传导速度加快 涨跌因素对冲考验物价

　　前4个月商品零售物价分别上涨1.7%、0.9%、1.6和2.6%，1～4月累计上涨1.7%，这是1998年以来中国零售物价上涨的最高水平；农副产品涨价对此轮价格上涨的推动作用已退居次要地位

　　国家信息中心经济预测部 财经时报 (执笔)祁京梅

　　今年1～4月居民消费价格上涨3.0%，在农产品供给没有增加，控制投资措施见效较慢，投资品价格依然高位运行，去年价格基数低等因素共同作用下，二季度价格涨幅可能会达到全年的最高点。

　　按照目前初步预计，二季度居民消费价格上涨4.2%左右(4月居民消费物价上涨3.8%)。其中，商品零售物价上涨1.8%，能源、原材料购进价格上涨8%，投资品价格上涨7%，粮食价格上涨20%。而三、四季度居民消费物价预计分别上涨3.5%和2%，全年平均上涨3.2%，基本可以实现3%左右的预定调控目标。

　　如果整体物价水平全年上涨3.2%，那么零售物价上涨应在1.5%～2%之间，固定资产投资平均增幅将回落为20%左右，投资品价格平均增幅将维持在4.5%左右，能源、原材料购进价格约上涨5.5%左右。

　　目前，农副产品涨价对此轮价格上涨的推动作用已退居次要地位，因为三季度秋粮产量增加，粮食供给明显增加，农副产品价格将会趋稳或略降。预计物价上涨的最大压力，将来自投资品价格的快速增长。投资品价格上涨将影响到国民经济的方方面面，对物价是传导力最强的商品。

　　物价传导速度加快

　　今年一季度，居民消费物价上涨2.8%，但4月价格涨幅扩大为3.8%。投资品价格快速上涨，生产资料涨价不断向消费物价传导，这是居民消费价格上涨的主要原因。

　　同时，生产资料涨价向消费物价传导速度明显加快。分析上游产品涨价是否传导到下游产品和消费物价，主要观察工业品出厂价和零售物价是否与生产资料价格同步上涨。

　　今年1～4月，在生产资料价格快速上涨的带动下，工业品出厂价和商品零售物价涨幅较大，已经改变了2003年三、四季度生产资料价格涨幅较大，工业品出厂价和零售物价基本没有太大变化的局面。

　　4月工业品出厂价格上涨5%，涨幅比3月增加1.1个百分点。生产资料和生活资料出厂价格均继续上涨，4月生产资料出厂价格、生活资料出厂价格分别上涨6.2%和1.8%，涨幅分别比3月增加1.1和0.9个百分点，分别影响工业品出厂价格总水平约4.6和0.4个百分点。在国家信息中心调查的39个工业行业中，有32个工业行业产品出厂价格呈上涨态势，占82%。

　　工业消费品价格也呈现快速增长势头。今年前4个月商品零售物价分别上涨1.7%、0.9%、1.6%和2.6%，1～4月累计上涨1.7%，这是1998年以来中国零售物价上涨的最高水平。

　　居民消费价格由工业消费品价格和服务价格两部分构成，最近几年均是服务价格涨幅高于消费品价格，消费品增幅很低。

　　但今年以来，消费品价格涨幅明显加大，前4个月消费品价格分别上涨3.2%、2.3%、3.4%和4.3%，比服务价格涨幅高约1～2个百分点，是三项物价中涨幅最大的商品，成为拉动居民消费价格上涨的主要因素。

　　专家分析，投资超快增长和投资品价格大幅上涨，将成为价格的最大威胁。固定资产投资增长过快，直接推动了投资品价格的上涨。

　　据国家统计局统计，一季度投资品价格上涨7.5%；据中国人民银行企业商品价格统计，3月投资品价格同比上涨8.8%，环比上升1.4%。投资品价格持续上涨，企业生产成本不断增加，下游产品和消费品价格上涨将不可避免。

　　遏制物价上涨的因素

　　——农副产品价格将呈现先扬后抑的走势。农副产品是本次物价上涨的导火索，粮价上涨的关键是供给不足。但是，中国秋粮播种面积增加了2500万亩，而且在中央政府政策的扶持下，今年秋粮丰收的可能性极大。

　　秋粮上市后，粮食价格将明显回落。三季度粮食价格涨幅将低于一、二季度，四季度由于去年高基数，粮食价格涨幅将进一步下降。

　　——各项控制物价上涨的手段将发挥一定作用。目前，中国90%以上的商品价格已完全放开，但今年年初，国家发改委数次发出通知，要求控制地方一些涨价项目。相信将在一定程度上抑制地方政府和部门的涨价冲动。

　　——严控投资过快增长的政策有助于投资品价格回落。3月中旬以来国内钢材特别是建筑钢材价格出现明显回落。目前线材、螺纹钢代表品种价格已回落到每吨3250元和3440元左右，较3月初都下跌了750元以上。

　　——消费热度不够，决定了今年不会出现严重通货膨胀。今年1～4月投资增长42.8%，但社会消费品零售额仅增长11.8%，两者相差31个百分点。投资热，消费稳，生产价格上涨的向消费物价传导就不具有可持续性。

　　——物价上涨最典型的情况，是生产资料部门因价格上涨，销售利润增加，相应提高职工工资；职工收入增加后，又扩大对日用工业消费品和服务的需求，拉动其价格上涨。

　　在中国目前基本不存在这种情况。2003年中国企业实现利润增长40%左右，但居民收入增长不足10%，农民收入增长更慢。