统计局：经济运行绷得过紧 将向物价施压

　　若固定资产投资增长过快、规模过大、结构不合理继续发展下去，势必超出资源和环境的承受能力，带来重要原材料和煤电油运全面紧张；信贷增长偏快、结构上偏重于中长期贷款，助长了一些行业和地区盲目投资行为，易产生新的不良贷款，潜藏的金融风险不容忽视

　　国家统计局综合司经济形势分析课题组(执笔) 郑京平 冯春平 刘爱华

　　投资结构问题突出

　　当前经济形势总体向好，但一些突出问题亟需引起重视，主要是固定资产投资增长过快，特别是一些行业和地区的低水平扩张仍然没有得到有效遏制，由此加剧了主要原材料、能源、运输等的“瓶颈”制约和物价上涨压力加大。

　　一季度全社会完成固定资产投资8799亿元，增长43%，比上年同期加快15.2个百分点。出现这样的较高增速，其中不乏一些客观因素，如我国正处在城镇化加快发展的阶段，基础设施建设、产业结构升级等对投资的需求都比较大；在国际产业分工的过程中，国外一些加工工业在向中国转移；部分上游产品价格上涨和对宏观政策的预期也加快了投资的进度，等等。

　　在如此高增速的背景下，投资结构不合理的问题显得很突出。在城镇50万元以上投资项目中，制造业投资增长75.8%，而第一产业仅增长0.4%。尤其值得注意的是，钢铁、水泥等行业投资持续高速增长，二者在去年分别增长96.6%、121.9%的基础上(500万元以上项目)，今年一季度再度成倍增长，同比分别为107.2%和101.4%；电解铝投资虽比去年的92.9%有所放缓，但仍达到39.3%。

　　从趋势看，投资增长的惯性仍很强。今年一季度新开工项目19234个，比上年同期增长31.1%；新开工项目计划总投资9621亿元，增长67.4%；施工项目计划总投资达到72471亿元。

　　物价上涨压力

　　固定资产投资增长过快，规模过大，结构不合理，这种状况如果继续发展下去，势必超出资源和环境的承受能力，带来重要原材料和煤电油运的全面紧张，使经济运行绷得过紧，也会加大物价上涨的压力，带动重工业增长速度过快。

　　一季度全国电力生产同比增长15.7%，但不少地区都出现拉闸限电现象。货运量同比增长8.7%，但由于粮食、煤炭、钢铁、农用物资等大宗货物运输需求急速增加，运输压力加大，铁路车皮请求的满足率下降。

　　受供求形势影响，1～3月，原材料、燃料、动力购进价格分别上涨7.4%、8.1%和9.5%，一季度同比上涨8.3%，比上年全年涨幅上升3.5个百分点。其中，黑色金属材料类、有色金属材料类价格分别上涨23.5%和20.5%；加上粮食价格上涨较多，物价上涨压力比较大。

　　这些因素反过来又拉动了相关领域的投资，进一步推动整个投资规模扩张。这种投资与重工业之间的内部循环，存在与社会消费脱节的危险。这就可能造成经济结构扭曲，出现投资与消费失衡、重工业与轻工业失衡、工业与农业失衡等弊端。

　　上述这种循环很容易形成投资“泡沫”；一旦“泡沫”破裂，生产资料的供给能力就会出现过剩，经济将从“大起”转向“大落”，从通胀转变为通缩。总之，这种发展模式终究是难以为继的。

　　全年信贷调控难度

　　此外，货币信贷投放也存在一些问题。2003年国内信贷增长总体偏快，四季度后有所放缓，今年以来又有一定反弹。3月末，广义货币供应量M2同比增长19.2%，比上年末只略减慢0.4个百分点；狭义货币供应量M1增长20.3%，比上年末还加快了1.6个百分点。一季度，金融机构新增人民币贷款8342亿元，同比多增加了238亿元。按此趋势，要实现全年信贷预期调控目标有一定难度。

　　值得注意的是，外币贷款增长速度更高，3月末同比增长29.9%，比人民币贷款增速高出近10个百分点，外币存贷比高达95.5%。

　　贷款结构也有一定问题。主要是中长期贷款增加较多，一季度同比多增698亿元，其中，基本建设贷款同比多增337亿元。短期贷款同比多增419亿元，但票据融资少增797亿元。从总体看，短期融资的增加额要比上年同期减少，中长期贷款的增加额比上年同期增加，短存长贷的问题更加突出。

　　信贷增长偏快、结构上又偏重于中长期贷款，助长了一些行业和地区的盲目投资行为，很容易产生新的不良贷款，潜藏的金融风险不容忽视。