中小企业如何正确发展？经济专家开方指点迷津

　　

图为：财经界执行总编辑李丽俭在论坛致辞

　　“财经界新安江论坛——中小企业投资高峰会”成功召开

　　2003年9月10，由国家信息中心《财经界》杂志社与浙江省杭州建德市政府共同举办的“财经界新安江论坛——中小企业投资高峰会”在风景宜人的建德市新安江召开。有关领导国家信息中副主任沈大风、杭州市副市长裴长洪、建德市委书记赵继来、建德市市长杨军等致辞并讲话，《财经界》杂志社执行总编辑李丽俭、建德市有关党政部门领导及财经界负责 人，来自上海、杭州、金华的投资者，桐庐、淳安等建德周边县市的一些行业协会、浙江省企业界人士共200多人参加了这次峰会。

　　著名经济学家、中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲、中国投资协会秘书长张汉亚、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松、金英融资香港公司总裁符耀文、美国瑞杰金融集团中国业务首席代表徐琪、普华永道合伙人黄锦龙等6位经济界专家就目前中小企业的投资环境与政策分析，中小企业的投融资策略、中小企业海外上市之路、中小企业的资本运作方法与技巧、中小企业如何突破发展的瓶颈等问题作了充满智慧的演讲。会场气氛热烈，9月10日下午的圆桌论坛给企业提供了一个与专家面对面交流的机会，许多企业针对自己的问题踊跃地与会专家沟通交流。

　　这次峰会于9月11日结束并取得圆满成功。会议获得与会代表的一致好评，相关媒体进行了全程的追踪报道。下面为本次峰会专家演讲的精彩观点。

　　民营企业发展策略

　　演讲人张汉亚

　　目前国家和各地政府都为民营企业的发展开了绿灯，虽然并不都如人意，但应该说民营企业又进入了发展的好时期。目前的关键是在竞争日益激烈，特别是要面对国际竞争的形势下，民营企业如何发展自己。

　　努力提高管理水平

　　竞争力取决于企业的发展规划、用人制度和人才选择、经营战略、投资决策、产品选择、技术更新、产品质量、生产与经营成本、市场开拓能力、服务质量和信用等级等一系列因素。民营企业在管理上机制比国有企业灵活，但也要看到，有许多民营企业尚处于管理的初级阶段，有些是类似农村生产队式的管理，有的是资本主义初期那样靠延长工作时间和非人道的管理，也有些企业是国有企业式的管理，而采用科学管理和现代管理的则很少。特别是一些中小企业，经过努力经营，企业的资产和生产能力已有很大的提高，为了适应经营发展，需要在管理上有一个改进，甚至是飞跃，但许多中小企业难以突破这一关，其中的关键在于下不了决心。

　　因此，在加入WTO之后，面对世界经济的挑战，企业要想摆脱遭到失败的命运，不但要进行内部和外部体制改革，更要加强企业管理，采用科学的管理方法和手段，不断提高企业的素质，做强、做大自己的企业。

　　选准投资方向

　　企业扩大规模要靠投资，投资能否获得好的收益主要在于投资决策。在当前各种产品都处于供大于求的形势下，如何选择投资方向呢？要选好投资方向，需要信息支持，因此企业发展必须重视信息。在决策前需要了解将要投资的行业和产品目前和今后一个时期的市场状况、供需情况、国内外主要厂家及其市场份额、产品的发展方向和更新换代情况、市场前景、生产厂家的发展计划等。其次，在掌握信息的基础上要对投资的效果进行可行性分析和论证，确认可行后再决策，可以减少投资的损失。

　　选择合适的投资方式

　　随着投资体制改革的不断深化，投资方式也不断增多。民营企业除了独立投资，还可以联合投资，股份制投资等等；在项目投资方面，除了直接投资建设项目之外，还可以采取租赁、承包、项目融资等方式投资于政府或国有企业转让的项目，在十六大之后，各地都出现了国有资产转让的高潮，并购成了近一个时期使用较多的方式。与独资建立新企业相比，并购有以下一些好处：

　　(1)可以较快地获得收益。并购企业，不必经过进行基本建设就可直接获得经营资产，可以免去新建企业的各种麻烦，并且节省了企业基建的时间。

　　(2)有利于迅速打开和占有市场。被收购企业的销售渠道和市场都可以被并购企业所利用，节约开拓市场的时间和费用。

　　(3)容易创造良好的经营环境。并购之后可以利用被并购企业的各种关系开展经营活动，如原材料来源，水电和其他基础设施的使用，与当地政府及各方面的社会联系等等，节省了营造经营环境的时间和费用。

