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最新一期英国《经济学家》发表文章指出，发达国家不应把自己所面临制造业工作机会流失、巨额贸易赤字、持续通货紧缩等经济问题归咎于中国人民币汇率。
文章说，制造业向工资水平低的国家转移由来已久。这一问题在美国之所以受到更多关注，是因为像软件编程这样的服务业工作岗位也开始向印度、中国转移。此外，日本国内普遍认为中国是日本产业空心化的主要原因，来自中国的“廉价商品”造成其通货紧缩。中
国真的如美日两国所言，通过低估人民币币值以扩大出口吗？文章分析认为，中国对美国尽管有贸易顺差，但总额很小。中国经常项目盈余今年预计仅为国内生产总值的1%。中国今年进口增长速度超过了出口增长速度，1至9月出口增长32%，而进口增长高达41%。
文章提请人们注意，在发达国家经济普遍不景气时期，中国旺盛的需求使世界经济避免了进一步衰退。2002年美国对中国的出口增加了21%，和对世界其他地区出口仅增长2%形成鲜明对照。据汇丰银行提供的资料，今年前8个月，日本出口增长推动日本GDP增长0.7个百分点，而这期间日本出口增长中的70%归因于中国进口。沃尔玛能够创造大量就业机会，一个重要原因就是靠在中国采购保持低价竞争力。
针对美国制造商指责中国企业“窃取”国际市场份额的说法，摩根斯坦利首席经济学家罗奇指出，中国自1994年以来出口增长的三分之二来自于跨国公司在中国的合资企业。如果这些跨国公司没有投资中国，其获利能力会降低，在母国雇用的员工也将减少。总之，人民币大幅升值将损害这些跨国公司的利益。
所谓的中国“廉价商品”造成日本通货紧缩的说法同样不能成立。日本从中国进口商品的总额仅相当于日本GDP的1.5%，根本不足以造成全面通缩。文章毫不留情地指出，日本实行过度紧缩的货币政策才是通缩的罪魁祸首。
鉴于人民币一直支撑着美国经济，美国应该欢迎而非抨击中国的货币政策。为了防止货币升值，中国中央银行购买了大量美国国库券和抵押债券。这相当于向美国政府提供低息贷款，支持其实行减税，甚至间接支持美国个人购房。如果中国卖出这些债券，将打击抵押贷款融资市场的繁荣，进而使美国人减少消费支出，美国经济复苏将失去重要支撑。
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