CPI指数：今年你还回来吗？

　　-指点财经　□缥缈

　　春天来了。这个春天不同凡响，特别是金融市场，3年来枯萎的杂草，一夜之间变成了美丽的花朵，但是通胀趋势，也如春天一样，“咣当一声就来了”。

　　自今年初始，物价指数涨幅超过了银行存款的利率，老百姓存在银行里的钱开始“ 缩水”了。这该怎么办？

　　对此，“两会”期间，央行行长周小川说：要“注意研究物价指数的季节性波动，然后再作出判断”；央行副行长吴晓灵说：要“通过综合理财，来保证自己资金的保值增值”。

　　而温家宝总理以他惯有的谨慎，强调今年一切工作，将以金融改革为先。金融领域“荷国之重”，商业银行“背水出击”。

　　业界对此次金融改革表示乐观。这可以归结为一个要点，那就是我国当前不但在金融领域“布有重兵”，而且，此次改革也抓住了最主要的问题，这就是要让资金的动向，真正“浮出水面”。

　　不对等的“注资”

　　目前的一个焦点问题是短期物价的涨幅，特别是老百姓生活必需品的涨幅过大、过快。其他价格，特别是农村CPI指数，城市与一般工业品的价格，有些属于有起有落，有些增势还不明显。

　　因此，今年将调控“局部过热”的焦点领域，要压减GDP，国家将GDP增长率由原计划8%调降至7%；并且，将把注意力放到注重发展质量上来。

　　但事实上，过去6个月以来，无论是原材料价格，或者其他价格，各种成本，都在上升，一个原因是物价上涨的动力、也就是货币的供给，十分强劲。由于我国去年第四季度GDP的实际增长率为9.9%，所以，考虑到通胀的压力，以及投资需求的压力，今年要一步到位，完成GDP降至7%的指标，并不容易。

　　一般地说，控制在3%以下的低水平的通胀，以及微弱的“负利率”，最正面的作用在于逼迫“富人”进行投资，这对于解决当前严重的就业问题、解决国家财政投资多年以来的“孤军奋战”、解决国民经济发展的“地区失衡”，都有正面意义。

　　但从各方面观察，今年前半年，预计物价还将小幅上涨，而下半年能否出现“整体回落”，将完全取决于资金供给———如果对资源的注入采取有针对性的“调控”，最终所有的波浪都会被逐步“熨平”。在这方面，原材料与贵金属能否“见顶回落”，是主要的参照指标。

　　“让利于民”

　　我国当前所发生的“短期通胀”，是一个特殊的短期市场“收缩”的现象。严格地说，其产生的原因，是由于资金的“集中度”发生异常。所以，宏观调控的走向，应取“让利于民”，不可“与民争利”。

　　最简单地说，如果“与民争利”，则资金就是缓缓地向上游集中，会形成上游区域内主要生产资料的价格上升，但是，下游区域内的产成品，价格却继续低迷。“资金雨”下在“自留地”，大田作物“旱的旱死了，涝的涝死了”。

　　但有一点，由于所有居于上游的战略型及资源型的企业，都是国有大企业，所以，在货币供应总量缩减不多的情况下，仍然继续产生“内吸”效应。与此同时，随着物资价格抬高，下游的民营企业，生存空间会越来越小，最终导致流通领域的收缩，形成“假通胀”———涨价全部发生在“上游”，但是“下游”却无力承接、无法完成新的“经济景气循环”，导致国有资金，全部被市场“套牢”。

　　如果真是这样，CPI回落的希望就真的非常渺茫了。

　　因此，如果“上下游”的价格水平已经发生比较严重的背离，就必须果断采取措施———首先是解决上游商品盲目吸收银行资金的问题，然后稳定物价，支持下游企业，才能“确保国民经济平稳、较快增长”。