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茅于轼
黄金和一般商品的最大不同，在于他不像一块面包那样能被消费掉，不论过了多少年，它还是原来的样子，人们可以再把它出售，重新变成货币。所以它可以成为人们储蓄的一种选择。但是买黄金却不是投资，从经济关系来看，买黄金和买面包没有什么区别。买黄金的钱用来支付生产黄金所用的劳动，租金，原材料等等，这和买面包没有区别。
投资是把钱用来作资本，用它去组织劳动、技术、自然资源，生产出产品，增加社会的财富。投资者能够从所增加的财富中分得应得的一部分。而买黄金则完全起不到这种作用。投资能够扩大社会的生产能力，而买黄金则没有这种功能。 最近我国的黄金市场要逐步开放，老百姓可以选择买黄金作为储蓄的一种选择。但是黄金却不可能给你带来利息或者利润，因为这不是投资。将来的金价可能上升也可能下降，买黄金的人要承担这种价格变化所带来的风险。
开放黄金市场对整个经济是利多弊少。过去老百姓不能随便买黄金，对黄金的需求受到压抑。一旦开放黄金市场，这部分需求被解放，可以增加社会的购买，对当前的总需求不足能有所补益，至少在短期内如此。新增加的这部分黄金市场不是买首饰，而是买金锭，因为买首饰的市场原来就是开放的。估计在我国金融市场不发达，市场信用不良的条件下，买黄金以储蓄保值会有相当大的数量。而且跟随着金锭的买卖，对保存金锭用的保险箱，黄金的成色检验，计量等设备的需求也会跟着上升。 当前黄金价格从历史的角度来看，正处于低潮。近三四年来各国的中央银行纷纷抛售黄金，因为认识到黄金储备的必要性并不大，导致了黄金价格从每英两四百多美元降低到不足三百美元，几个生产黄金的大国纷纷关闭金矿，金矿公司的股票价格也应声下跌。估计出售黄金的风头过去以后，黄金价格可能再次走高。过去黄金价格长期以来都在每英两四百美元左右，最高曾经达到过八百美元。所以现在准备好买黄金可能是一个好机会。
2001.5.12
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