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陈辅
“软库金汇”来沪变身“新亚伙伴”，贴身游说私企老板涉水港、新股市
阮淑论(DennisNguyen)和李树勋(LeeShuFan)两人在浙江跑了一年半，今年春节前后终于把他们的驻内地机构安顿在上海淮海中路香港广场。今年2月底，在上海开完一个推介
中小企业赴香港、新加坡上市的会议之后，他们于次日赶往江苏给两家制造行业企业的老板做贴身指导。
这对拍档共同创办的投资银行名为“新亚伙伴有限公司”，母公司香港软库金汇有限公司(SBI-E2Capital)持有其20%股份。新亚伙伴和软库金汇与日本软件业巨子、全球风险投资运作高手孙正义旗下的软库集团(Softbank，中文名又称软银)有一定关联。软库金汇的控股方软库发展有限公司(SoftbankInvest鄄ment，0648HK)，是日本软库集团环球业务的成员，也是软库金融公司在除日本以外的亚洲地区的上市旗舰。
担纲新亚伙伴董事总经理职位的阮淑论和李树勋有许多相似之处：同样在美国获得法学博士；同样在国际投资银行和金融领域历练17个年头；同样，他们的普通话还不是很流利。
上海、浙江和江苏三地是母公司软库金汇给他们划定的“势力范围”，更是新亚伙伴自身的核心任务所在。阮、李两人多次在公众场合强调，他们的使命就是激励“上海及周边地区有实力的私营企业到香港和新加坡股市上市”。
锁定民企
集团内部的梦幻组合将是：新亚伙伴贴身游说，软库金汇来料加工，包装上市
驻扎在香港的券商有400多家，其中100多家具有国际背景。在软库金汇的商业策略中，首先一条是避开与国际大投行的正面竞争。阮淑论向记者表示，重量级的中国国资企业海外上市无一例外地成为国际大投行争夺的对象，而软库金汇显然不是像花旗、美林这样的大型国际投行，仅政府公关的成本一项开支就可能大大超出所有成本预算，所以得另谋商机。
软库金汇近两年来风头正健。不久前，《亚洲货币》(AsiaMoney)和《亚洲金融》(FinanceAsia)两家杂志分别将软库金汇评为“2003年最佳香港本地证券行”、“2003年最佳亚洲中小企业融资行”。
软库金汇立志发掘内地私营企业赴香港和新加坡两地上市的潜力，其在港、新两地的成员机构将随时接应内地的商机。集团内部的梦幻组合将是：新亚伙伴贴身游说，软库金汇来料加工，包装上市。
2月26日下午，软库发展、软库金汇和新亚伙伴有限公司三方联合上海市小企业(贸易发展)服务中心举办“民营企业海外上市推介会议”，上海及江苏、浙江等周边地区80多家民营企业和政府驻沪办参加。这是新亚伙伴驻扎上海之后的第一次重要公众活动。软库方面借此机会表明身份和生意意图。
软库发展有限公司中国首席代表金永忠从深圳赶赴上海出席这一会议。尽管其负责的行业领域注重于风险投资，但还是强调与集团内投资银行部门联手运作项目的意向。软库发展和金汇投资(0378HK)在2000年4月合并组成软库金汇，持股比例分别为51%和49%。软库金汇先后在香港和新加坡股市上市，主攻业务是向中小企业提供投资银行服务。
在近年的IPO活动中，软库金汇在香港和新加坡投行界的表现活跃犹如黑马。软库金汇香港公司在2003年至2004年目前为止，共牵头23个融资项目，以宗数计，市场占有率占去年香港市场1/3。
软库金汇新加坡公司自2000年4月公司成立至今，已经成功为35家来自中国内地、中国香港、新加坡和马来西亚等不同国家和地区的公司主理了公开招股活动，在2002年新加坡股市共有28项招股活动，软库金汇市场占有率达43%，2003年共有56项招股活动，软库金汇市场占有率达28%。南京鸿国国际、山东大众食品、黑龙江天圜营养集团是其运作的成功案例。软库金汇新加坡公司总裁朱治光曾在新加坡发展银行服务14年，撮合100多家公司成功上市，被誉为“新加坡上市天王”。
