《财经》：“暂停贷款”风波背后

　　出于对经济过热的忧虑，适度抽紧银根防止经济过热失控的手段正在发力，而市场中关于加息的传言则愈演愈烈

　　□本刊记者 凌华薇/文

　　2004年4月27日，中国的股份制商业银行界率先传出一个惊人的消息：“五一”前停 止一切贷款。由于马上面临“五一”七天长假，这意味着实际的禁令会持续至5月8日。兹事体大，随后两天，证券市场连续走阴，4月29日上证指数(资讯 行情 论坛)1600点整数关口失守，报收1579点。当天下午，新近改版的银监会网站首页出现一条澄清声明，承认曾对商业银行进行了贷款管理方面的“窗口指导”。至此这场风波告一段落。

　　《财经》了解到，银监会于4月27日和28日共向商业银行作出两次电话通知：在27日上午首次“指导”，28日补充两条：新签协议贷款尽量放到5月1日以后发放、适当控制4月份的贷款增长量。对此，很多股份制商业银行在理解上述精神时，反应相当神速，可见当时银监会“窗口指导”的严厉程度。

　　从《财经》采访的情况看，对待同样的消息，四大国有商业银行显得相当平静，而股份制银行则较猛烈。据《经济日报》报道，今年1～3月四大国有商业银行贷款的增幅平均只有5%，远低于全部金融机构贷款20.7%的增长率。这或许能解释两者的不同反应。甚至有股份制银行内部通知，由于银根收紧，部分企业(特别是过热行业)可能出现资金链断裂情况，各分支机构务必加强对信贷客户的贷后检查，并对近期到期业务(贷款、承兑、信用证、押汇等)进行逐一排查，确保落实还(付)款资金。

　　联系前一段时间央行公布的系列金融数据、全国的固定资产增长数据、央行主要官员的言谈，不难分析：国务院对经济过热已经忧心忡忡，适度抽紧银根防止经济过热失控的手段正在发力。市场关于加息的传言愈演愈烈，已有版本言之凿凿，称节后贷款利率将提高50至75个基点。

　　4月14日，央行公布一季度的金融数据显示，截至3月末，全部金融机构本外币各项贷款余额为17.9万亿元，同比增长20.7%。而据新华网报道，发改委副秘书长、新闻发言人曹玉书4月16日在一季度经济运行新闻发布会上则说，在投资资金来源中，一季度国内贷款增长59.2%，同比提高6.1个百分点。有统计认为近三年来银行贷款增幅已达60%以上。

　　与贷款增幅同样巨大的是全国固定资产投资的增长速度，今年1～2月份这一数字曾高达53%，1～3月增长43%，仍高得惊人。从中央和地方的差别来看，今年前两个月，中央项目投资增长12.1%，而地方项目投资增长却高达64.9%，增幅同比提高24.7个百分点。有观察家认为这说明“地方上完全无视中央的宏观调控意图。”

　　4月25日，在海南出席博鳌论坛的央行副行长吴晓灵的发言相当振聋发聩：“如果现在大家都想和央行博弈，你的措施比较温和，我就趁机大干一把，结果只会把矛盾激化，经济出现较大波动，这对中国经济甚至世界经济的发展都不利。最终的结果，是出现连央行自己都不愿意看到的强硬货币政策出台。”

　　这一天也是央行提高存款准备金率的政策正式执行的日子。自2003年8月以来，央行已经三次宣布调整准备金率：2003年9月21日提高存款准备金率1个百分点、第二次是今年3月，央行宣布实行差别准备金率。4月5日，央行第三次普调银行准备金率0.5个百分点。据此，全部金融机构的存款准备金率由7%调至7.5%，且部分金融机构执行8%的存款准备金率。这种釜底抽薪的办法说明央行对银根抽紧已施重手，不过外界普遍预计这一政策的功效显现至少需要两个月以上。

　　事实上在银行收紧信贷的传闻之前，政策面也有强烈信号放出。4月26日，中共中央政治局召开会议，分析当前中国经济形势，研究进一步做好经济工作的政策措施。会议指出，在充分看到经济社会发展取得新成就的同时，必须清醒地看到目前经济运行中出现的一些新的矛盾和问题，突出表现在固定资产投资规模过大，特别是一些行业投资增长过快，导致信贷投放增幅过大，造成煤电油运供应趋紧。这些虽然都是发展中的矛盾和问题，但是必须引起高度关注，并采取积极措施，切实、有效、妥善地加以解决。有消息称银监会的“窗口指导”亦是基于此次会议的精神。

　　与之相应，近日国务院发出通知，决定适当提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例。钢铁由25%及以上提高到40%及以上；水泥、电解铝、房地产开发(不含经济适用房项目)均由20%及以上提高到35%及以上。

　　4月29日，国务院总理温家宝接受路透社采访时介绍了抑制经济过热准备采取的措施：第一，控制货币发行量和贷款规模，第二，严格土地管理，坚决制止乱占耕地；第三，认真清理和整顿在建和新建的项目，严肃处理乱占耕地和乱上项目的违法违规行为；第四，在全国范围内开展节约资源的活动。温家宝称，宏观调控既要坚决果断，又要适时适度，区别对待，避免大起大落。“虽然宏观调控有难度，但是我们有信心。”

　　追溯到今年二三月间，央行行长周小川曾以《金融机构要支持经济增长方式的转变》为题作公开演讲，其内容当时听来并不刺激也未得到充分重视，现在看来其中体现的观点是值得关注的。在演讲中，周称中国目前的经济增长模式值得反思：此轮中国的经济高速增长是以资源、资金的高额投入为代价的，对煤、电、油、运等物质性初级产品过多依赖，具有相当严重的资源瓶颈，也有可能给银行重新造成巨大的不良资产。因此中国需要探寻一条更加持续的经济增长方式，而这需要来自金融机构的主动调整。-

　　本刊记者 叶伟强、于宁对此文亦有贡献

　　【资料】2004年4月29日银监会声明要点

　　——近日根据国家宏观调控政策的要求，从进一步加强信贷风险管理的目的出发，银监会对当前商业银行的贷款管理做过一些窗口指导，主要精神是：

　　一、针对目前一些商业银行贷款扩张较快的情况，银监会要求商业银行在“五一”长假前不要突击发放五月份的贷款，但对于已经签定贷款合同的，要严格按照贷款合同要求发放贷款。

　　二、对于符合国家产业政策和市场准入条件的项目，要继续给予大力支持；对于煤炭、电力、石油、运输、供水等公共设施、基础设施项目，要给予重点倾斜。

　　三、各商业银行要转变观念，认真落实科学发展观，树立资本充足和充足拨备的审慎管理理念，修改完善对分支机构的考核指标，强化资本约束机制。

　　银监会发言人指出，凡与上述精神不符的消息都是不准确的。