紧缩大幕笼罩商业银行 业界人士称加息可能不大

　　本报驻京记者 王子恢

　　银行放贷越来越谨慎

　　5月17日，1至4月间贷款增长速度偏快的部分商业银行收到了央行发出的通知，称将对其定向发行期限为一年的特种央行票据。据了解，这些银行中包括两家国有商业银行和部 分股份制商业银行。业内人士估算，考虑到货币的乘数效应，特种央行票据的发行至少将在今年影响约2000亿元的货币投放量。而此前，央行通过提高存款准备金率，已使商业银行减少了1100亿元可用资金。

　　央行此举显然是对于贷款增长偏快、提高存款准备金率后流动性资金依然较为富裕的银行实施的一种定向控制。从央行提高存款准备金率、实行差额存款准备金制及再贷款浮息制度到三部委发文严控信贷规模，监管部门就像唐僧，紧箍咒越念越紧。

　　“紧缩银根的信号已经非常明显。目前我们的放贷业务十分谨慎，但投资者需要我们有更好的利润，所以压力更大。” 民生银行一位不愿透露姓名的人士告诉本报记者。他说，目前业界有消息称银监会正在拟订有关银行授信业务指导的征求意见稿，可能很快就会公布。“在具体规定出台前，目前正在对各项贷款业务进行重新审核，当然已经有一些敏感的贷款已经停了。”

　　紧箍咒之下，近期银行业控制信贷的措施也频频出台。从四大国有商业银行到全国性的股份制商业银行均采取措施，对贷款发放权限上收，严控热点行业贷款的发放。钢铁、电解铝、水泥项目的贷款审批权和信用风险偏高行业的绝大多数信贷业务审批权已上收到总行或一级分行。一些银行称，近期将对过热行业及风险偏高行业的贷款进行审查，另有银行称将对贷款项目用地的合规情况进行清查。

　　根据央行于5月13日发布的数据，贷款增速已在高位趋稳，控制信贷的作用似乎已经显现。

　　紧缩影响到银行利润

　　唐僧的紧箍咒的确是有用的，但真的能管住那只神通广大的猴子吗？

　　“中国政府可能会发现控制银行贷款事实上不容易，因为目前银行的巨额存款及体制问题都有利于贷款的增长。”国际信用评级机构穆迪在最新一份研究报告中指出。

　　众所周知，存贷差依然是国内银行业的主要利润来源，因此只要银行手中有存款，就会去放贷。根据央行最新发布的数据，4月末，居民储蓄存款余额11.90万亿元，尽管增幅同比下降了2.5个百分点，但依然高达15.9%。

　　“我们现在揽储的任务更加重了。”工行甘肃分行的一位基层信贷负责人告诉本报记者，他正在为巨额揽储任务犯愁。而华夏银行的一位业务负责人则说，提高存款准备金率后，要弥补减少的贷款资金，资金不足的银行只能靠多拉存款，而拉来的存款也只有贷出去才能有钱赚。

　　央行最新的公开数据同时显示，各银行外币贷款业务继续大幅增长。4月末，外币贷款余额为1422亿美元，增长28.5%，在央行控制信贷规模的政策背景下，外币贷款大幅增长的确值得关注。

　　“银行作为企业，控制信贷与追求利润会有一定的矛盾。”民生银行北京某支行的业务负责人说。据他透露，实际上，许多银行在一些被认为是过热行业的贷款获得了很好的利润，在紧缩银根的信号不断发出后，银行实际上面临着行业监管与市场利益之间的矛盾，因为目前缺乏一些量化的衡量标准，所以具体到一个项目上，有时的确很难把关。

　　房地产行业是本轮紧缩的重点，记者问建设银行房贷部门一位负责人，在央行控制房贷的措施出台后，该行对地产商的贷款量是否有所下降，该负责人只是笑而不答。

　　“长期以来，中国的货币政策选择较偏重于使用收缩流动性的数量型工具，利率这一价格调节工具几乎武功尽废。” 中国社会科学院金融研究所易宪容接受本报记者采访时说，“数量型的货币政策工具对遏制信贷过热的效果却并不显著。”

　　质优银行将从差别监管中胜出

　　从4月25日起，38家金融机构开始执行8%的差别存款准备金率。据了解，在这38家金融机构里，股份制商业银行的数量是目前股份制商业银行总数的一半，其余均为城市商业银行，五家上市银行不在其中。

