中国计划年内海外发债 主要面对美国和欧洲

　　中国自2001年5月以来，首次涉足海外债券市场

　　中国政府将在年内发行全球债券，而外界期待已久的全球债券发行国际巡回推介预计将从10月中旬开始，这是昨天记者获得的消息。据悉，此次全球债券的发行，将是继2001年中国政府发行14.9亿美元欧洲债券后，首次在国际市场发行全球债券。国际权威机构的种种预测表明，此次中国在国际市场的融资行动，前景相当看好。

　　-全球债券主要面对美国、欧洲市场

　　虽然全球债券的发行规模尚未最后确定，但据财政部有关人士分析，此次发债主要面对美国和欧洲市场，目前初步计划美元债券的发行规模为10亿美元，期限10年，欧元债券的发行规模为5亿欧元，期限暂定为5年或7年，这个规模和期限是根据亚洲主权债券的市场现实状况做出的计划。

　　中国委托的6家代理行已基本确定，主要由高盛、JP摩根和美林公司牵头经办拟议中的美元债券发行工作，欧元债券部分委托给法国巴黎银行、德意志银行和瑞银华宝等银行。

　　据了解，去年11月，知名评级公司穆迪将中国的主权评级定为A3,前景评级上调至正面。近日穆迪、标准普尔纷纷表示，“中国强劲的出口表现、吸引大量外商直接投资的能力等因素，使中国对外支付能力明显增强”，这两大权威的评级机构都正在考虑上调中国的评级。以中国政府目前的评级，应该是一个不错的发债时机。

　　-发债并非简单为了筹资

　　“截止到今年6月末，中国已经有约3465亿美元的外汇储备，外汇实力相当雄厚。可以肯定，发行全球债券并非简单地为了融资。”中信证券的高占军博士这样认为。

　　据高博士分析，我国此次发行全球债券主要有三大动因。一是我国自1997年东南亚金融危机后，在国际上发行的债券相当少，此次发债着眼于建立更具流动性的基准债券，提高国际投资者对中国政府的信心。二是许多中国企业已经把“触角”伸向了海外，它们对海外资金也有一定的需求，如果没有基准债券的利率水平，国内企业很难自己定出海外发债的成本，因此这次可以为想在海外发债

　　的中国企业先“探探路”。更何况，美联储已经连续十几次降息，美元利率处于四五十年以来的最低水平，鼓励符合条件的企业抓住这个时机筹措外币资本，应是不错的选择。三是我国尚有1800多亿美元的外债存量，通常也通过发行新债还本付息。

　　-全球债券前景看好

　　市场人士目前普遍预计中国的此次债券发行将取得成功。《华尔街日报》就曾撰文表示，根据中国官方的数据，中国经济正以高速增长，且拥有总额在3465亿美元的外汇储备，这些数据的含义是，中国已经成为世界上最稳妥的借贷国之一。而且由于目前美国和欧洲经济增速放缓，有大量的海外资金急寻出路，强劲的海外需求将使中国完成一次比较成功的国际中国自2001年5月以来，首次涉足海外债券市场

　　中国政府将在年内发行全球债券，而外界期待已久的全球债券发行国际巡回推介预计将从10月中旬开始，这是昨天记者获得的消息。据悉，此次全球债券的发行，将是继2001年中国政府发行14.9亿美元欧洲债券后，首次在国际市场发行全球债券。国际权威机构的种种预测表明，此次中国在国际市场的融资行动，前景相当看好。

　　-全球债券主要面对美国、欧洲市场

　　虽然全球债券的发行规模尚未最后确定，但据财政部有关人士分析，此次发债主要面对美国和欧洲市场，目前初步计划美元债券的发行规模为10亿美元，期限10年，欧元债券的发行规模为5亿欧元，期限暂定为5年或7年，这个规模和期限是根据亚洲主权债券的市场现实状况做出的计划。

