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国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松日前在接受上证报记者采访时表示,考察不断创新高的货币供应量,应当将其放在一个更长的时期内来把握。如果考虑到货币流通速度以及物价的因素,货币供应量的增长基本是适应于经济的快速增长的。
巴曙松认为,可以从最原始的方法来分析当前货币供应增长的问题,结果发现一个非常出乎意料的结论:近几年,我国的货币供应量总体似乎刚刚好。他分析道,用"GDP(不变价)与C
PI的增幅之和"与货币供应量的增幅去比较,结果发现,后者确实"偏快"；但将GDP的平减指数替代CPI而得到的结果是,今年上半年,货币供应量增长虽然还有些"偏快",但幅度已经不如前面那种方式所显示的那样明显；如果在此基础上,再将货币流通速度考虑进去,结果表明,从1997年以来,广义货币流通量与现价GDP的增长曲线表现出了高度的吻合性。这表明,我国的货币供应量可能是"恰到好处"。因此,他判断,货币供应量的增长基本上是较好地配合了经济的增长势头。在这个过程中,并不存在显著的货币供应量失控的问题。
巴曙松认为,如果将货币供应量的快速增长放到中国经济增长的大趋势、大背景下考察就会发现,这些货币供应量的增长的推动力是基本健康的,远远没有达到所谓失控的程度。他同时认为,在总体平稳和健康的背景下,应当关注政府主导下的重复建设。政府主导的重复建设吸收了一定比率的贷款投放,将形成未来的潜在金融风险。
对此,巴曙松建议,不应过早地对信贷总量进行过于严格的调控,而应更多地在结构政策上施加力度和影响。
(上海证券报记者卢晓平)
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