|
国际金融报记者周宏发自上海
“中国的债券市场会帮助我们解决银行储蓄量过大的问题。”9月17日，以观点激进闻名债市的汇丰控股有限公司集团总经理欧智华在福布斯2003行政总裁会议“中国银行业与资本市场”论坛上抛出自己的观点，一言既出，论坛激起层层涟漪。
对于中国新兴的债券市场，欧智华毫不掩饰自己的肯定态度。“中国债券市场将是中国主要的经济驱动力，而且中国人民银行和财政部都有类似的立场和表态。”
欧智华表示，根据汇丰在亚洲其他地区的一些经验，亚洲各国和地区经济对于银行信贷的依赖非常之大，而在中国表现尤其明显。
中国的银行信贷一直在10年前还由政府主导管理。直到1990年，才开始发展证券市场，虽然经过12年的大幅改革与进展，成就了颇有建树的银行信贷文化以及较为活跃的股票债券市场，但仍旧无法摆脱因为银行资产庞大及不乏问题贷款名目而蒙上的隐忧。
欧智华认为，中国经济在所谓的银行信贷方面，依赖性是非常大的，在一般情况下，银行信贷对GDP贡献率在60%。
近年，中国债券市场的融资率对GDP的贡献已经达到20%左右，虽与银行信贷的影响力相比仍无法同日而语。“但这无疑是一个比较积极的迹象。”
而债券市场的重要性已经无法忽视，欧智华认为，中国经济之所以能在当年的东南亚危机中立于不败之地，且在事后发展得良好,相当程度是因为中国有非常强大的债券市场。“中国能够平稳渡过当年的东南亚金融危机不是偶然的，更不是巧合。”
这也难怪，中国人民银行行长周小川日前发表讲话表示，要采用创新的方法加大力度发展直接融资，在政策上体现对直接融资的支持。
周小川同时指出，要找出自己的路子，把债券市场的蛋糕做大。
欧智华的说法与之不谋而合。“我们希望整个市场能够从原来落后的经济条件，过渡到市场经济为主导的经济运作体系中去。但这不能太急。”欧智华表示。
欧智华认为，一个国家的债券市场与人民储蓄密切相关。而中国有很多的银行系统拥有大量的居民储蓄，这会对整个中国经济产生很剧烈的影响。
欧智华表示，中国债券市场就是解决银行储蓄量过大的出路。“我们有非常明确的目标。债券市场除了政府公债以外，还有证交所、回购市场等很多支持。”
“事实上，我们希望采取一种比较积极、比较正确的改革方法。”欧智华表示，从长远角度而言，如果中国的保险市场能够得到进一步发展，将会对整个债券市场起到推波助澜的作用。通过机构的大力发展，将使得更多的公司可以通过在资本市场融资，起到对债券市场注资的作用。”
“债市的发展是中国在将来的工作中采取更有效率方式的体现。中国现在银行里有很多的储蓄，有很多IPO的资金，也有很多的不良贷款。这些通过债市发展，可望获得缓解。”
“中国债券市场一直处于高速发展过程，而将来的发展一定会一浪高过一浪。这并不是巧合，而是一种必然。”
| 
