保持适当热度调控适时适度

　　袁钢明博士

　　(中国社会科学院经济研究所宏观室主任)

　　我个人认为，现在经济不太热，还是要保持住这个热度，但是要适当，这是一个倾向性的观点；然后调控适时适度，这是一个基本的观点。

　　第一个问题，当前消费价格指数上升，未形成通货膨胀之势。

　　主要根据是：(1)钢材等投资品价格上涨没有对消费品价格形成成本推升效应。(2)价格的上升情况主要是受食品价格上涨的影响，而食品价格跟货币量的快速增长与经济热度的升高没有关系。(3)服务价格上升对消费价格总指数上升起了作用。(4)居住价格上涨对消费品价格的影响极为重大。

　　家电设备、日用品等零售商品消费需求减弱对价格形成下压压力，由于零售消费品需求比较低弱，所以投资品价格上涨不大可能推进到消费品价格上去，投资品对消费价格的影响被消费需求的弱化给挡住了。

　　第二个问题，可能出现了局部过热，但现在的投资总量不过热。

　　从当前投资总量快速增长上不能确定投资已经或正在过热。(1)按现价计算，2003年投资的增长速度和最热的1992、1993年相比，低得多。(2)现在的价格没有1992、1993年过热时候上涨的那么高。投资品价格大概只上涨了7%，1992、1993年投资品价格上涨20%多。因此，没有形成价格和投资相互推动的循环上涨机制。(3)2003年的投资增长速度和经济偏冷的2002年更加接近，与1993年热的时候差得很远，2002年前11月固定资产投资增长25%，去年也是这个数，而1993年固定资产投资增长是百分之五六十。(4)前两个月投资增长53%，这个数字令人担心，但是我看了一下，原因是2月份统计口径变更，如果换算到原来的数字，网上有的文章说可能只有15%，有这个可能性。投资增长月波动幅度很大，我们不能从前两个月的高速增长上确认投资总量已经过大。

　　投资与消费比率失调加重，可能出现投资增长过快。要警惕我们现在的经济增长是靠消费拉动还是靠投资拉动，如果你的消费没有起来，你的投资增长很快，这证明你的投资是过多的。因为你卖不出去，最后成了坏帐。现在投资过快，消费过慢，消费成为一个瓶颈制约，消费成了衡量投资是不是过剩的一个标志性的东西。所以，我们可以把这个话换一下，就是消费增长严重慢于投资增长，这个差距就证明投资过快，这个结论应该是成立的。

　　第三个问题，讲一点政策建议。我现在觉得，从去年开始到现在的热度是合适的，所以要保持，不用调。

　　第一价格过热。粮食价格上涨、消费品价格上涨，通货膨胀，老百姓承受不了。3%物价指数有点危险，但不是宏观经济过热引起的，这是另外一回事。我们所有看到的其他价格都在下跌，甚至从去年年底到现在为止，几个上涨过快的投资品已经表现出来下降的状态。

　　第二，我们现在的热度是总体不热，局部过热，但是局部过热怎么调控？我不赞成派工作组检查小企业去，第一没有效果，第二也是不妥的。要采取合理的调控方式，而不能采取总量的控制收缩。

　　第三，我们应该保持一个合适的热。现在消费冷，就业冷，三农问题也冷，如果你再把看起来热的东西变冷，冷的又起不来，经济就全冷。这个热度来之不易。“热”不是坏词，“过热”才是坏词。目前的状态是去年执行了一个好的宏观政策，特别是货币政策的结果。