　　(4)可以迅速形成竞争力。在一些已有较强企业占据的市场，通过并购该市场上的企业，利用其市场份额，直接参与竞争，而不必从头开辟市场。

　　可能对并购方产生不利的因素主要是并购了条件较差的企业，需要花费较多的资金进行企业改造和营造各种关系。

　　其实，采用哪种方式都有利有弊，关键是企业根据实际情况，通过可行性分析和论证，科学决策。

　　张汉亚简介：国家发展计划委员会投资研究所所长，研究员。经济学硕士学位。1989年调入国家计委投资研究所，历任建设项目研究室主任、科研处处长、所长助理、副所长，1993年晋升研究员，1997年任所长。目前兼任中国社会科学院研究生院投资经济系主任、博士生导师；中国投资协会秘书长；中国投资学会副秘书长。主要研究方向为经济预测、经济管理、投资管理及投资项目的社会评价。

　　近几年参与研究的课题主要涉及经济与投资形势的跟踪和预测、投资体制改革、基础产业的投融资政策、地区或部门的发展规划等方面。曾获国务院颁发的科学研究政府特殊津贴。

　　中小企业海外上市之路

　　演讲人符耀文

　　国内企业去海外上市融资，主要是通过跟海外的公司合资或者利用合法手段去融资上市。

　　上市条件

　　具备不具备上市条件，主要看中小企业本身税后利润过不过关。在香港，主板投资两年税后利润加起来不低于3000万港币，第三年不低于2000万港币。香港的经济机构对市场融资的额度要求很高，还要看中介机构，如果中小企业税后利润水平不高的话，选择中介机构的范围很可能不一样。

　　其次，要看公司有没有什么特色。市场占有率高的，就是特色；必须具备一些人家没有的拳头产品，就是特色；创建了品牌，也是一个特色。第三，要看公司的发展前景。投资者对以前的东西不太关心，他们关注的是企业的未来，他们要看营业增长速度，税后利润增长速度。

　　对于高科技公司的融资，跟投资方的语言沟通是一个很大的问题。投资方(资金管理公司)都是管金融的，不太懂得高科技。一个科技含量很高的公司融资主要是以人的沟通去融资，一般是通过中介方来向投资者讲明的。投资市场接受的行业，未来的消费主要集中于跟教育、保健、医疗服务有关的行业。

　　关于其他的融资渠道

　　找策略伙伴：找一些同行，通过股本合作，希望对自己的产品或市场有帮助。

　　总体来讲，中小企业融资面临的问题很多，过去中小企业海外上市遇到的问题主要是股权问题。但如果它有自己的特色，拿了有关国家部门的认证和许可，是可以去海外上市的。

　　符耀文简介：现任金英融资(香港)集团总裁。符先生拥有超过二十五年的投资银行经验，曾在百富勤任高职长达十年。在任职百富勤集团副董事总经理期间，带领百富勤为多家中国红筹及大型国企公司在香港、美国及英国市场上市集资。2002年符先生在京华山一证券公司任职行政总裁期间，更为其赢得由Finance Asia.com颁发的最佳企业上市保荐人奖项(Best Small Cap IPO Award)。

　　中小企业如何克服发展中的瓶颈

　　演讲人黄锦龙

　　2002年6月29日，《中小企业促进法》正式公布，2003年1月1日正式施行，2003年2月19日《中小型企业标准暂行规定》规定，工业企业流动资产为4000万到4亿，年销售收入为3000万到3亿，员工人数为300到2000人，对于中小型企业来讲最低下限必须达到。

　　中小企业可能面临的问题和瓶颈

　　中小企业可能面临的问题，包括资金、生产技术管理、人才等方面的问题。

　　资金方面最大的问题是金融机构贷款不容易，融资渠道单一，企业融资担保形式单一，缺少交易的平台；生产技术管理方面，中小企业创新能力较低，缺乏先进的管理模式，缺乏现代管理机制，缺乏国际贸易经验和对国外市场的认识；人才方面，中小企业人员的流动率相对较高，人员专业性不足，企业缺乏后续教育培训，如果没有办法随世界外部环境的变化提高人员素质，必将会被社会淘汰。民营企业一般是家庭式的，任人唯亲，有可能用人不当，缺乏专业人员。民营企业的老板一般都比较固执，往往是老板说了算，一般不会听取别人意见，缺乏与他人的沟通。

