警惕贷款超常增长现象 “急刹车”并不可取

　　本报记者 温源

　　最新统计数字显示，今年前7个月全部金融机构人民币各项贷款累计增加18872亿元，超过去年全年贷款总量；金融机构本外币各项贷款余额为16万亿元，同比增长23.2%，增幅是1996年8月份以来最高的。从目前的势头看，这样的贷款增长速度还要维持一段时间。预计全年贷款新增量有可能突破3万亿元。照此计算，贷款年增长速度为22.8%。这将是自1978年 改革开放以来，新增贷款最多、增速最高的年份之一。贷款的超常增长引起了金融领域的普遍关注，业界内外对增长过猛现象也纷纷表示担忧。

　　重复建设的隐忧

　　中国人民大学金融研究所副所长赵锡军说，按照一般的经济规律，如果经济运行中有比较科学的投资与消费来拉动经济增长，经济活动比较活跃，带动资金需求量加大，使得银行贷款迅速增加，那么这种增长是符合经济快速发展要求的，是一种健康的旺盛；反之，如果缺乏经济增长的内在动力，而是通过调整信贷政策来人为地刺激投资与消费，则容易导致某些领域经济过热，出现重复建设，产生经济泡沫，致使经济失衡；对金融企业来说，也会加大经营风险，导致新的银行不良资产的产生。

　　就我国当前贷款增长情况来看，赵锡军认为，现在是这两种情况纠葛在一起。一部分是经济快速增长带来全社会投资、消费和出口比较活跃，资金需求量加大；但也不排除一部分贷款是人为地给予某些行业信贷政策倾斜，形成一些行业虚假的繁荣，同时也加大了贷款的风险。

　　来看一组数据，上半年我国社会固定资产投资完成19348亿元，增长31%，是1994年以来增长最快的一个时期。从投资类别上看，1-6月份，基本建设投资7677亿元，同比增长29.7%；房地产开发投资3817亿元，同比增长34%。从行业上看，冶金、纺织分别增长1.3和1.1倍，机械、有色金属、化工、轻工等的增长也超过50%；在经济发达的“长三角”地区，14个城市“十五规划”中排在前四位的支柱产业是电子信息、软件开发、新材料、生物医药等为代表的“高新”项目，趋同率达70%。不难看出，在工业化进程加快的过程中，一些行业不合理重复建设的问题开始显现出来，这势必加剧产品供大于求的矛盾。更令人担忧的是，各种重复建设需要以银行贷款做为融资支撑，不合理重复建设的未来风险将最终由金融部门承担。

　　赵锡军认为，目前局部行业出现经济过热的一个重要原因就是一些地方政府在换届后，为了短期内出政绩，不顾本地经济基础和产业发展规律，采用行政手段盲目投资，单纯追求经济增长规模和数量，形成新的金融风险和财政风险。

　　优化资产结构是关键

　　近日，央行行长周小川、副行长吴晓灵分别在不同时间和场合，表示出对当前信贷超常扩张的担心。并提出央行将在下半年对商业银行进行窗口执导，要求商业银行把握贷款节奏，防止贷款过快增长。

　　中央财经大学金融系教授贺强指出，从商业银行的角度来看，上半年贷款投放大幅增加是有其客观原因的。去年8月份以来，受经济升温的影响，企业和个人的贷款需求不断扩大，商业银行开始走出前几年“惜贷”的阴影，开始积极放贷。进入2003年，金融机构信贷扩张更加明显。7月末居民储蓄存款余额达到10.61万亿元，以一年定期存款利率1.98%计算，银行每年要承担2000多亿元的利息支出，负担可谓沉重。而且大量的资金积压在银行，得不到有效的利用，使得这一宝贵的社会资源——资金被浪费。当前我国商业银行结构性调整刚刚起步，服务性业务开发有限，传统存贷款业务仍是银行利润的主要来源，外在的需求动力与内在的生存压力，共同促成了商业银行在贷款投放上的积极性。当然也不排除各大银行在加大贷款质量考核力度后，各级行为增加账面利润，降低不良贷款比例，普遍通过加快贷款投放力量以延长贷款生息时间。

　　对银行来说，不加快放款就不能加快发展，这是毫无疑问的，但关键是真正优化资产结构，提高资产质量，这样放出的款才是有价值、有意义的。鉴于当前贷款增势过猛，6月份以来，央行开始不断发出收缩信贷的信号。在6月份公布的“5月份金融运行报告”中，央行明确提出，将选择适当时机调整(主要是上调)存款准备金率；同时，6月份央行还以窗口指导的方式，发布了《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，以规范为出发点，对土地储备贷款、个人住房抵押贷款、房地产开发商贷款、建筑企业流动资金贷款实行控制。刚挂牌成立的银监会也将今年不良贷款比率由过去的每年下降1-2个百分点，调整到下降3-4个百分点，不良贷款余额下降700亿到800亿元；同时要求商业银行全面推行贷款五级分类，严控贷款质量。估计下半年商业银行防范和化解不良贷款的压力将比以往更为沉重，商业银行发放贷款的步伐也将不得不有所放缓。

　　“急刹车”不可取

　　应该说，目前的贷款增长速度，已经打破多年来贷款增长与经济增长和物价总水平变动之间的经验关系，由于其引发的不合理重复建设、局部经济过热等问题，有人不免对其今后可能积聚的通货膨胀压力表示担心。对此，多数业内人士认为需要引起警惕，但不必恐慌，更不应搞“急刹车”，再走回惜贷的状态。

　　贺强分析说，从我国当前经济形势分析，保持经济的快速稳定增长仍是务实之需。如果央行急于收缩信贷，必然会对经济增长势头形成遏制，使企业面临资金困境，反而不利于银行先期投放的贷款回收。同时，目前我国经济刚刚复苏，就业压力较大，物价水平仍在低位徘徊，居民收入特别是农村居民收入增长缓慢，我国经济结构调整引发的结构性生产过剩问题短期内无法解决，大多数商品供大于求的局面短期内无法扭转，通货紧缩的格局将持续，因此，通货膨胀的压力不明显，但需要时刻关注，防范风险。

　　在通货紧缩尚未结束、国内有效需求不足依然存在的背景下，为支持经济稳定增长，下半年信贷政策调整的重点主要是针对某些所谓“过热”的行业或地区进行结构性的微调，以改善、调整信贷结构为目的控制信贷规模，为各类企业提供融资渠道，特别是要在消费贷款、重要建设项目贷款和农村经济及中小企业贷款等方面提供更多的支持。

　　贺强认为，贷款增长只是我国经济发展过程中突发的正常现象，但以此为转折，我国的宏观货币政策正进入一个新的时期。1997年以来，我国一直执行稳健的货币政策，但过去一段时期应该说政策是以松为主，目的是为保持经济快速增长；今后一段时期将是以松为主，适度收紧，重点是在保持经济快速增长的同时，进行局部结构性调整，使经济向更加平稳、健康的方向发展。