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本报讯(记者／朱桂芳) 记者昨天在广州市部分商业银行采访时获悉，3月1日开始发行的2004年第一期凭证式国债甫上银行柜台便受到普通投资者的热捧。尤其是在地处繁华闹市的银行营业部，凭证式国债上柜不到1小时便告售罄。据了解，目前除部分股份制商业银行的个别较为偏僻的营业网点外，绝大部分银行营业部的所有分销任务均已完成。
票面收益比去年同期高
3月1日开始发行的2004年第一期凭证式国债总额为450亿元。其中3年期315亿元，票面年利率为2.52%；5年期135亿元，票面年利率为2.83%。
据了解，去年财政部共计发行四期凭证式国债，除了第四期为1年期(票面年利率1.98%)和2年期(票面年利率2.25%)之外，其它三期均为3年期和5年期，票面年利率也都是3年期2.32%、5年期2.63%。从票面利率收益可以计算出，今年发行的第一期凭证式国债，无论是3年期还是5年期，其票面年利率都比去年发行的凭证式国债高了0.2%的收益。
1年期储蓄存款负收益
近几年来，凭证式国债每次上柜销售都受到普通居民的抢购，有些地方还经常出现凌晨排队认购的情况。今年也有类似情况出现，但出现了一个很特殊的情况：一些居民把未到期的定期储蓄存款提前支取，认购凭证式国债。
未到期储蓄存款取出时，只能按活期存款计息，这样将造成利益损失。普通居民为何宁愿牺牲定期存款的利息收入？有业内人士分析，这一情况正好反映出当前市民投资理财的成熟。而最重要的还是对通货膨胀有预期。截至今年1月份，我国的CPI(消费价格指数)为3.2%，这意味着居民购买的消费品和服务价格上涨了3.2%。而中国人民银行在《2003年货币政策执行报告》中指出，通货膨胀压力加大，同时预测，2004年消费物价指数将上涨2.2%。
当前存款利率和消费品价格上涨3.2%，而一年期存款利率为1.98%，再扣除20%利息所得税，实际利率为-1.616%(1.98%×０.8-3.2%)，以目前最长5年期存款利率2.79%计算，实际利率为-0.968%，各期限存款实际利率均为负数。
不过，有关专家指出，既然央行已对通胀有所预期，加之近日又出台一些调控措施，只要调控得当，物价上涨很可能在今年内就能得到缓解，存款负收益率不会持续两三年。当然，组合投资较为妥当，除了储蓄、购买国债外，储户最简单和最稳妥的办法还可以购买货币基金，从被动的储蓄转为主动的投资。
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