资金的渠道，除少量同业拆借和购买境内外币债券外，目前这一部分资金基本上都以存款的形式集中在银行。
此次保险外汇资金境外运用方案无疑为这个困局破了题。它不仅有利于促进我国国际收支平衡，还可以缓解人民币升值压力，维护人民币汇率稳定。
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