去年中国外债增加222亿美元

　　昨天，国家外汇管理局公布了最新统计数据：截至2003年底，我国的债务率(外债余额与货物和服务贸易外汇收入之比)为39.9%，负债率(外债余额与GDP之比)为13.74%，短期外债与外汇储备之比大约为19%。这组统计数据表明，目前我国各项外债指标均处在国际安全线之内。

　　根据国家外汇管理局公布的最新统计数据，截至2003年末，我国外债余额折合1936 .34亿美元(不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同)，比上年末增加222.78亿美元，增长13%。其中，中长期外债余额1165.9亿美元，占外债余额的60.21%；短期外债余额770.44亿美元，占外债余额的39.79%。

　　国家外汇管理局的有关负责人表示，目前我国外汇储备充足，国际清偿能力很强，外债增长不会对我国外债安全构成根本影响。

　　投资安全清偿能力强确保我国的外债安全

　　“评价我国外债安全的原因至少有两点”，中国人民大学财政金融学院陶湘教授今天上午在接受记者采访时说。

　　第一，长期以来中国都被认为是投资最安全的国家之一，政治稳定，经济高速增长，国际信誉良好，在中国投资安全系数高，还可得到合理回报，因此许多机构愿意将资金投入中国。而我国利用外资多用于长期建设，短期行为很少，因为从利用资金角度讲，最忌讳的是用短期资金进行长期建设。

　　其次，我国有充足的外汇储备作为后盾，国际清偿能力很强，完全可以保证外债支付。据国家外汇局统计，截至去年年底，我国外汇储备余额为4032.51亿美元，较上年末增加1168.44亿美元。2003年也由此成为我国外汇储备增加最多的一年，而且这增加的近1200亿美元中还不包括向建设银行和中国银行注入的450亿美元。陶湘教授告诉记者，我国在外汇储备方面的三项基本原则是：安全性、流动性和赢利性。按有关规定，我国外汇不可在国际股票市场上炒股，只能通过购买信誉度很高的有价债券获得赢利，这样既可以确保我国外汇储备安全，又能及时变现以供急需。

　　国际上一般采用外汇储备与外债余额的比率以及外汇储备与短期外债余额的比率，来衡量一国的外债风险。陶湘教授说，目前，中国的这两个指标“都在安全线以内”，因此，“总体上讲，我国外债总量与我国经济水平相比是安全的。”

　　中国经济快速增长直接促进外债增加

　　“去年我国外债余额和新借入外债均有较大幅度增长，这主要说明我国在现有外债管理体系下，比较充分地利用了这种资金渠道，同时这种外债的较大增幅也是我国经济快速增长，利用外资环境不断优化的有力证明。”今天上午，对外经贸大学国际经济贸易学院副院长赵忠秀教授在谈到我国去年外债增幅较大的现象时认为，“国际资本市场充足的资金以及我国国内经济增速加快所带来的巨大的资金需求都为我国外债增加提供了最本质和最深层的动力。”

　　从国际大的投资环境来看，虽然目前世界经济总体发展并不景气，但中国经济的稳定、快速发展却是有目共睹的。“中国去年的GDP增速达到9.1%，这对于一片低迷的世界经济而言是相当突出的。”赵忠秀分析认为，“在这种不景气的情况下，大量的国际资本都希望能寻找到一个比较良好的投资环境，近几年来，许多跨国公司也纷纷调整了对华投资政策，应该说在这种情况下，我国外债出现大幅增长是在情理之中、意料之内的。”

　　另外，正所谓“无利不起早”，我国与世界的本外币利差也是导致我国外债增长的一个重要因素。美国作为世界经济的领头羊，近几年来经济发展却一直不尽如人意，截至去年美联储采取的低利率政策使美国利率水平达到了近40年来的最低点，这在很大程度上导致了整个国际资本市场的利率水平持续走低。而与国际资本市场利率低迷的现状相比，中国的外币、本币贷款利率相对较高，这对于大量国际资金而言，吸引力无疑是巨大的。因为本金套利空间的相对较大，使他们看到了投资中国所带来的更加丰厚回报和收益。

　　短期外债占比上升不会引发外债危机

　　“按照国际惯例，短期外债应该不超过国家外债比例的25%，目前我国短期外债已经占外债余额的39.79%，比25%的安全线高出了14个百分点。”今天上午，中国人民大学财政金融研究所赵锡军教授在接受记者采访时分析认为，这表明我国外债结构正在发生变化，但从总体上看，短期外债占比上升不会影响我国外债安全。

　　“这是首先因为我国外汇储备非常充足，国际清偿能力较强”，赵锡军教授分析说。其次我国增加的短期外债有相当部分来自各种形式的贸易信贷，由于贸易信贷有真实的商品交易基础，所有的对外支付均通过贸易项下完成，不构成额外的支付，因此风险不大。如果剔除贸易信贷，短期外债占比仍在国际标准安全线之内。

　　最后，境内外资金融机构负债也有所增加，但风险不大。境内外资金融机构主要是境外商业银行的分行，其资金调度和风险管理都直接受境外总行的控制，最终风险由总行承担，因此外资银行出现外债偿付风险的可能性小，基本不会对我国的外债安全构成负面影响。

　　外债结构发生变化需要注意规避风险

　　需要注意的是，短期外债所占比例上升正在改变着我国的外债结构。赵锡军教授提醒记者注意这一显著变化。以往，我国外债以长期外债为主，借贷对象是外国政府和国际组织，长期外债的借贷条件相对优惠，比如利率较低、还款期限长；而现在我国外债中增长较快的主要是短期外债，短期外债主要是商业贷款，与长期外债相比，短期外债借贷条件苛刻得多，利率高和还款期限短等特点使得短期外债的不稳定性增加，这就势必带来一定的风险。

　　“这种短期外债曾经给韩国企业带来过灭顶之灾。”赵锡军教授介绍说，在20世纪80年代末和90年代初，韩国企业向境内外的金融机构借贷了大量资金，然而在1998年爆发的亚洲金融危机中，本已举步维艰的韩国企业还要面对短期外债还款的窘境，这无疑是雪上加霜。

　　赵锡军教授认为，要规避短期外债带来的风险，作为借贷的主体，企业应首先考虑到短期境外资金可能带来的各种影响，提前把关，避免不必要的风险因素。而作为经济宏观调控者的政府，更应该做好监管工作，对那些急需获取发展资金的企业的不理性、不规范行为进行监管，同时做好国家经济的收支平衡，以免短期债务影响汇率，进而造成货币的不稳定。

　　对外经贸大学国际经济贸易学院副院长赵忠秀教授也认为，从国家外汇管理局公布的统计数字看，我国短期外债余额增幅较大，过快的增长速度应引起相关部门的警醒。

　　本报记者 王海涓 左颖 蔡文清