高盛亚洲胡祖六：SARS会使中国经济出轨吗？

　　作者：高盛亚洲董事总经理 胡祖六

　　在基本情况下，如果疫情在下个季度之内能得到控制，则它的危害很有可能只集中在服务行业——旅游、民航、铁路和零售，其对年GDP增长的冲击也应该只在0.5%之内。换句话说，中国2003年的GDP将由目前高盛预测的7.5%减缓到7%。尽管受直接影响的领域损失较大，但对于整体的国民经济来说，这种下滑总体上是可承受的。

　　然而，如果SARS危机持续超出了下两个季度，中国经济的支柱——制造业领域将很难幸免。通过破坏工业生产和对外贸易，这场危机将使2003年的GDP增长率下降1.5%。这意味着，在最坏的情况下，中国2003的GDP增长将从目前高盛预测的7.5%降至6%。如果这种情况发生，中国经济将出现自1990年来的最差表现。如果SARS的形势得到快速解决，对境外直接投资的影响将会最小。但另一方面，如果SARS一个季度接一个季度地持续下去，没有任何被消除的迹象，则一些跨国公司将不得不削减对中国的投资，寻找另外的“安全天堂”使其产品和供应基地多样化。

　　很显然，中国政府认识到了他们在事情的早期措施不力。中国领导人正在全力控制危害，以重新博得信任。由于宏观经济政策已经非常宽松，所以在眼下中国不太可能出台一系列刺激经济的政策。但如果这场危机一直持续，SARS使得工业生产和外贸明显放缓，那么未来的重大放宽举措也不失为一种选择。