新亚伙伴方面称，他们在上海、江苏和浙江瞄准的市场重点是从事制造行业的民营企业，经过最近四五年的市场竞争与淘汰，行业内公司发生了分化，目前各自的竞争力都已经表现出来，这样对投资银行来说发掘潜在上市公司比以往容易得多。
攻心战术
两条理由打动私营企业老板的心。此后，赴香港和新加坡上市的成本计算和程序安排都是技术性问题
据有关人士透露，今年3月浙江首家民营企业有可能在新加坡证券交易所直接上市。5月份还会出现第二家浙江民营企业在新IPO。被浙江省政府企业上市工作办公室确定首批在新加坡上市的民营企业共3家。
业内人士分析称，去年以来中国企业赴新、港上市的潮流明显升温，这两地的股市毕竟是亚洲惟一的两个国际性资本市场。但是同期，中国A股市场的上市趋势同样显著，从上市成本看，在中国A股上市要明显低于赴新加坡、香港上市，还有一个不争的事实是，A股的市盈率仍然普遍高于新港两地。
对此质询，新亚伙伴的阮淑论另有自信说法。他向记者称：“中国人都爱面子，在海外上市对内地民营企业有着特殊意义，这一点对民营企业老板来说很重要。第二个理由是，在海外上市意味着公司资产国际化、个人资产外币化，私企老板的财产计量单位不仅仅是人民币，这对他们来说具有完全不同的吸引力。”
他说，过去一年多时间在上海周边城市跑动，切身体会到地方政府推动民企上市的力量，这是明显的积极因素。该机构还表示，政府参与的新一轮资产重组正在启动，国际投行将有更多商机。
软库金汇香港公司执行总裁伍少凡(EdmondEng)在此次上海推介会上称，他们倾向于选择有中国概念的中小型企业赴港上市，在行业门类上青睐“拥有中国内销市场相关的企业”、“拥有中国出口概念的企业”，对此类中国概念企业“在过去两三年内看好，今后将继续看好”。
面对众多民营中小企业，境外投资银行以100%的耐心从海外上市的ABC基础知识说起，包括基本的上市条件和步骤。这些是攻心战术之后的技术性问题。
侦探策略
为防范类似欧亚农业的丑闻，考虑在中国聘请企业私家侦探，深入了解上市公司的运营情况
最近一个月内，李树勋在香港的家只呆了2天，其他时间乘坐飞机作商务旅行，并把考察信息与软库发展的其他成员沟通分享。
软库金汇新加坡公司总裁朱治光曾在去年12月向媒体发表这样的看法，“只要有一个类似欧亚农业的丑闻在新加坡发生，市场对中国公司售股计划的胃口将在一夜之间消失。”他说，公司正考虑在中国聘请企业私家侦探，深入了解有关公司的运营情况。
中国内地的会计准则和信用体系与海外有所不同，而民营企业的财务状况往往在个人意图的掌控之下，这是长期困扰国际投行的一个问题。
新亚伙伴的两位董事总经理承认，他们需要对民营企业上市前的考察“特别小心”，如果确定了一个意向项目，将组成一个包括至少十多人的专业团队全方位跟踪考察这个项目。
这两位投行业资深人士也称：“民企老板对于他一手创办的企业具有特殊的责任心，这一点可能与其他性质的公司高层人士完全不同，这对民企的财务状况来说是个绝对正面的参考消息。”
舆论普遍认为，中国概念在2003岁末的国际资本市场再次崛起。去年11月底的“温州企业上市推介会”上，伦敦证交所、新加坡证交所、香港联交所、美国纳斯达克和上海证交所集体登台，奋力游说，到场的90多家温州优秀企业成了各大交易所争夺的对象。
在“中国菜”配制的这席国际资本飨宴上，国际投行已将视线投向长三角众多民营企业，如何发掘真金并包装成精品，着实考验投行人士的智慧。
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