记者卜春艳 上海报道 申银万国证券研究所在此间举行的证券投资策略报告会上预测，未来三年内利率水平将可能温和回升，存款利率潜在上升空间为0.25%至0.5%。
该研究所称，1996年以来，我国的利率水平与经济增长率之间出现了持续性的背离，不仅是我国经济体制改革以来出现的新现象，而且在其他国家也极为少见，在理论上很难理解。
从我国的利率决定机制来分析，造成我国低利率环境的特殊因素主要有三个方面：一是在宏观经济运行层面上，经济高增长与物价水平不断走低并存，低物价导致了低利率；二是在宏观金融运行层面上，金融体系的制度和结构性矛盾造成了资金供过于求，制约了利率水平的提高；三是在微观金融层面上，过高的存贷利率差进一步压低了存款利率水平。概括来讲，制度变革中的紧缩效应是我国低利率环境形成的根本原因。
2002年以来，经济运行出现了加速的势头，未来三年内，随着经济景气继续回升以及金融运行的持续活跃，经济周期的基本性因素对中期内利率水平的上升将起到潜在的推动作用。在下一阶段经济和金融体制改革过程中，各种特殊性因素的变化决定着中期内利率潜在的上升动力能否成为现实。
申银万国证券研究所称，未来三年内，一是商品供求形势不会出现根本性转变，但物价水平有望温和回升；二是金融体系内部资金供过于求的格局将依然存在；三是存贷款利率差距缩小的可能性不大；四是利率市场化改革将稳步推进，但存款利率浮动的范围及对利率走势的影响有限。
