调查显示：合作并购欲成国资处置“主流”

　　零点公司对326家注册资金在500万元以上企业的高层管理人员的调查显示

　　买壳上市、证券房地产投资，这些以往企业最看好的投资机会，如今已“让位”于企业吸收境外资金、国有资产改造、并购中小民营企业等投资手段，这是零点调查公司近日针对北京、上海两地的326家注册资金在500万元以上企业的高层管理人员调查的结果。有关专家表示，这意味着越来越多的中国企业意识到规模化和专业业务的整合作用重大，而国有资 产的处置，正被众多中国企业视为实现自身规模化的又一重要机会。

　　-企业国际化被视为重中之重

　　根据零点公司的调查统计，在企业实现规模化途径的选择上，与境外资金合作从而达到国际化的占比最高，为33.13%，依次为通过盘活银行不良资产或国有企业改造、并购中小型民营企业。而前两年企业最看好的买壳上市、证券投资、房地产投资等项目则没有超过6%。

　　研究人员分析认为，与外资的合作或者本土化的并购模式被较多企业选择，说明不少国内企业已经看到“合作与并购”是企业实现低成本快速扩张的一条捷径。从现实资源的角度来看，每年中国700亿美元左右的可利用外资额与以10万亿元计的待处置国有资产的对比表明，国有资产处置在协助中国企业规模化的时效性方面也具有相当的优势。而企业对买壳上市(5.83%)、证券投资(5.21%)、风险投资(6.13%)等途径的低选择，一方面表明中国企业在资本运作方面的经验较少，另一方面也说明企业并不单纯考虑财务数字的增加、财务技巧的运用，更多从企业整体发展战略出发选择投资机会。

　　还有专家表示，在一个国家经济处于转轨阶段，尤其是大规模的资产处置阶段，都是企业并购重组大规模发生的时期，预计在未来的几年中，中国也将掀起一场内外资企业间的并购高潮。而企业并购也将呈现更趋于国际化，跨国并购成为主流；企业并购与产业结构调整密切相联，工业企业并购比例将下降，高科技和第三产业比例将不断增加；国有资产剥离手段将成为主要手段，所占比重不断增大等趋势。

　　-处置国有资产还需消除投资者疑虑

　　其实，从国家开始将国有资产改造作为一项重要工作至今，已经有相当长的一段时间了，但由于这项工作没有可以很好借鉴的经验和相关配套政策没有及时到位，因此至今没有取得非常明显的进展。

　　零点调查结果表明，从企业的角度来看，一些企业认为政府在国有资产处置中缺乏效率和公平。数据显示，企业认为国有资产处置中政府直接造成的障碍超过了六成，其中包括国有资产价值评估(29.32%)、手续繁杂(17.24%)、对境外资本和民间资本的政策不一(10.34%)和项目时间拖得太长(8.62%)。

　　研究人员认为，以往国有资产处置中，政府多采用简单的交易模式，将国有资产完全等同于不良资产按照净值或更低的价格进行处置。因此，买方感觉是在收购“破烂”，尽管价格很低但买方仍有颇多负面感受，这是企业对国有资产评估心存障碍的重要原因。但实际上，在中国将要处置的众多国有资产中，有相当的资产是优质资产，即使是银行的不良资产中，也有相当比例的项目是具有良好经营前景的。因此，消除投资者对国有资产价值评估存在的疑虑，加强对这些资产在赢利空间和赢利实现机制方面的评估，增强投资者对所收购资产的信心是有效处置国有资产的方式之一。