市场半年回眸：中国经济继续沿快车道驰骋

　　编者按：蓦然回首，证券市场在风雨中又走过半年。回首这半年，证券市场在经历深刻变革的同时，呈现出令人欣喜的新局面与新气象，也折射出一些新问题。从今日起，本报推出“半年回眸”系列报道，从宏观经济、一级市场、二级市场、基金、券商与上市公司等多个角度对上半年进行总结和回顾。

　　　今年上半年的经济发展中出现了诸多始料不到的新因素：一季度GDP增长提速，高达 9.9%；但随之而来的“非典”来势凶猛，影响范围甚大；紧接着货币供应量持续高增长，5月末M2的增幅为1997年8月份以来的最高值……不过总体来看，宏观经济发展可谓“柳暗花明又一村”。

　　“非典”影响有限

　　关于“非典”对经济增长的影响，普遍的看法是，虽然“非典”对个别行业造成较大打击，但难以阻止整个经济发展的步伐。

　　国家统计局总经济师姚景源的乐观分析颇具代表性。他认为，受“非典”疫情影响，5月份国民经济增速有所趋缓，到6、7月份“非典”的滞后影响可能还会体现，但固定资产投资和进出口受“非典”影响较小，增势依然强劲，消费增长的潜力还在，从全年来说经济走势还是乐观的。具体来说，5月份的固定资产投资和进出口增速高达34.5%、39.0%，比上月加快5.6和5.2个百分点。从消费领域看，此前居民消费心理受到挫伤，但消费能力并没受到太大的影响。整体上看，居民收入还是增长的，所以，消费只是被积蓄起来并被推迟延后。

　　　事实上，“非典”过后，受影响的行业恢复很快，如餐饮业、交通运输业又恢复了往昔的人气，受影响的企业生产也在恢复。所以从全年来看，整个消费增长不会有太大的问题。

　　高速增长格局未变

　　此前，不少专家就认为中国经济进入了新一轮的增长周期，GDP增长将保持在较高的平台上，且潜在的经济增长率在9%左右。如著名经济学家刘国光就认为，中国经济在本世纪初可以实现7%-8%左右的平均增长率。似乎是为了验证这种观点，今年一季度GDP增长出乎意料高达9.9%。

　　有关专家普遍认为，如果没有“非典”影响，全年经济增长达到8.5%以上应该没有问题。现在即便出现了“非典”的负面影响，第二、三季度经济增速可能有所放缓，预计全年最终也能超过预期目标。温家宝总理近日在香港就公开表示，初步预计，上半年国内生产总值增长8%以上，实现全年经济增长7%的预定目标是有把握的。值得注意的是，去年8%的GDP增速中，投资、消费、进出口分别贡献了4、3、1个百分点的增长，预计今年这个格局不会有大的变化。

　　内生增长能力的逐步增强，为经济高速增长提供了强大的“引擎”。这在投资方面表现得尤为明显。截止到5月底，固定资产投资增速提高到31.7%，各项投资的到位资金中，自筹资金、国内贷款增速分别高达49.3%、53.1%，均高于去年全年的水平，这也说明经济内生增长能力正在进一步增强，下半年的经济增长仍然可圈可点。

　　今年经济发展中另一个引人注意的指标是CPI(居民消费物价指数)。今年以来CPI一改去年连续负增长的局面，各月均保持了正增长，前5月累计平均值同比上涨0.6%。结合投资和总需求的高速增长，可以初步判断，近两年困扰经济发展的通货紧缩基本结束。

　　货币政策保驾护航

　　上半年，央行积极采取各种措施，促使货币供应平稳增长，确保经济运行质量和金融系统的安全。

　　货币供应量的快速增长，是和经济的快速发展，以及某些行业的快速增长分不开的。从实体经济看，前5月固定资产投资资金来源中，国内贷款部分占了1/4，增长了52.3%；基本建设投资、房地产投资分别增长了28.7%和32.9%，汽车销售额增长了61.6%。从银行的角度看，体现为放贷的高速增长，尤其是基本建设贷款、住房按揭贷款、汽车消费贷款等增加较快，最终导致了货币供应量超出了调控目标。

　　央行的举措，无疑影响了某些行业的发展。尤其是房地产业，目前在快速发展中积累了一定的泡沫和风险，产生了结构性和地区性失衡等问题。央行收缩信贷政策将对房地产等行业的过热起到一定的调整作用，促进其更健康、快速的发展。(记者/段春华)