利润驱动资本

　　财经观察：重塑重化工投资格局

　　展开中国的经济版图，在大多数行业，产业下游已经高度市场化，在最接近百姓需求的行业中，民企的比例几乎高达100%；在产业的中游，一般情况是国企和民企并存；但到了产业的最上游(大部分是重化工业)，则几乎全被国有大型企业所控制。进入重化工时代，民企要想获得高额利润，就必须向上游挺进。毕竟，利润是指点企业家的“圣经”，追逐利 润是资本与生俱来的天性。

　　重化工的高利润，无疑是需求大于供给的结果。在重化工时代以前，国内需求集中在“衣、食”方面，众多的民企进入这些行业，通过竞争，提高生产效率，从而为民众提供丰富的食物、衣服和家电。由于竞争充分，最终企业利润下降，消费者获得利益。进入重化工时代，国民的需求开始集中在“住、行”方面，而此时，中国大多数重化工企业仍然控制在政府的手里，民企被禁止或被有条件地限制进入这些行业，不充分的竞争与民众强大需求的猛烈撞击，造成了供给不足和一部分垄断企业的利润高企。

　　在国资委的控制下，中央“航母”主宰了中国市场的最上游：中石油、中石化、中海油三大集团垄断了国内的原油和成品油市场；中铝集团和中国五矿集团垄断了铝矿和氧化铝的生产；五大通讯集团掌握着庞大的通讯市场……

　　垄断必然产生异乎寻常的高利润。东方希望集团董事长刘永行，就曾指责氧化铝的利润高达300%。按照刘氏的成本计算，每吨氧化铝的成本为1000多元。而最新的消息称，目前国内市场的氧化铝已高达4300元人民币／吨，进口氧化铝到岸价为510美元／吨，港口交货价为5300元人民币／吨。令人惊讶的是，直到2002年底，氧化铝的价格还在1300元(150美元)／吨左右。

　　短短时间内，氧化铝的价格何以如此天翻地覆？据业内人士介绍，在铝业生产链条中，下游的铝制品市场化程度最高，基本没有进入门槛；中游的电解铝行业目前共有140多家企业，民资占半壁江山；但在上游的氧化铝行业，全国则只此一家——中国铝业股份有限公司(简称中国铝业)——别无分店。

　　而这家分店的生产能力，据中国铝业董事长兼首席执行官郭声锟称，今年氧化铝产量为650万吨。这个数目与全国1280万吨的需求相比，还有630万吨的缺口。同时，由于国内氧化铝进口实行登记证制度，氧化铝一般进口权由中国五矿进出口公司和中铝拥有，氧化铝进口渠道也十分有限。

　　两家国企的行业垄断，使铝厂不得不用高于国际市场的价格，从这两家公司手中购买原料，国外的氧化铝供应商也趁机在这个没有规则的市场上大赚其钱，直接造成了国内电解铝企业大规模的经济损失，比如国内电解铝大省——河南——2002年因氧化铝涨价，损失了近20亿元。

　　面对氧化铝不断飞升的价格，刘永行认为：“需要引入竞争抹平它。”

　　刘永行的底气来自十六届三中全会所做的《决定》：“清理和修订限制非公有制经济发展的法律法规和政策，消除体制性障碍，放宽市场准入，允许非公有资本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域”；“非公有制企业在投融资、税收、土地使用和对外贸易等方面，与其他企业享受同等待遇”。

　　“盯住垄断，看它将要放松时，插进去，”刘永行说，“民营资本进入重工业，相对于国有企业，特点是用国企一半的时间、一半的投入就可完成同样的事情。”

　　自信催促刘永行介入重化工。在刘永行头脑中，自己的事业是一条完整的产业链——从最下游的饲料，上溯到电热联产、赖氨酸、铝电复合，最终进入产业链的上游氧化铝。

　　在这条产业链上，越往上利润就越丰富。据刘永行介绍，虽然号称“中国饲料大王”，东方希望饲料业每年的销售额也不过30多个亿。进入铝电复合环节后，按计划，仅两家铝厂到2008年就有115万吨的产量，如果按现在1万6千元的价格，就是接近200亿的产值。他占有51%股份的河南三门峡氧化铝项目，按年产105万吨、现在每吨4300元计算，年产值也近50个亿。

　　其中，处于产业链最下端的饲料业，由于市场化程度极高，单体利润率不断下降，毛利润仅为10%左右；电解铝行业平均毛利率是18%；赖氨酸的毛利率是53%；到氧化铝，则上涨到300%。

　　像刘永行这样，顺藤摸瓜，涉足上游重化工行业的民企并不是少数。

　　在草根经济发达的浙江，成立于1994年的萧山“恒逸化纤”，最初的主营业务只是外购化纤丝，然后织成化纤布出售。由于当地纺织业快速发展，其原料化纤丝十分紧缺。面对这种情况，1999年恒逸作出决定：投资4.5亿元兴建17万吨聚酯熔体直纺项目，制造化纤丝。

　　这在当时是一个极为大胆的决定。因为当年有关部门为了抑制聚酯企业的过热，特地发出通知：凡聚酯建设项目，不分规模大小、资金来源，一律按项目性质分别报国家有关部门审批，重大项目报国务院审批。任何地区、部门均不得审批聚酯建设项目，所有银行均不得为其提供贷款。知道即使上报也“不会批下来”，恒逸便以生产农用薄膜为由申请了设备指标，自行投资。

　　2001年，一期聚酯项目建成投产，恒逸集团也因此获利匪浅。销售收入方面，2000年为8.1亿元，而2001年达到15.2亿元，同比增长87%；利润总额方面，2000年为5000万元，2001年达到9800万元，同比增长96%。

　　2003年，“恒逸化纤”又看上了利润和规模更大的上游行业——PTA(精对苯二甲酸)，计划在宁波投资建设。

　　但像氧化铝一样，PTA也被垄断在少数国有大企业手中。据了解，目前，我国PTA生产主要集中在中石油、中石化两大集团的旗下企业，他们的PTA几乎占到国产PTA的70%，另外30%则由合资的厦门翔鹭和独资的珠海BP-阿莫科等企业生产。而有消息称，截至目前，民企及非两大集团的国有聚酯企业(PTA的下游，包括涤纶)，没有一家正式获得PTA生产许可。

　　“浙江恒逸试图上马PTA、刘永行进入氧化铝，既是为了从国企的垄断高额利润中分一杯羹，也是为了规避原料价格波动带来的经营风险。”业内人士分析说，国家严格的审批制度，不仅让民企的长期战略难以实施，也造成了产业链发展的失衡。

　　事实上，展开中国的经济版图，我们发现这种失衡并不少见。在大多数行业，产业下游已经高度市场化，在最接近百姓需求的行业中，民企的比例几乎高达100%；在产业的中游，一般情况是国企和民企并存；但到了产业的最上游(大部分是重化工业)，则几乎全被国有大型企业所控制。也就是说，进入重化工时代，民企要想获得高额利润，就必须向上游挺进。毕竟，利润是指点企业家的“圣经”，追逐利润是资本与生俱来的天性。