台资企业汇率避险 美元贷款猛增昆山银行告急

　　本报记者 肖经栋 上海、昆山报道

　　“不好意思，我们的外币实在是有限，暂时没有办法来满足您的需求”，昆山农行的信贷员向源源不断的客户解释道。今年以来，不少国家已经开始对中国政府施加压力，要求人民币进行升值。尽管央行行长周小川公开表示人民币要保持稳定，但企业对人民币升值的预期趋强，记者在台商云集的江苏昆山调查发现，企业为了规避人民币升值带来的汇率风险 ，纷纷选择贷进美元，美元存款缓慢增长，美元贷款猛增，当地银行美元告急。

　　昆山农行的焦虑

　　“美元未来贬值的趋势明显，将来还贷款的时候就相当于少还了钱，相反，人民币有升值的可能，现在贷进人民币，一旦人民币生值就意味着将来的债务负担加重。”一位台商对记者说。

　　彰化银行昆山代表处代表王洪纲透露说，最近常听到一些台商抱怨说，现在很难贷到美元。台塑旗下的南亚公司去年向昆山的银行联贷2亿美元，现在看起来银行兑现压力是比较大。

　　外币短缺正在困扰着昆山农行。截至6月30日，昆山农行的外币对公存款折合美元为1.1752亿，比上月减少1592万元，比年初仅增长83万元。储蓄存款为1440万美元，比上月减少21万元，比年初增加74万元。

　　与之相反的是，昆山农行的外币贷款猛增。截至6月30日，昆山农行的外币贷款折合美元为1.6055亿元，比上月增加53万元，比年初增加6389万元。

　　“事实上，想贷美元的企业的需求远远要高于这个数字。我们现在有意识地控制一些客户，只对综合回报率高的企业进行外币贷款。”7月14日下午，昆山农行办公室一位人士对记者如是说。

　　存贷比已经远远高于央行规定的70%界限。为此，昆山农行向苏州支行进行拆借美元。但这样一来，问题出来了：昆山农行向上级行的拆借利率是LIBOR＋0.6，而贷款利率多低于拆借利率。

　　根据昆山农行的一份内部资料显示，截至今年6月13日，昆山农行的美元贷款总计为1.2106亿元，贷款企业为31家，绝大部分是昆山当地著名的台资企业，如台塑旗下的南亚公司、仁宝电脑等。其中贷款利率低于LIBOR＋0.6有20家企业，贷款金额为4655万元，最低的为LIBOR＋0.3。

　　昆山农行的内部人士介绍说，按照这个贷款利率水平，昆山农行外币贷款肯定是亏损。最近，他们把这个情况向苏州支行反映，希望支行能够将拆借利率降到LIBOR＋0.4，以减轻昆山农行的经营压力。

　　“我们之所以愿意这么做，是靠其他的国际贸易结算等中间业务来赚取利润。所以，今年以来，我们主要是做大客户的生意，表现的是今年农行对新项目开户率很少，只有30%左右，往年有50%～60%。”

　　昆山农行是昆山当地效益最好的一家银行，年利润在1亿元以上。截至今年6月底，昆山农行的国际贸易结算为26亿美元，占到昆山全市的一半。

　　昆山农行的内部人士说：“外资企业要贷美元，存人民币的趋势从今年年初以来，表现得十分明显，这是企业预期人民币要升值的避险办法。”

　　避险风潮

　　昆山汉邦企业管理顾问有限公司总经理李仁祥说：“针对人民币要升值的情况，企业在财务策略上做些调整是很正常的事情。”

　　根据李仁祥的介绍，在20世纪80年代末，随着台湾经济的快速发展，台币当时也面临升值的压力。后来有许多人还进行了投机，给当局造成1000亿～2000亿新台币的损失。

　　当时，新台币从40元兑换1美元升值到了26元兑换一美元左右，给台湾当地的制鞋、制衣等劳动密集型的传统产业造成极大的压力，促使他们迁出了台湾。

　　为此，台资企业对升值体会较深，并纷纷根据自身情况出台避险方案，如货款改收人民币，贷款改为美元等。除汇率因素外，由于人民币利率高于美元，也是导致企业看好美元的重要原因。

　　事实上，基于对人民币升值的预期，早在去年就已经出现了相应反应，典型的例子便是2002年国际收支平衡表中的“净误差与遗漏数据”首次出现正值。

　　今年5月份，国家外汇管理局公布了2002年国际收支平衡表。在这个平衡表中，“净误差与遗漏数据”为77.9亿美元，首次为正值，而多年来，官方公布的该数据一直是负值。所谓“净误差与遗漏数据”，实际是政府所承认的追踪不到的资金流动。有报道说，“净误差与遗漏数据”为正值，表明有神秘的资金流入，即投资者避开政府严格的外汇管理，买进人民币。由此得出的结论是：人们对人民币的预期发生重大变化，资金外流趋势正在减弱。

　　对昆山农行以低于拆借利率进行贷款的做法，一家外资银行对此表示了不满，认为干扰了市场的正常运转。自己银行虽然可以依靠良好信誉在国际金融市场上以比较优惠的利率拆借到资金，但由于现在还不能做本币业务，如果外币贷款亏损会给自己带来很大的经营压力。

　　但昆山农行反驳说，目前企业从外资银行贷到美元后，可以兑换成人民币，而中资银行却不能。外资银行在竞争中仍有政策优势。

　　昆山农行和外资银行之间的口水之战，这是反应在人民币升值预期之下，银行间的竞争变局。在这场竞争中，关键的角色是企业。

　　人民币升值的另一种压力

　　复旦大学教授陈学彬说，中国应该不理会国际的压力，坚持人民币不进行贬值。目前，中国已经成为国际上最大的资本引进国。坚持汇率的稳定，对吸引投资十分有利，而投资正是中国这些年经

　　济发展的重要动力。

　　同时，中国的经济发展还没有达到需要进行转型的地步。中国目前出口的产品中，对成本的依赖性很大。如今年伊拉克战争和去年的美国西部港口封港事件给中国的企业就带来极大的影响。

　　但是，一旦中国的企业对人民币升值进行避险将会给央行造成更大的压力。陈学彬同时分析，如果企业进行了一系列的汇率避险措施，结果人民币没有升值，这会给他们造成一定的损失。