国际投行的中国经济2004猜想 分析报告见仁见智 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2004年01月21日 08:20 北京晨报 | ||
遭受非典打击的中国经济仍然创下9.1%的历史纪录,去年的奇迹增长令世人对今年的中国经济走势充满猜想。经济过热、人民币汇率、进出口变局……各大国际投行的分析报告仁者见仁。 第一波士顿:“高开低走” 瑞士信贷第一波士顿的报告认为,中国经济今年很可能出现“高开低走”的态势,即上半年经济保持强劲势头,随后,可能由目前的9%的速度在2005年第四季度降至7%或者更低。 但整体增长的放缓将较为温和。2004年中国经济可能出现政策引导下的投资放缓,消费和整体经济最终实现“软着陆”。 第一波士顿预测:2004年年中开始的18个月内,中国央行一年期基础利率上升200个基点;所有的借款利率都将以相似的规模上升,但存款利率上升可能较少。 汇丰:GDP增长率约为7.5% 汇丰认为,人民币汇率的调整将是渐进的,预测的时间跨度在两到三年之内。中国应该调整投资方面的有关政策。中国去年在一些行业出现了投资过热,不过政府已经在有意识地调整,过去3至6个月的借贷缩减使投资“软着陆”能在今年完成。 汇丰预计,中国今年GDP增长率约为7.5%。 高盛人民币3月升值 高盛相信,中国将在今年3月底前让人民币汇率浮动2.5%,并暗示美元兑人民币将在3个月、6个月和12个月内分别达到8.07、7.68和7.54。 高盛说,人民币将改盯住美元为盯住包括美元、欧元、日元、港元、印尼盾、马来西亚林吉特、新加坡元、泰铢、韩元等一揽子货币。 高盛认为,在未来50年,美元若平均每年升值2.5%,倘若中国能保持目前经济增幅,并且汇率最终实现自由浮动,人民币的价值可能在10年内翻一番。 高盛的分析师在这份“预言”报告中指出,中国很可能会在未来4年赶超德国,而下一个目标便是在2015年赶超日本,到2039年,中国经济规模将超越美国。 摩根士丹利:中国经济不过热 摩根士丹利的首席分析师史蒂芬·罗奇在其报告中指出,“中国当局正推出措施以遏制经济近期出现的增长过剩势头,此举意味着中国的下一个增长可能是向下走。” 中国经济需要放慢增长步伐的因素有两个——信贷泡沫和通货膨胀。 与此同时,中国的通胀动力已发生重大的变化,经历了长达15个月的通缩期,中国经济在2003年年初重上正数的膨胀轨道。目前,通胀速度已开始加快。但罗奇否认中国经济过热。 罗奇指出,一个以货币为导向的解决方案最适用于市场经济;但对于像中国的指导性经济而言,信贷重新分配方法应是合适的。 摩根大通:中国经济增长8% 摩根大通的报告预测,今年中国经济增长幅度在8%左右。摩根大通银行大中华区首席经济师郑杏娟说:“原因是出口的增长还会很强劲,主要是发达国家经济复苏幅度很快,对中国出口支持很大。消费增长也有所复苏,因为投资增长这么快,出口增长这么快,会对消费有周期性支持。” 摩根大通认为,尽管目前中国在投资等领域出现局部过热现象,面临着一定的通胀压力,但由于能源、农产品、原材料、制造业产品的价格上升压力不大。因此,今年中国央行不会采取很大的紧缩政策。 当前中国政府的降温措施更多是行业措施,短期内不可能显示很大的效果。但摩根大通分析,中国经济在2004年持续强劲之后,2006年到2007年将转为温和增长时期,之后,消费会取代投资而成为中国经济增长的主导因素。 根据摩根大通的预计,一次性的币值重估将使人民币汇率在今年年中前升至1美元兑人民币8.0元左右。此后,人民币可能会转向盯住10种外币组成的一揽子货币的汇率制度。 晨报记者 袁满
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