上调准备金难遏资金供应过度 市场预期再收银根

　　9月21日，金融机构正式将准备金率由6%上调至7%。来自银行界的消息称，由于8月23日央行宣布上调消息时，这一政策的效果已经提前释放，所以正式执行时市场反而平淡。但由于央行这一遏制资金供应量的政策效果未见理想，所以市场上对央行再次紧缩银根仍存相当预期。

　　眼下不少银行的资金面都处于紧绷状态。一家股份制银行资金运营中心的人士透露， 最近票据转贴现利率已经创下历年最高点，达到2.5% -2.6%，中国票据网上甚至出现3%的报价。而昨天银行间同业拆借利率超过2.8%，比准备金率上调消息发布前上涨了足足7个千分点。

　　造成这一状况的直接原因，在于央行的一系列市场操作。“由于各银行自己也很难调控资金量，所以在提取准备金时宁愿多提一点，以防止突然出现一笔大业务带来准备金不足。”一家国有银行资金科负责人认为，这种心理使得准备金上调消息很快发生作用，致使资金面紧张。

　　资金紧张对那些资金不够充裕的银行有所影响。“以往放贷基本上不用去拆借资金，但现在要完成指标就得去拆入一些。”一家股份制银行人士说。此外，贷款成本提高还影响了上市公司的盈利能力。

　　但对于坊间流传的“央行命四大行停止向其他金融机构拆借以支援股份制银行”的说法，受访银行均表示未曾接到类似指示。“听说资金面最紧的8月底，央行曾暗示有钱的银行可以给紧张的银行借一点。”一家国有银行总行资金营运处处长透露，“但央行并没有明确说法———那不又回到行政指令年代了吗？”

　　尽管银行都在喊资金紧张，但没有充分的证据表明，央行上调准备金的目的已经达到。申银万国研究员李慧勇认为，从最新公布的贷币供应数据来看，这一政策的效果并不明显。

　　央行认为这一速度仍然偏快。局部地区的“圈地运动”，以及钢铁和汽车业的热度短期之内未见消停，徘徊的热钱也在时时提醒央行通货膨胀的压力，防止通涨仍然频频出现在央行行长的演讲中。分析认为，短期之内，经济过热可能继续牵动央行的担忧。

　　与此同时，银行也在采取种种措施增加资金，除了加大货币市场操作的力度，不少银行重提吸储，而且力度不小。因此也有银行界人士认为，资金紧张很可能只是一个暂时的现象。

　　市场仍在观望之中。申银万国研究员李慧勇表示，由于政策效果并未理想，市场预期央行可能进一步紧缩银根，比如调高利率，或再度提高存款准备金率等。但何时采取措施，力度怎样，仍未可知。