　　另外，中小企业还存在财务、税务的问题，产权关系的问题，股权结构不合理，产权分配不平衡，市场销售信息不足，政府配套措施、政策引导、后勤服务有可能滞后。

　　怎样突破瓶颈问题

　　资金方面，政府要按市场机制运行，应设立中小企业银行，专门为中小企业服务。公司资金不足，还可通过租赁公司租赁设备。政府考虑允许发放风险基金，引进国内外投资者，设置专门的贷款担保机构，政府、行业协会要建立信息交流平台。生产技术管理方面，要明确中小企业自身的核心竞争力在哪里，不可能面面俱到，但一定要小而精，小而专。要增加行业交流，扩大企业跟研究部门的合作，政府可成立中小型企业开发区。人才管理方面要从制度上与时俱进，建立现代人才机制，要以人为本，吸引人才，确保员工落户，建立公司福利制度、绩效考核制度，对客户也要以人为本，以客户为中心。

　　另外，应及早取得企业认证，包括对环保、生产、产品销售的认证，以此来提升企业内部管理，做好企业可持续发展的长远规划，要建立一个技术交流和信息交流的平台，要宏观地改变WTO的影响，慢慢开放进出口权，让中小企业能拥有自己的进出口权。

　　黄锦龙简介：现任普华永道合伙人。毕业于台湾东吴大学会计系。1989年加入台湾勤业会计师事务所(安达信公司台湾成员所)。在台湾服务期间，主要负责的客户包括制造业、保险业及服务业等，并负责多家上市及上柜公司，对于公开发行股票、上市上柜辅导、发行海外存托凭证及海外上市募集资金、企业收购及合并、内稽内控及会计制度设计、预算制度设计等有丰富的经验。

　　中小企业的发展战略与体制环境

　　演讲人樊纲:

　　中小企业本身发展的问题，首先是千万不要小看我们从事的好像附加值不高的制造业的发展。现在世界上的制造业大部分在向发展中国家转移，我国在制造业上有很大的发展空间和越来越大的优势。即使是一些产品容易被模仿，几乎没什么利润，在长时间内只是一个创造就业机会的制造业，也要继续做下去，几十年不能丢。这是解决就业和农民进城的支柱性产业，也是解决城市化基础的产业。

　　其次，中小制造业企业的整合问题是政府要思考的问题，但是不能由政府帮助决定，而要靠市场自己整合。从最本质讲，各种各样的制造业是我们目前经济发展的基础，我们还需长期发展附加值不高的劳动力密集型产业。这些行业仍然是中国有竞争力的行业，仍然值得做，所以也要鼓励企业专业化发展，规模经营，做小本小利的事。

　　再次，中小企业有其存在的意义，不一定都要发展为大企业，不要轻易否定现实存在的东西，不要轻易转产，轻易升级换代。任何一个产业要做大做好，需要长期专业化发展，形成差异性和自己的特点，从而才能实现持续发展，做大做好。

　　很多人批判家族制，但是中国企业还远未到达否定家族制的程度，世界上绝大多数的企业也仍然是家族制。家族制有其强大的生命力，企业走国际化时，家族制就有其特殊的优势，可以节约交易成本，所以不要轻易否定。但是企业要发展，确实还要逐步扩大与外人的合作，引进外来人才，这是企业需要思考的问题。

　　以前中国的产业整合是最难的事，为什么？关键是制度原因，国有企业不能整合。民营企业也不能整合，一方面市场压力还不够，还未认识到不实行强强联合，就会被市场淘汰；另一方面，第一代民营企业家既是所有者，又是经营者、创业者，所以企业既是财产，又是事业，而且还是生命。但是随着竞争越来越大，越做大，市场空间越狭小。现在已到了一定阶段，民营企业之间也开始整合、兼并，共同发展走强强联合之路。

　　对于小富即安，我想提醒，你可不能说我到了一千万就不做了，除非你把东西卖掉，撤出来，不做了。但是如果你还在做，就不可以不往上做，否则迟早会被别人挤掉。市场经济就是这个道理，不进则退，到明天这一千万就不值钱了。