　　从上述措施和央行与银监会出台的其他措施来看，本轮宏观调控监管层没有采取“一刀切”的办法，业内认为，这种精细化的监管将有助于一些规范较早、资产质量较好的银行提高其在业界的竞争能力，而资产状况差的银行却会感到雪上加霜。因此，央行调控政策出台后，比较一致的观点是，从流动性角度看，此政策对四大国有银行的影响要小于中小银行。因为四大国有银行流动性比较充足，还是国债、中央银行票据等融资工具的主要持有者，而中小银行本身流动性不足，对同业拆借资金依赖较大，而资金短缺会导致银行间往来头寸紧张，同业拆借市场利率走高，使中小银行融资成本大幅提高，面临较大压力。这也可以解释为何银行股在央行政策出台前后应声而跌。

　　显然，央行的调控措施在短期内会给一些银行的经营增加巨大压力，但从防范整个行业风险的角度看，控制信贷规模将使整个银行业保持健康发展的态势。

　　用足贷款利率浮动政策

　　在控制信贷的大背景下，企业融资成本提高将不可避免。对个体消费者而言，切身体会到紧缩信号的，是个人贷款门槛的提高。

　　央行基准贷款利率自2002年以来一直保持在5.31%。2003年12月，央行宣布自2004年1月1日起，商业银行、城市信用社贷款利率的浮动区间上限扩大到贷款基准利率的170%。但商业银行用足这一政策，却是在紧缩信号发出之后。一周前，工行温州市分行率先将个人抵押贷款的利率上浮了35%～70%，个人保证贷款上浮50%～70%，公务员小额贷款上浮50%～70%。此后，工行北京分行也表态：对投资第二套住房的贷款申请将从严审查，投资第三套住房，银行将不发放贷款。而中国银行总行新闻发言人王兆文则表示，中行各地分行可以对投资性个人信贷业务进行利率上的调节，对于房产投资炒作者要停止发放贷款；对于不法开发商通过贷款来套现的假按揭行为要坚决停办和抵制。

　　据记者在北京范围内的了解，目前已有多家银行悄然提高了个贷发放的门槛，对第二套以上住房按揭贷款的发放也都变得十分谨慎。一些房地产销售部门人负责人发现，银行对借款购房者的资质证明要求更加严格了。除了收入证明，有的银行还要求借款人提供个人资产证明，并且个人资产总量要达到贷款额度的50%以上才能发放贷款。光大银行就是其中的一家，现在向该行申请第二、第三套住房按揭贷款都要报送总行审批，住房贷款利率将在央行允许的范围内适当上调。

　　“提高个人贷款利率是紧缩信号下银行的必然选择。”易宪容告诉记者。另有分析认为，个人贷款作为一种零售业务，银行对其利率调整拥有更多的主动性，相形之下，提高企业贷款利率就需要更加慎重。

　　对于央行紧缩信号下的加息猜想，银行界的一些人士及学者们均认为可能性并不大。因此，在紧缩信号频闪的情况下，银行最现实的选择就是将央行允许的贷款利率浮动政策用足用好。

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　　货币政策委员会李扬委员称加息条件尚不具备

　　据上海证券报报道，中国人民银行货币政策委员会委员、中国社科院金融研究所所长李扬5月17日在青岛出席2004里昂证券中国投资论坛上说，利率政策的决定因素主要有三方面：第一是中国宏观经济走势，主要反映在物价水平上。目前的CPI指数虽然有所上升，但主要还是由于粮食涨价引起的，如果扣除这一因素，其他产品的价格基本稳定。此外，商品零售价格环比指数目前还是负数。因此，总体而言，目前的物价水平还没有上涨到危险的境地。当然，如果将来物价水平上涨过高，则应该适当加息。第二是国内的资金供求形势，就目前货币供应量还比较充裕的情况而言，利率上升的条件还不具备。第三是国外利率水平的变动，主要是人民币利率与美元利率的比较。近两年来，资本流入导致外汇存款大量增加，而资本流入与本外币利差有着直接联系，如果从控制套利资金流入的角度考虑，对于加息则应该谨慎。

　　李扬指出，由于中国的利率市场存在一定程度的分割现象，因此，即使进行利率调整，也不会是全方位的变化，而是结构性的变化。他说，央行今年将继续保持对货币供应和贷款的控制，注意采取着眼于结构调整的信贷政策，对一些项目的自有资金比率还要提高。李扬还说，解决银行贷款增长过快和中长期贷款比例过高的根本之道是发展资本市场，以形成有效的资本供应机制，改变目前过度依靠间接融资的局面。