社科院袁钢明：宏观经济宜警惕而不应当打压_国内财经_财经纵横

社科院袁钢明：宏观经济宜警惕而不应当打压

http://finance.sina.com.cn 2004年04月14日 08:10 21世纪经济报道

　　本报记者胡莹北京报道

　　4月9日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，强调继续加强宏观调控控制投资过快增长。12日，央行应声而动，宣布从4月25日起提高存款准备金率0.5个百分点。当前，对宏观经济形势进行深入的分析，从而得出正确的判断，已经不仅仅是宏观调控部门的重任，更与每一个人的钱包息息相关。为此，本报记者专访了中国社科院经济所宏观室主

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任袁钢明。

　　钢铁房地产投资还在可控范围

　　《21世纪》：统计显示，今年前两个月，全国城镇固定资产投资同比增长53%，特别是钢铁、房地产等行业的投资增长，已经到了叫人担心的地步。国家有关部门也对此表示了足够的警惕并出台相关政策。请问你怎么看当前的投资过热？

　　袁钢明：我们先来看两个当前最热的行业：钢铁和房地产，只有先把这两个行业弄清楚，对过热的问题才会有深入的理解，而宏观调控也才会找到着力点。

　　首先看钢材方面，去年进口了3000万吨，出现了需求大于生产能力的情况，尤其是建筑钢材，钢材成为很少的几种需求超过供给的产品。钢铁的生产能力在今后的一段时间可能一直无法跟上钢铁的需求，但也不是这样就不会过热了，因为也许是钢铁的需求过度了，使得社会投资的热度都集中在这里。我们可以看看对钢铁的需求，目前国内60%都集中在建筑钢材上，而国际上这个比重是40%，因为我们现在快速发展时期，这个比例还是比较合理的。关键在于，房地产的投资一定要合理，只要我们把房地产的投资控制在比较合理的状态，钢材就不会过热。

　　接下来看看房地产。我们现在房地产的增长主要是住宅增长，房地产的供给也是受到需求制约的，近几年人均增长2平米，还是处于需求不足。所以我们现在仍然在金融上对居民的购买力采取一些支持措施，比如贷款购房、住房公积金、居民适用房等政策，以培育和支持房地产需求的形成。老百姓在买房子时就受到了一套严格的金融还款约束，所以从房地产的金融体系来看，贷款形成的房地产需求没有过热。

　　当然，这种贷款形成的需求是一种超前的需求，但是在贷款总额一定的前提下，这部分的支出需要其他方面的让度，这就需要金融部门来协调。银行认为住房贷款是优质贷款，愿意转移其他贷款，这是一种好的贷款转移，而不是危险现象。

　　贷款所形成的需求我们非常有把握控制，银行现在对住房消费贷款的控制力是最强的。住房消费贷款现在在总贷款中占了18%，比前几年增长快很多，但其他国家住房贷款在总贷款中达到50%-80%。当然这需要一个过程，在这一过程中，可能出现未来一两年大家都觉得这部分贷款优质，加大投资力度，但因此形成的住房需求引起钢铁需求过大是可能的，因为总量不变，如果它过大的话，造成结构上过于集中，当然我们不排除这种可能性，但是即使这样，我们认为还是处于可控制范围内的。

　　总结起来，我们现在看房地产的投资，应该说还是在可控范围内的：一方面是贷款可控；另外，房地产价格受到央行和其他宏观调控部门的高度重视，尤其央行时刻保持警惕，防止房地产价格脱离人们居住性需求的上涨，出现投机炒作。我担心的是，这些年房地产的投资，很多人是到银行借款，房地产升值超过贷款利率升高，对此需要要高度注意。

　　房地产的需求我们不可以轻易压制，现在经济无法再找到其他经济的增长点。这个增长点在多年的政策鼓励和引导下总算形成了一定热度，如果你想压制却很容易。

　　宏观部门有足够的调控能力

　　《21世纪》：你如何判断一个行业或者说整体经济是否处在可控范围？

　　袁钢明：投资品价格是否可控，关键还是看形成贷款的需求、供给。

　　首先看一下需求，对投资者来说，有稳定需求的投资机会并不多，而现在更没有强到到处都是供不应求的状况。制造业仍是竞争极其激烈的，最终产品需求受到很强约束，投资再扩大就会受到制约，包括现在非常不足的电力，也会同样受到的需求制约。在这种压力下，不至于各种投资都冲上去，所以除钢铁、房地产几个热门产业外，要去寻找更多投资机会，还是不容易的。所以由货币贷款形成的总需求没有到很强的程度。

