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□亚杰
尽管仍冠之以“稳健之称，但实际上，随着宏观经济形势出现诸多新变化，货币政策已经开始呈现出一种新的非典型特征。
自今年6月以来，有关经济是否过热的争议之声始终不绝于耳，甚至在不同的经济主管
部门之间，态度上也存在着微妙的差异，更不要说从各自角度看问题的专家学者们了。
直到最近，一种共识似乎才逐渐形成：局部经济领域确实出现了过热迹象，而另有局部经济领域确实尚未完全摆脱通缩阴影。这也就是所谓的经济失衡———用国家统计局局长李德水的话说就是“当前经济运行有热有冷”。
然而，不管是争议还是共识，其实都在强调一个问题，即，经济发展面临着空前的复杂性。在这种背景下，宏观经济调控政策———尤其是货币政策———的走向当然格外惹人关注。
对于经济是否过热的讨论主要缘自去年以来货币信贷的迅猛增长，因而央行的态度成为关键因素。
可以说，作为最主要的宏观经济调控部门，刚刚重新定位的央行出手很快，先是出台房地产信贷新政策，继而调高商业银行存款准备金率。
现在看来，这多少有些投石问路的意味。市场的强烈反应表明，面对复杂的经济形势，宏观调控手段的复杂化已在所难免，简单的通胀或通缩的判断已经不足以支配宏观调控手段的选择。
央行的态度显然也处于一种调整之中。
最近，央行新任货币政策司司长易纲提出，通过适度控制信贷增长速度来达到同时防止通货膨胀和通货紧缩：一方面，通货膨胀首先反映在生产资料价格上升，然后反映在房地产价格和土地价格上，最终反映在消费物价指数上；另一方面，今年信贷高速增长导致投资增加，但如果投资控制不好，或者投资过快，导致一些盲目重复建设，或者低水平重复建设的话，有可能会加剧我们生产能力过剩的局面，从而导致价格下降和通货紧缩趋势。
有评论称，这是一种“新颖的观点”。然而这不是问题的关键。
人们更为关注的是，在经济失衡现象愈发突出的今天，控制信贷增长速度能够在多大程度上既有效地预防通胀又有效地抵御通缩？
几乎与此同时，身兼央行货币政策委员会委员的中国社科院金融研究所所长李扬认为，现在货币政策需要非常谨慎，不应该采取一刀切政策解决中国所有问题，货币政策想要解决所有问题是比较难的。他进而强调，目前货币政策调整遇到前所未有的复杂局面。简单的手段当然难以应付复杂的局面。
应该说，对于今天新一轮经济增长周期的到来，我们期待已久，备加珍惜自不待言，但是，货币政策如何相对到位地应对今年以来经济发展中出现的诸多非典型性特征，既能预防通胀，又能抵御通缩，可能还是一个尚未找到答案的新课题。(12A7)
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