国际投行的中国经济2004猜想分析报告见仁见智_国内财经_财经纵横

国际投行的中国经济2004猜想分析报告见仁见智

http://finance.sina.com.cn 2004年01月21日 08:20 北京晨报

　　遭受非典打击的中国经济仍然创下9.1%的历史纪录，去年的奇迹增长令世人对今年的中国经济走势充满猜想。经济过热、人民币汇率、进出口变局……各大国际投行的分析报告仁者见仁。

　　第一波士顿：“高开低走”

　　瑞士信贷第一波士顿的报告认为，中国经济今年很可能出现“高开低走”的态势，即上半年经济保持强劲势头，随后，可能由目前的9%的速度在2005年第四季度降至7%或者更低。

　　但整体增长的放缓将较为温和。2004年中国经济可能出现政策引导下的投资放缓，消费和整体经济最终实现“软着陆”。

　　第一波士顿预测：2004年年中开始的18个月内，中国央行一年期基础利率上升200个基点；所有的借款利率都将以相似的规模上升，但存款利率上升可能较少。

　　汇丰：GDP增长率约为7.5%

　　汇丰认为，人民币汇率的调整将是渐进的，预测的时间跨度在两到三年之内。中国应该调整投资方面的有关政策。中国去年在一些行业出现了投资过热，不过政府已经在有意识地调整，过去3至6个月的借贷缩减使投资“软着陆”能在今年完成。

　　汇丰预计，中国今年GDP增长率约为7.5%。

　　高盛人民币3月升值

　　高盛相信，中国将在今年3月底前让人民币汇率浮动2.5%，并暗示美元兑人民币将在3个月、6个月和12个月内分别达到8.07、7.68和7.54。

　　高盛说，人民币将改盯住美元为盯住包括美元、欧元、日元、港元、印尼盾、马来西亚林吉特、新加坡元、泰铢、韩元等一揽子货币。

　　高盛认为，在未来50年，美元若平均每年升值2.5%，倘若中国能保持目前经济增幅，并且汇率最终实现自由浮动，人民币的价值可能在10年内翻一番。

　　高盛的分析师在这份“预言”报告中指出，中国很可能会在未来4年赶超德国，而下一个目标便是在2015年赶超日本，到2039年，中国经济规模将超越美国。

　　摩根士丹利：中国经济不过热

　　摩根士丹利的首席分析师史蒂芬·罗奇在其报告中指出，“中国当局正推出措施以遏制经济近期出现的增长过剩势头，此举意味着中国的下一个增长可能是向下走。”

　　中国经济需要放慢增长步伐的因素有两个——信贷泡沫和通货膨胀。

　　与此同时，中国的通胀动力已发生重大的变化，经历了长达15个月的通缩期，中国经济在2003年年初重上正数的膨胀轨道。目前，通胀速度已开始加快。但罗奇否认中国经济过热。

　　罗奇指出，一个以货币为导向的解决方案最适用于市场经济；但对于像中国的指导性经济而言，信贷重新分配方法应是合适的。

　　摩根大通：中国经济增长8%

　　摩根大通的报告预测，今年中国经济增长幅度在8%左右。摩根大通银行大中华区首席经济师郑杏娟说：“原因是出口的增长还会很强劲，主要是发达国家经济复苏幅度很快，对中国出口支持很大。消费增长也有所复苏，因为投资增长这么快，出口增长这么快，会对消费有周期性支持。”

　　摩根大通认为，尽管目前中国在投资等领域出现局部过热现象，面临着一定的通胀压力，但由于能源、农产品、原材料、制造业产品的价格上升压力不大。因此，今年中国央行不会采取很大的紧缩政策。

　　当前中国政府的降温措施更多是行业措施，短期内不可能显示很大的效果。但摩根大通分析，中国经济在2004年持续强劲之后，2006年到2007年将转为温和增长时期，之后，消费会取代投资而成为中国经济增长的主导因素。

　　根据摩根大通的预计，一次性的币值重估将使人民币汇率在今年年中前升至1美元兑人民币8.0元左右。此后，人民币可能会转向盯住10种外币组成的一揽子货币的汇率制度。

　　晨报记者袁满

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