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2003年中国经济增长表现出重新加速的趋势，GDP增速突破9%，接近过去25年的年平均增长率(9.36%)。今年第一季度更是达到9.7%，固定资产投资增速达43%。
中国目前的经济加速和上世纪80年代与90年代那两次加速相比，质量上表现出明显的提高，但我们面临的各种与人民生活密切相关的压力(如就业、三农问题、弱势群体的生活改善等)也比过去大得多。可持续的高速经济增长，是我们解决这些问题的必要条件。我们
对国内生产总值(GDP)、全社会固定资产投资完成额和居民消费的增长以及它们之间的数量关系进行了分析，结合当前宏观经济形势，得出这样的结论：
首先，经济增长或固定资产投资的增长是否过热，应该有一定的数量标准。通过运用经典统计方法对宏观经济时间序列的研究，我们得出的结论是：从一定的统计标准上看，如果经济增长超过12.53%，固定资产增长超过23.97%，就可以认为发生了过热。目前的经济增长仍处于正常状态，但在固定资产投资方面，消除价格变动后，2003年的增长为24%，2004年第一季度超过30%，已经过热。
其次，在经济增长率保持不变的情况下，全社会固定资产投资完成额的增长与居民消费增长之间存在着负相关关系。在目前情况下，如果经济增长率和其他条件不变，投资每增长1%，消费将会下降0.8%。而较低的居民消费增长率不利于中国经济的可持续发展。
第三，2003年固定资产投资的增幅已经明显超出经济增长的需求。2004年比较理想的状态应该是把消除了价格变动后的全社会固定资产投资增幅从2003年的水平(24%)，再降掉4个百分点以上，即压缩到20%以下。
第四，中国目前以鼓励投资为主要手段刺激经济增长的目的已经达到，宏观经济政策上应有所调整。要保持中国经济的持续和高速增长，对于全社会消费总量的增长应该予以更多的重视(尤其应该重视改善中低收入家庭的收入和生活水平，并改善新增劳动力的就业)。
第五，从1980年到2003年，以算术平均法计算的中国固定资产的平均增长幅度(13.21%)略高于平均的经济增长率(9.5392%)，但以标准差反映的固定资产投资增长率波动幅度(10.73%)显著高于经济增长的波动(2.99%)。这种数据变动中表现出来的非均衡性，意味着在过度投资和投资不足相互交替过程中，固定资产投资的变动幅度较大。其结果当然是降低固定资产及其他生产要素的使用效率。因此，及时和温和的宏观调控是非常必要的。
第六，不少人认为全国的经济数据已经反映出了经济增长或者是某些方面的过热，但是地方却普遍认为经济形势较好，甚至认为增长得还不够。中国经济增长中的二元特性反映出中国的经济增长在地区之间、部门之间、最终需求的不同方面之间是不平衡的。宏观调控的针对性应该有所加强。
第七，考虑到宏观经济政策的时滞为7至24个月，及时调整宏观经济政策是非常必要的。财政政策的应用应该和货币政策的应用结合起来；在财政政策上，财政收入政策和财政支出政策应该结合应用；在货币政策上，货币政策应该和金融业的体制变化相衔接。只有各方面政策相互协调产生合力，才能使宏观经济政策产生较好的效果。(上海证券报 刘伟 蔡志洲)
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