　　中国委托的6家代理行已基本确定，主要由高盛、JP摩根和美林公司牵头经办拟议中的美元债券发行工作，欧元债券部分委托给法国巴黎银行、德意志银行和瑞银华宝等银行。

　　据了解，去年11月，知名评级公司穆迪将中国的主权评级定为A3,前景评级上调至正面。近日穆迪、标准普尔纷纷表示，“中国强劲的出口表现、吸引大量外商直接投资的能力等因素，使中国对外支付能力明显增强”，这两大权威的评级机构都正在考虑上调中国的评级。以中国政府目前的评级，应该是一个不错的发债时机。

　　-发债并非简单为了筹资

　　“截止到今年6月末，中国已经有约3465亿美元的外汇储备，外汇实力相当雄厚。可以肯定，发行全球债券并非简单地为了融资。”中信证券的高占军博士这样认为。

　　据高博士分析，我国此次发行全球债券主要有三大动因。一是我国自1997年东南亚金融危机后，在国际上发行的债券相当少，此次发债着眼于建立更具流动性的基准债券，提高国际投资者对中国政府的信心。二是许多中国企业已经把“触角”伸向了海外，它们对海外资金也有一定的需求，如果没有基准债券的利率水平，国内企业很难自己定出海外发债的成本，因此这次可以为想在海外发债

　　的中国企业先“探探路”。更何况，美联储已经连续十几次降息，美元利率处于四五十年以来的最低水平，鼓励符合条件的企业抓住这个时机筹措外币资本，应是不错的选择。三是我国尚有1800多亿美元的外债存量，通常也通过发行新债还本付息。

　　债券前景看好

　　市场人士目前普遍预计中国的此次债券发行将取得成功。《华尔街日报》就曾撰文表示，根据中国官方的数据，中国经济正以高速增长，且拥有总额在3465亿美元的外汇储备，这些数据的含义是，中国已经成为世界上最稳妥的借贷国之一。而且由于目前美国和欧洲经济增速放缓，有大量的海外资金急寻出路，强劲的海外需求将使中国完成一次比较成功的国际债券出售。另外，对于全世界的投资银行来说，对中国经济的这些预期将给它们带来新的业务和发行中国债券、股票的大笔佣金。

　　而中国政府在2001年5月曾成功售出总额14.9亿美元的全球债券，也为这次发债增添更大信心。据悉，当时欧洲对债券认购踊跃，债券的需求量达到债券发行量的5倍。而且由于需求量很高，2001年的全球债券利息极低。10年期美元债券的年息为6.8%，仅比美国发行的10年期债券利率高出1.33个百分点。而欧元债券的年息为5.25%，只比5年期德国基准债券高64个基点。

　　据一些权威机构分析，中国目前的经济实力更胜于当时，而且国际的整体投资环境对中国发行全球债券也相当有利。因此，预计中国还能用一个比较低的成本发行全球债券，而债券的低利息也将给打算去海外发债的中国公司设立一个非常有吸引力的基准利率水平。

　　出售。另外，对于全世界的投资银行来说，对中国经济的这些预期将给它们带来新的业务和发行中国债券、股票的大笔佣金。

　　而中国政府在2001年5月曾成功售出总额14.9亿美元的全球债券，也为这次发债增添更大信心。据悉，当时欧洲对债券认购踊跃，债券的需求量达到债券发行量的5倍。而且由于需求量很高，2001年的全球债券利息极低。10年期美元债券的年息为6.8%，仅比美国发行的10年期债券利率高出1.33个百分点。而欧元债券的年息为5.25%，只比5年期德国基准债券高64个基点。

　　据一些权威机构分析，中国目前的经济实力更胜于当时，而且国际的整体投资环境对中国发行全球债券也相当有利。因此，预计中国还能用一个比较低的成本发行全球债券，而债券的低利息也将给打算去海外发债的中国公司设立一个非常有吸引力的基准利率水平。