通货膨胀能够消除人民币升值的压力 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年06月05日 10:26 Ynet | ||
何帆:接着请Rawski教授一个问题,您的关于中国经济增长的数字之后,在国际舆论界也出现了另外一些声音,比如说有一些日本的政府官员和学者,他们认为中国正在向世界输出通货紧缩,这是一种偶然的巧合,还是和您的研究有一些逻辑,您怎么评价中国在世界经济中的作用和地位? Rawski:我想很有意思是,从日本的角度来看中国,他们的结论和美国的结论总是不太 何帆:我们刚刚听到Rawski教授对中国数字通货紧缩论的一些评论,我现在问一下宋国青教授对中国通货紧缩的看法,刚刚樊纲教授谈过,如果没有SARS,我们感到很大的危险就是通货紧缩会出现,SARS出现以后,会不会让我们重新感觉到通货紧缩的压力呢? 宋国青:现在是这样的情况,主要的价格指数,大概是从去年年终或者第四季度,一路上都在涨,而且越涨越快,这也是刚才樊纲教授谈的情况,如果这个数字持续下去的话,今年下半年会出现明显的通货膨胀,或者是中度的,当然这不是很大的问题,只要利率调一调就能够控制下去,不是太大的问题。这是一直到三月份的数字,到四月份的话,这个数就停了,四月份的价格和三月份比起来,主要的价格指数都是持平。从五月份现在知道的一些情况来看,可能五、六、七月份,还会跌一跌,我估计是这样的情况,到明年的这个时候,主要的价格指数,在消费指数等,不会涨,一涨,按这个来讲,是3%的通货膨胀率,我说明年又到零左右,又回去了,意思就是说通货膨胀的趋势是很重大的扭转,但是现在是不是又回到98、99年比较严厉的通货紧缩,这还不至于,细节上还要看一看情况。就现在的信息来感觉,不至于又出现象前几年比较严重的通货紧缩。 何帆:会不会对其他,比如说汇率也带来一些影响? 宋国青:从通货紧缩说到汇率,国际上有的人说人民币会升值,比较有压力,国内评论认为,日本人说的话有一些含义,但是就人民币本身来说,确实有这样的情况,我们按照97年来比的话,刚才Rawski教授也说了,美国那边,差不多每年有一个温和的通货膨胀,每年价格上涨两三个百分点,而中国的平均价格,商品价格每年跌两三个,他们涨,我们跌,两边的差异比较大,从97年到现在,就差了百分之十几,意思就是说,人民币有生之的压力或者有升值的要求这个话从这说起来。从今年的第一季度来看,外汇的储备增加越来越快,2000年一年增加了109亿的外汇储备,2001年增加了400亿左右,去年是700多亿,今年头三个月是将近300亿,这里面石油涨价、石油增加的影响,如果没有这个影响,可能就超过一百亿,全年下来就是上千亿,所以这个增长的速度确实是非常害人的东西,如果按照这个速度涨的话,说中国过不了两年就超过俄罗斯、美国了。如果是说考虑投资的情况,也有国际资本看中国看升的考虑,如果有这样的升值的倾向,在什么样的情况下,可以消除了,或者在什么样的情况下消除,这里面的关键点就是通货膨胀。我们刚才说了,如果中国今年出现通货膨胀,或者再往后两年,宁愿有点通货膨胀,这样人民币升值的力量就消失了,等于说对内贬值了,对外就升值了,所以我们刚才说美国年年往上涨,中国往下跌,如果中国往上涨的话,就平了。当然,不调的话,也有很大的弊病,对外资是这样的,因为他们买咱们的低价格产品,如果不通货膨胀,他们将来卖高价的话,他们赚的是通货膨胀,一般来说,通货膨胀发生以后,会带来一部分人收入的转移,就是说储蓄的人亏了,因为通货膨胀起来,银行的储蓄就贬值了,但是投资的就赚钱了,就上涨,对外资也是这样,外资进来赶上通货膨胀,他们赚了一个通货膨胀,这样的情况,即使通货膨胀起来,把汇率的问题解决了,平衡下来,也不是一个可取的办法,完全可以直接的平衡下来,把汇率升上去。如果通货紧缩回来,这样对外资有一些不利的影响,这要算很多的帐,我想说一点,但是现在可能定性分析多一点,定量的分析少一点,这样的问题说到这个程度,光说定性和定量的问题,基本没有说服力,主要是一些计算的方法,所以我们为什么预测经济,由于遇到这个问题,简单的说是这样的说,我们大家考虑这个说法,就是说去年外汇收入,美元收汇是700多亿美元,按800亿来说,如果人民币升值10%,央行买800亿的外汇,少600亿,如果不升值,在这种情况下是升10%。就是说我升的话,我先省了600亿人民币,和GDP不一样,这是一笔帐就划过来,先把600亿划过来,那边到底是多少,不知道,我感觉这个错很少的,我们说了很多,好象很严重,但是仔细算一算,问题不是很大,这个问题,我不想说很确定的东西。说到这个问题,应不应该升值,要估计一些错,有这个错就好说了。 宋国青:另外一个就是升值,现在不升值就是往下拖,通货膨胀起不来,这样的情况持续下去,通货膨胀起不来,因为我们和美元挂钩,美元通货膨胀往上走,中国往下走,这个差距越来越大,这样的话,外资进不来,外贸顺差也越来越大,外汇储备越来越多,最后你还是要升值,那么,如果将来升值,现在不升值,那么外资进来就赚了一个汇差,比如人民币的价格很高,但是等于给他们补贴了外资,也不是不好,国内没有投资,我们就算补贴外资,是刺激需求,这些都可以考虑,这个刺激要权衡利弊,算一些具体的帐。
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