　　中小企业怎么样更好地扩大市场？中国难在人很多，有很大的生产能力，但是国内市场空间并不大，而国际市场空间很大，但是国内卖方相互竞争，而市场渠道由国外公司掌握。怎么样去开拓市场？目前做国际市场还是比较难的，往往只能做订单。还是要在国内市场上先培养你的销售能力和品牌机制。要把国内市场作为今后扩大市场的基础，还要充分考虑国内需求的因素，充分考虑国内市场的销售渠道，以此来培养你自己做品牌的能力，做营销的能力，利用我们的相对优势、本土优势、消费特点等，逐步建立品牌、营销渠道，关键是要立足现实发展阶段，不要过急，要利用本土市场优势，正确看待自己的现实竞争力和现实特点，一步一步向前发展。

　　建德的水资源特别丰富，但是怎样把高质量的水与经济发展结合起来，应该有很多出路。如发展旅游，但如果要保持新安江水的干净、质量，恐怕与发展旅游是有冲突的。因此多大程度上利用这一资源，为经济发展作多大贡献，这是需要逐步研究的一个问题。因此，根据这儿的地理环境，从世界范围来看，恐怕休闲占的比重要比旅游大一点。这就要与城市化联系起来了。现在大家提出通过工业化推进城市化，我很同意，不搞工业化就没有就业机会，因此也就不可能城市化。但是这一战略要与山水资源的长期发展结合起来，所以要有规划。这个规划不是城市怎么建的规划，而是规划城市应该建在哪儿，为将来休闲城市的发展留下足够的空间、条件。这儿将来休闲的资源非常大。城市化并不一定要搞集中的大城市，也可以是一个小城市群，充分利用好环境资源。中国人和地的关系高度紧张，破坏性开发已经很严重，人对好环境的需求量非常大。因此，再过几十年，这里很可能是稀缺性非常高的一块山水资源，现在就要考虑怎样为它保留空间，有利于这一地区长期的发展。

　　樊纲简介：教授，经济学博士，现任中国经济体制改革研究基金会秘书长，国民经济研究所所长。中国社会科学院研究员，中国社会科学院研究生院教授；国家级有突出贡献的中青年专家。1985年至1987年赴国民经济研究局及哈佛大学访问研究；1988年获经济学博士学位；同年进入中国社会科学院经济研究所工作；1992至1993年任《经济研究》编辑部主任，1994-1995年任经济研究所副所长。

　　近年来的主要研究领域为宏观经济学、制度经济学暨“过渡经济学”。除受政府委托进行研究并就各种经济政策问题向政府各部门、各地方政府提供咨询、建议，并在国内担任多种社会职务之外，近年来被世界银行、UNDP、ESCAP、OECD等国际组织聘为经济顾问，应邀到许多国家讲学访问、参加学术会议与合作研究，在国际经济学刊物上发表英文论文多篇。

　　多层次中小企业的融资发展

　　演讲人巴曙松

　　在当前金融环境下，不要对大银行向中小企业贷款抱过高的期望。第一，商业银行天然就是一个保守的、追求低风险贷款的机构。而我们的中小企业的发展状况是：70%的中小企业存在时间还短于5年，企业之间差异又非常大；第二，中小企业短期贷款问题不是很大，最突出的问题是长期的资金来源，而目前商业银行对中小企业贷款通常在1年范围内；第三，从我国整个资金来源来看，融资结构过于单一，银行贷款所占比例过大，整个国家风险容易由银行承担起来，成为非常不稳定的金融机构。

　　那么，中小企业较有可能从哪些方面着手融资呢？

　　从金融机构的发展层面看，应该鼓励发展一些面向中小企业的多种金融机构。最具代表性的是一些合作性的金融机构。现在中央银行正在进行农村信用社改革，但是农村所需要的面向中小企业的农村信用社，实际上还是一个空白。农村信用社外，还要鼓励一些其他形式的非银行金融机构发展，如融资公司，它可以从商业银行拿出一部分资金来，依靠它对当地企业、当地经济状况的了解，帮助贷款。再是建立一批面向中小企业的地区性的中小商业银行。

