中国外汇体制将做重大转变 10币种备选货币篮子_国内财经_财经纵横

中国外汇体制将做重大转变 10币种备选货币篮子

http://finance.sina.com.cn 2003年12月20日 09:06 《财经时报》

　　专家测算：如将中国最大的10个贸易伙伴的货币作为一篮子货币与人民币挂钩，人民币名义汇率和实际汇率将分别贬值了4.9%和6.4%，不像外界所议论的“人民币被实际低估20%至40%”

　　本报记者李兆清

　　中国人民银行副行长李若谷日前在上海公开表示，中国将在借鉴国际经验、注重国情的基础上，进一步完善人民币汇率形成机制。近日，记者采访中国人民银行、国家外汇管理局等方面专家时发现，不少专家对“在适当时机放弃人民币单一钉住美元，转而钉住一篮子货币的汇率政策”的观点表示赞许和支持；而“与一篮子货币挂钩”一旦进入操作层面，则意味着“中国外汇体制层面的重大转变”。

　　据悉，央行一直在“不露声色地”草拟对人民币汇率形成机制进行“重大修改”的计划；扩大人民币汇率的浮动区间也在考虑范畴之内。本着创建更加灵活、更加市场化的人民币汇率机制的宗旨，一个较为详尽计划正在形成，内容之一是政府将逐渐放弃当前严格管理的浮动，转而采用管理稍松的浮动。

　　《财经时报》并从商务部获悉，美国政府的一个专家顾问团将于2004年1月抵京，协助策划人民币汇率政策的改革步骤。同时，美国财政部也会派员来京，研究包括“人民币在走向自由开放的过程中如何防止资金大量外流”在内的相关问题和解决方案。

　　改钉一篮子货币

　　2001年11月中国“入世”后，人民币币值是否需要重新估价的问题一再成为全球瞩目的焦点。

　　以时任日本财相盐川正十郎公开发表言论为先导，西方“富国俱乐部”成员接二连三呼吁“人民币必须升值”。尽管中国政府利用各种场合据理力争，并通过外交途径和手段加以舒缓，但从现实结果看，最终仍可能演变成为此起彼伏的贸易制裁。

　　北京的金融专家指出，正是在这样一个背景下，中国政府越发意识到完善汇率形成机制的重要意义。十六届三中全会通过的《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中明确提出：深化金融改革，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定的要求，并要在防范风险的前提下逐步放开对资本账户的管制。

　　中国社会科学院金融研究所的专家分析认为，目前人民币坚持单一钉住美元的政策“有利有弊”。好处在于相对保持了人民币汇率水平的稳定，促进了外贸和外资发展，稳定了国内物价，但这种政策缺陷也比较明显：其一，美元和其他主要货币的汇率波动同时带来了人民币实际汇率的波动，不仅不利于贸易和投资，有时还可能为短期资本冲击埋下隐患；其二，无法反映实际均衡汇率变动对名义汇率调整的需要；其三，货币当局的外汇占款波动剧烈，削弱了货币政策工具的使用效率。

　　利弊权衡之下，今年以来，海内外一直有专家建议人民币采取钉住一篮子货币的汇率制度。亚洲开发银行曾专门撰文指出，一篮子外汇体系会有助于避免汇率短期波动，并使人民币汇率不至于过度脱离中国的贸易表现，有助于提高外汇避险能力。

　　10大货币进入视线

　　据中国社会科学院金融研究所国际金融研究室主任曹红辉介绍，事实上，近年来中国人民银行也在采用一篮子货币作为“影子货币”来钉，从而监测人民币汇率的波动及其合理性。

　　据央行一位专家介绍，中国钉住一篮子货币的汇率制度，其基本构想是根据不同国家和地区对中国的贸易和投资的密切程度，选择10种成分货币，同时设定不同的权重，组成一篮子货币；此后，进一步设取一定的浮动范围，允许人民币在其间自由浮动。这种“有管理的浮动汇率制度”，可以通过逐步适时、适度扩大浮动范围，稳步推进改革，最终实现完全自由浮动的汇率制度。

　　统计数据表明，2002年，美国、日本、香港、欧元区这四大经济体与中国贸易量最大；其次还包括印尼、马来西亚、新加坡、泰国、韩国和中国台湾等6个与中国大陆贸易互补性较强的经济体。这10个经济体与中国的贸易量合计约占中国对世界贸易总额的89%以上。

　　但中国人民银行的专家强调，上述10大货币“目前只是在研究中的目标货币，最终的货币篮子的组成成分，还要在综合平衡各种分析结果后确定”。

　　据有关专家测算，如将上述10个经济体的货币作为一篮子货币与人民币挂钩，人民币名义汇率和实际汇率将分别贬值4.9%和6.4%，而不像外界所议论的那样“人民币被实际低估20%～40%”。同时也说明，人民币汇率并没有影响相关国家实体经济的增长和货币的稳定。

　　近日有媒体报道，温家宝总理在访美期间，与布什总统讨论了人民币汇率问题；此间中方重申，长远目标是要令人民币汇率自由浮动，由市场决定。对此，美方给予了积极回应，他们在赞同温总理看法的同时，承认人民币汇率由市场决定需要过渡期，这是一个复杂的过程，需要谨慎小心。

　　汇制改革10年

　　1994年人民币汇率并轨后，中国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，初步确立了市场配置外汇资源的基本框架。

　　1996年，中国接受国际货币基金组织协定第八条款义务，实现了人民币经常项目可兑换。国际货币基金组织将资本项目交易划分为43项。迄今，中国已有将近50%的项目不受限制或只有较少限制，有不足1／3的项目受到较多限制，严格管制的交易项目不到20%。可以说，中国已经实现了资本项目的部分可兑换。

　　1997年以来，为抵御亚洲“金融危机”冲击，中国采取人民币不贬值对策，相应收窄波幅，保持汇率基本稳定。这促进了中国对外贸易发展，鼓励了外商来华投资，并有力地配合了稳健的货币政策操作。

　　汇率形成机制的选择包括：完全的自由浮动制度、固定汇率、有管理的浮动制度三种形式。有管理的浮动汇率制度将成为人民币汇率的长期选择。

　　实行有管理的浮动汇率制，必须选择某一目标货币作为钉住的对象。这个目标货币可以是单一货币，如目前的人民币汇率就是采取单一地钉住美元波动的策略，也可以选择一篮子货币。

　　其实，早在1973年，随着“布雷顿森林体系”的瓦解和美国总统尼克松访华，中国部分地结束了封闭状况，人民币改变了以往钉住英镑和卢布的双重汇率制度，改为钉住一篮子5种货币的政策。

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