上市、债券和彩票成为筹办世博会新融资途径

　　筹办世博会的巨额资金从哪里来？在昨天举行的“世博会与上海法治化”论坛上，投融资方式及其相关法律问题，成为与会法律界人士关注的热点。

　　各方人士提出了各种融资途径，世博局副局长周汉民昨天也明确表示，世博会将采用一切可以采用的金融手段，来进行投融资。除了财政投入、银行贷款等传统融资方式之外，上市、债券和彩票等方式，成为大家关注的焦点。

　　海外上市进入实证

　　“世博会相关企业海外上市的问题已经进入实证阶段。”世博局副局长周汉民昨天向记者透露了一个重要信息，目前世博局已经就相关企业选择海外上市一事听取了资深人士的意见，并开始探讨在哪里上市等实质性问题。

　　周汉民透露，世博会相关企业可能选择在海外几个市场都上市，但不会同步上市，所以在哪里迈出第一步就显得非常关键。目前，世博局已在深入比较在美国、中国香港、伦敦、新加坡等证券市场上市的利弊得失。“比如有的市场，中国概念已经面临一定压力，那我们就会考虑去那里上市是否还合适。”

　　究竟如何通过上市融资？目前，世博局对此并无定论，但在昨天的论坛上，国浩律师集团上海事务所的两位资深律师吕红兵和钱大治提出了一些具体的建议。他们认为可以借鉴“北辰模式”，该集团曾把握北京申奥成功的历史机遇，由其控股子公司申请首次公开发行股票，募集资金主要用于2008年奥运会配套建设项目———北京奥运媒体村的开发和建设。世博会同样可以采用类似模式，在证券市场募集世博会基础建设所需资金。

　　同时，也可以利用世博集团的相关资产，对下属的相关公司进行重组，组建符合上市条件的上市公司，推动会展产业上市募集资金。目前的世博集团中，就包含了一个大型国企集团———东浩集团，旗下有很多著名的会展、劳务公司。两位律师认为，资本市场对于有世博会背景的会展、劳务等新兴产业一定会非常欢迎，这些优良的国有资产只要符合相关法律和规定，就可以考虑进行上市。此外，除公开发行股票外，世博会相关企业上市后，也可以发行可转换债券(即投资者在一定时期内可依据约定的条件转换成公司股票的公司债券)筹集资金。这样的融资成本低、集资效率较高，也能够保护现有股东的权益，但目前发行可转换债券的条件比较严格。

　　发行债券有待突破

　　利用资本市场进行融资的方法还有很多，发行债券是另一个备受关注的焦点。但在专家眼里，这方面，很多金融创新都有待政策层面的突破。

　　周汉民在接受采访时也提到了发行建设债券的可能性。

　　争论焦点在于是否通过市政债券的方式发行债券。市政债券是由地方政府及其代理机构和授权机构发行证券，但根据我国的预算法：“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”。据悉，北京曾经寄予厚望的发行奥运市政债券未获批准。上海昊理文律师事务所合伙人傅明和倪建林认为可以采用一种变通的方式：准市政债券，即不是直接由地方政府或其授权机构发行，而是通过设立隶属于政府的企业作为融资平台发行债券，政府对相关债券的兑付提供隐性担保。据悉，这在我国已有先例，在2003年3月，被称为“准市政债券”的首期20亿元奥运工程企业债券发行获得批准。

　　彩票体现全民参与

　　彩票也被提上议事日程。据透露，已经有不少国内外的专家，特别是一些曾参与世博会工作的人士，向世博局建议，可以通过发行世博彩票进行融资。但在昨天的论坛上，也有专家指出，彩票发行与企业赞助，融资能量有限，不可能作为融资的主要渠道。

　　周汉民告诉记者，因为世博会其实是一个长期的大型娱乐活动，其重要目的就是“让来的人都感到高兴”，从这个角度说，发行世博彩票也是一种可以考虑的方式，他认为这是一种全民参与世博的实际举措。