　　从融资渠道看，除银行贷款之外，中小企业的融资租赁、担保和保险这些融资形式发展也是不平衡的。对中小企业来说，租赁有一个较大优势，就是它能够缓解债务负担，还款方式也非常灵活，资金使用效率比较高。全球有1/3的投资是通过金融租赁来实现的，而金融租赁在我国发展速度非常有限。同时，作为地方政府，与其直接投资某一具体项目，还不如与保险公司合作，通过一些市场化操作，给中小企业提供担保，发展一个担保的信用保险。

　　从融资方式的层面来看，应该积极发展一些面向中小企业的融资。发行企业债券是一个比较好的渠道，但是目前我国企业债券的发行门槛非常高。最近，中国证券会对全国证券公司进行了发行债券的投资，这是一个很好的信号，下一步对企业发行债券可能会逐步降低门槛。下一阶段，我国金融体制创新方面有一个重点就是放松金融管制，要发展一个多层次的民间的融资渠道。对金融机构的审批适当放宽，也可能成为下一步的趋势。

　　巴曙松简介：博士，现任国务院发展研究中心金融研究所副所长，中山大学岭南学院金融学教授，中国经济改革研究基金会学术委员会委员，中国证监会基金监管部专家委员会委员，兼任中国经济体制改革研究会特约研究员、中国社会科学院国际金融研究中心特约研究员等。曾在北京大学中国经济研究中心从事博士后研究，并曾担任中国证券业协会发展战略委员会主任、中银香港有限公司风险管理部助理总经理、中国银行杭州市分行副行长等职务。

　　中小企业的资本运作方法与技巧

　　演讲人徐琪

　　第一点，我认为中国的民营企业要发展，第一个问题就是要解决管理层的理念问题，因为今天中国的民营企业已经不停在传统的加工业上。传统的加工业也可以做，在你的厂房里做，但你的营销，你的客户已经不再是传统意义上的了，这些客户已经是国际性的，跨国性的，他们接受你的产品，在下订单的时候，已经不单看你的质量，还要看你的经营管理，看你怎么管理员工。一个简单的道理，沃尔玛来中国采购，假如你的员工的平均薪水每小时低于5块人民币，他绝对不采购你的东西。可能国内不大注重这一点，但这已经是一个规则。所以做民营企业不能只埋头做，光压缩价格。要做跨国性客户，你的理念一定要转变，不能用传统的理念，这是全球性经济给你带来的挑战。对于政府来讲，你要注意城市低收入群体。从长远来讲，会影响地区经济甚至国家经济的发展。

　　第二点，民营企业要在美国融资，或希望海外投资者来投资的话，应该注意以什么样的方法去进行整合。美国的资本市场有三个特点：一、非常专业化；二、非常挑剔；三、资金充足。在这个市场上市，进行风险资金，你要掌握它的游戏规则，成功的机会就增大。在这里融资一般分五个阶段：第一个是创业阶段。创业阶段的企业往往很难找到创业基金、风险基金或个人私募。第二个阶段是已经看到企业雏形，看到企业生存空间，但往往这时还没有赢利，或将要赢利，这个阶段往往证券公司会借钱给你，风险、创业基金也会投资，更多的是个人，大的投资者，他有几千万甚至上亿，他会投资。第三个是成长阶段，在这个阶段你可以选择上市，上市有两种，第一种直接上市也就是所谓的IPO，第二种是间接上市，也就是你买一个壳然后包装重组上市，达到融资的目的。第四个阶段产业已经发展很成熟，如有些加工业的产品，已经没有什么成长，在这个行业你往往通过发行债券，来达到融资。第五个阶段，对于夕阳产业，可通过合并，从小企业到大企业，企业通过垄断60%-70%的市场份额来增加价格，从而使企业生存下去。

　　美国投资者选项目有五大标准：第一，管理层的素质和信誉；第二，行业的特点与发展；第三，企业的价值与发展计划(商业计划)；第四，投资风险与回报率；第五，考虑怎样退出投资，无论成功与失败。

　　在美国市场融资有三个途径：吸引创业，产业基金投资；直接上市；间接上市。

　　徐琪简介：1987年毕业于UCLA金融工程MBA。现任美国瑞杰金融集团(Raymond James Financial)中国业务首席代表。1987年进入美国证券界，1994年进入Raymond James公司。曾担任美东地区业务主管和总监，市场开发部副总裁，投银部副总裁和OTC程序交易员，目前持有美国SEC注册S-7,S-24，S-27，S-63，S-65和保险执照。