　　再看供给，现在我们的贷款和投资总量是接近的。这几年贷款增长是百分之十几，投资也就这样。因为现在的投资主要靠贷款决定。总结起来就是：贷款不失控，投资就不失控。

　　《21世纪》：你认为现在的投资没有失控，但似乎过热的危害已经在显现，如何控制这种风险？

　　袁钢明：本届政府对贷款保持适度控制，保持适当热度，我个人非常赞同。贷款增量提高到20%之后，央行是时刻保持警惕的。所以去年几次大的宏观调控，使得去年经济增长不出现回落。在消费需求没有太大变化的前提下，投资也不会出现根本性的过热。

　　究其原因在于，投资受到了需求的制约，以及政府对高点的限制。热度最危险的两个，房地产和钢材，他们是连动的。需要警惕的是投机性过热，1993年过热是钢材的过热，当时钢材和房地产成为投机的对象。现在每次上涨，宏观部门都采取针对投机性过热的措施，保持对高点的控制，比如去年的121文件，使得去年某些地方的房地产狂潮受到限制，吓退了很多投机者。

　　如果没有这些措施我肯定也会担心，但现在我们已经吸取了1993的经济过热教训，保证对这种扰乱性很强的行业的控制力。如果我们没有控制他们的能力，干脆就该控制整体。但是现在有了这种能力，我就不担心。去年已经验证，这几个行业被很好的控制，整体又不过热，所以整体来说是比较安全的。

　　不要打压当前的好势头

　　《21世纪》：但对宏观部门而言，他们也会遇到问题：如何判断贷款是否过度？

　　袁钢明：这的确是一个核心和基准的关键性问题。我觉得过去是稳为主，现在应该更加注重充分释放经济增长潜力。

　　去年，贷款增长超过了20%，达到23%。这个增长率算不算高？多少才算高？我们需要一个标准。

　　前几年贷款增长基本是15%左右，当时消费价格指数一直都在下降，经济很难保持增长状态，每年都要靠国家的投资来支持，市场的投资或者企业投资每年都持续低于国家投资，这种贷款状态下形成的市场投资非常弱，更不要说消费就业之类贷款根本支持不到的领域。这种不正常的低投资，造成了经济增长的潜力无法释放。

　　凯恩斯当年就提出充分就业标准，认为衡量增长潜力是否全面释放才是经济增长好坏的一个标志。前几年我们浪费了自己的潜力，压缩了生产能力，又同时存在投资无地可投。前些年长期抑制需求是有问题的，事实上扩大需求才最重要。前几年怕过热，其实那个时候连热都谈不上，经济完全求稳，不出乱就好，失去了经济增长调控的意义。

　　《21世纪》：那么你是否认为中小企业会盲目投资，从而造成低水平重复建设的危险？

　　袁钢明：现在热还是不热的讨论乱套了，已经不是讨论消费是否上涨、投资是不是过热，而是讨论低水平重复建设的问题，这不是个宏观调控的问题。低水平重复建设从理论上说根本就不成立，在短期内需求快速增长造成正常质量不能满足，可能造成大量低质量的建设，但是如果需求约束比较明显，质量是相对高的。低质量产品大量出现，不需要宏观考虑，而是让厂家自己竞争淘汰。宏观调控的重点应主要是对需求的控制，对供给的调控是在短缺的时候调控，而不是在供给旺盛的时候去考虑关掉哪家工厂！

　　《21世纪》：最后，对当前的宏观经济形势，我们应该怎么判断？

　　袁钢明：我认为，现在的宏观经济热度适当，更大的风险不是过热，而是过分、过早、过强的打压宏观经济而导致的经济下滑。我们已经错过了两次经济发展的好时机，不能再错过现在的增长时机了！