余黎黎/长城证券
昨日国债市场出现反弹，19只现券15涨1平3跌，全日共成交14.78亿元，较上一交易日减少约两成。上证国债指数收报于101.76点，较上一交易日上涨了0.05%。从昨日盘中的情况看，5-7年期老券是上涨的主要力量，由于近期对于国债业务监管力度逐渐加强，这些老券的“锁仓”情况预计能得到一定程度的改善，新老品种利差的缩小将会是大势所趋。龙头品
种010301券昨日维持平盘，成交额进一步缩小至2.5亿元，对应收益率2.66%，表明市场在此水平基本达成共识。两只浮息券表现各异，010010券前期反弹力度较小，昨日上涨了0.19%，居国债涨幅榜首。
企业债市场昨日继续维持强势，上证企债指数收于104.98点，较上一交易日上涨了0.04%。近期企业债中长期品种表现得较为稳健，象两只三峡债、02中移 动15以及新券中的02苏交通、02金茂债等都呈现出稳步上扬的态势。从短期来看，该类品种的上扬与上周国债长期品种反弹使得企业债与国债的利差加大有关；而从长期来看，企业债品种的稀缺性与保险公司投资范围的放宽则是该类品种得以产生阶段行情的有力保证。
转债市场方面，昨日股市出现一定幅度的反弹，带动多数转债品种实现了不同程度的上涨。茂炼转债(125302)昨日发布公告称，由于公司股票未能在2003年7月27日前上市交易，根据转债募集说明书有关条款，持有人可将其持有的茂炼转债全部或部分回售给公司，回售价格115.4元。如持有人本次未选择回售，而公司在2004年7月27日前又未完成上市交易，则公司将以每张118.5元的价格赎回全部到期的转债。上午茂炼转债跳空高开后即遭遇强烈抛压，后虽出现一定程度的反弹，但午后又回落，从该转债122.82元的收盘价位看，略高于最后一期121元的变现价格，表明目前多空双方仍存在较大分歧，由于茂炼石化能否实现盈利上市尚属不确定因素，投资者应留意其中的投资风险。
昨日央行通过公开市场操作招标发行100亿票据，招标利率2.3145%，与上周持平。由于近期股票市场有加快扩容迹象，为避免货币市场利率上升过快，央行适当减小了回笼基础货币的力度。
