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有了第一次就会有第二次，所有政策部门都已发话
11月26日，国际评级机构标准普尔将中国8家商业银行评为垃圾等级的消息，震动了整个中国银行业。中国银行、中国工商银行和中国建设银行的等级为BB+，中国农业银行是BB。按照标准普尔的评级释义，获得BB等级的银行短期内倒债的可能性较低，但持续的重大不明朗因素或恶劣的商业、金融或经济条件，都可能令其未有足够能力履行财务责任。
标准普尔在声明中称，这一依据公开信息做出的评级，显示出中国各商业银行的财务状况不佳，而准备金不足和预计坏账的高水平更加剧了这种状况。但四大国家商业银行的评级——即使是公认情况最糟糕的中国农业银行，已然高于中国其他股份制商业银行，比如光大、华夏、民生和广东发展银行，其原因是“该行由中国政府全资拥有，就意味着政府对其的全力支持”。
这确是一个客观的判断。最近一个对四大银行最大的利好是，与过去信誓旦旦的“只此一次”相比，国内各金融监管及财政部门在向四大行注资的问题上，态度来了个180度大转弯。
10月27日，20国集团第五次财政部长及中央银行行长会议在墨西哥莫雷利亚市闭幕，与会的中国人民银行行长周小川接受新华社专访时指出，“中国下决心改革金融体系，降低不良资产，增加对银行的注资，为中国金融体系适应市场经济条件下的全球化做准备。”周小川透露，加快推进国有商业银行改革，主要是采取多种措施处置国有商业银行不良资产，充实资本金，通过股份制改革，完善公司治理结构，并为上市创造条件。这是央行行长对于补充国有银行资本金的第一次公开表态。
第二天，在2003年国际金融论坛上，央行副行长李若谷认为，国有银行改革最主要应该解决的第一个大问题就是补充资本金的问题，并提出“花钱买机制”，认为四大银行资本金充足是要求其按照市场的原则经营的前提。在同一场合，中国财政部副部长李勇也表示，财政部将支持国有银行改革。记者从财政部有关人士处已经得到肯定的答复：财政部将对国有银行再次注资。
11月11日，中国银监会副主席唐双宁在“WTO与中国：北京国际论坛(2003)”上发表演讲指出，与资产质量低下相对应，我国银行业资本充足率也处于较低水平。就目前情况看，按中国现行标准，不考虑拨备等因素，国有银行中只有中国银行的资本充足率基本达到8%的要求。银行资本金比率偏低，表明自身抵御风险的能力不强。唐双宁也强调，银监会非常重视和强调资本充实率的考核。在谈到解决四大银行历史包袱问题的时候，唐双宁透露，国家进行适当扶持，包括采取直接或间接的方式向银行注资，提高银行的资本金水平，增强四家银行的损失消化能力和抗风险能力，降低银行的不良资产，以及提供一定的优惠政策，为四家银行创造良好的外部环境等。
至此，与四大行注资有关的所有政策部门都已经表示首肯。
一段时间以来，四大国有银行一直呼吁国家通过各方面力量帮助其解决历史包袱问题，以便在中国银行业对外资全面开放以后，国有银行和外资银行能够站在同一起跑线上竞争。具体而言，国有银行希望国家财政能够二次注资来补充资本金，并且对部分不良贷款进行二次剥离，使得国有银行能够尽快达到不良贷款比率低于10%、资本充足率高于8%的国际监管要求。
补充资本金和不良贷款剥离核心问题就是财政出钱，有关人士估计，注资和剥离都需要财政出资8000亿元至10000亿元。在中央财力有限的情况下，只能选择一种方式对国有银行进行救助。从目前政府透露的信息来看，四大银行手中将近2万亿元的不良贷款不再继续剥离，财政将集中解决国有银行补充资本金严重不足的问题。
之所以选择注资而非剥离，业内人士指出，由于降低不良贷款比率任务的紧迫性，几年来监管当局对国有商业银行的考核，是以每年降低不良贷款比率几个百分点为指标，因此商业银行在这方面投入了很大精力，也还颇见成效，目前四大银行按五级分类计算的不良贷款比率已经从2001年年末的29.2%下降到今年9月末的21.3%，建行这一比率已经降到12%以下。如果未来几年宏观经济状况持续向好，依靠自身的努力，四大银行的平均不良贷款比率下降到15%问题不大。既然国有银行能够通过自身努力逐步解决不良贷款比率过高的问题，作为出资人的国家财政就没有必要再在这方面下手。1999年，四家资产管理公司剥离四大行14000亿元不良资产时，有关方面就曾经说过“下不为例”。如果再次剥离，容易产生严重的道德风险，不利于四大银行依靠自身努力进行改革。
尽管降低不良贷款如此受到重视，但是资本充足率也是考核商业银行基本状况的指标。《巴塞尔协议》的核心就是对银行的资本充足状况做出规定。1998年，财政部曾通过发行2700亿元特别国债对四大银行进行注资，使四大银行平均资本充足率达到了8%。但这是国有银行没有进行大规模不良资产拨备以前的水平，如果国有银行提取了足够的不良贷款拨备，根本达不到这个资本充足水平。
近几年，整个中国银行业的规模迅速壮大，四大银行也是水涨船高，存贷款业务猛增，2002年年底，四大银行平均资本充足率已经不足6%，农行2001年的资本充足率只有1.44%。今年以来，由于宏观经济形势进一步向好，各家商业银行贷款猛增，在把资产的分母做大从而“稀释”不良贷款比率的同时，资本充足率也在迅速下降。前三季度，金融机构贷款比上年多增2.7万亿元，其中，国有银行新增贷款占了51.1%。仅此一项就需要1000多亿元来补充资本金。这几年来，国有银行把营业利润的大部分都用于不良贷款的拨备，根本没有能力再来补充资本金。同时，在政府看来，资本充足率不足是银行业整体发展的必然结果，作为中国银行业的主体，国有银行不可能通过不发放贷款而保持较高的资本金水平。因此补充资本金政府责无旁贷。
目前国有商业银行金融资产达到14.5万亿元，要达到合理的资本充足水平，满足未来几年发展的需要，四大银行至少需要补充8000亿元至10000亿元资本金。但中央财政一次性拿出这么多钱并不现实。尽管中央财政状况在逐步好转，预计到明年财政赤字水平将不再增长，但是短期内拿出如此巨额的资金，财政根本没有这个能力。因此，最有可能的情况是，中央财政拿出资金补充国有银行部分资本金，不足的部分由国有银行通过发行次级债券等形式来补充次级资本。当然，也有可能在未来几年分次注入。
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