南方周末：“非典”感染不了中国经济

　　□钟伟(北京师范大学金融研究中心)

　　目前，非典型肺炎(SARS)正让许多人谈病色变。根据中国卫生部的统计，大陆发生1290例，死亡56例；香港发生998例，死亡30例。此外，根据世界卫生组织截至4月14日的资料，还有16个国家发现了402例SARS患者，死亡22例。

　　关于非典型肺炎对中国经济的影响，外界评价过于悲观，我个人认为，SARS根本不可能和亚洲金融危机相提并论，除了像香港、新加坡等这样小型开放的城邦经济以外，今年亚洲经济几乎不受SARS的影响，而美伊战争对亚洲经济带来的即期影响，本就不显著。

　　中国经济今年可以坐八望九。理由在于以下因素。

　　一、首季度中国宏观经济数据令人吃惊，首季度GDP增速折合成年率在10%以上，这是近年来罕见的强劲开局。

　　二、经济自主增长能力提升，政府对经济运行的刺激力度并没有显著增强，反而在房地产、汽车等行业给出了一些调控信号，以往政府换届时当年经济增长总是有所回落，而今年则令人吃惊地保持强劲增长，中国经济自主增长的回升显示出中国经济已经稳定步入上升景气。

　　三、景气周期中应出现的领头行业已出现，目前景气状况最好的行业有汽车、煤炭、食品、机械等。景气状况较好的行业有医药、建材、电力、纺织服装业、钢铁、化学和电子工业等。

　　四、中国今年将告别通货紧缩，钢材等重要的生产资料价格已持续走高，工业产品出厂价已走高，今年中国走出通货紧缩的把握相当大。

　　目前并非不存在影响中国宏观经济走势的不确定因素，其中最为棘手的外部因素是美元走势，人们普遍对美元高估表示悲观；最为不幸的内部因素是电力供给，一些决策失误将导致今年个别省市出现缺电情形。如果没有重大冲击，2003年中国经济增长将高于8%，这种情形是去年绝难预料的。

　　为什么非典型肺炎事件无碍上述大局？我们可以从下列渠道来分析。

　　其一是国际投行可能高估了中国经济的对外依存水平。其实中国经济增长的因素中，投资和消费是万亿人民币的规模，而净出口充其量不过是千亿人民币的规模。如果考虑外部因素对中国经济增长影响的话，需要考察外资在中国投资中的比重以及中国净出口的变化。而外资在中国投资构成中从来都在1／3以下，净出口则始终维持在占GDP约2%-3%的水平。从粗略定量的角度来看，中国经济增长是明显的内需主导形态，自1997年以来外国直接投资和净出口对中国经济增长的贡献率从未超过1个百分点，这也是为什么自1997年以来，中国利用外资和外贸情势大起大落，但GDP波动却始终在1个百分点以内的原因。

　　其二是受SARS影响的中国旅游业或航空业等根本不足以影响宏观经济。就旅游业而言，近年来入境中国的游客人数上升，旅游年外汇收入大约在140亿-160亿美元，不过中国出境游人数也在大幅度上升。另外值得注意的是，SARS使得入境人数减少的同时，周边国家为了控制传染病而限制中国人入境旅游，一进一出的双双下降使得旅游净出口不会有什么变动。总体上中国旅游业的净出口非常小，大约在30亿-40亿美元的顺差，根本不足以影响中国商品和服务每年200亿-300亿美元的净出口大局，更不可能对GDP增长产生什么影响。至于航空业的确可能受相当大的冲击，但包括货运和客运在内的跨境运输在中国国家收支中从来都是逆差，期望它影响中国经济也可能比较牵强。

　　其三是利用外资，中国首季高速的FDI(外国直接投资)流入的确难以维系，但外资在中国固定资产和存货投资中的重要性都不高。中国制造业的吸引力仍可保持今年FDI增长20%左右，FDI的流入和商品出口对中国的意义，最重要地体现在创造就业和技术外溢方面，而不是GDP的增长率方面。

　　其四是服务业。令人遗憾的是，和制造业的光彩相比，中国近年来服务业的发展相当有限。不仅如此，境外人士也可能高估了SARS对中国公众社会经济生活的影响。就死亡人数而言，今年首季以来SARS致死人数，远远不如交通事故和流感来得更凶险。

　　可以说非典型肺炎对人们心理上的影响，远远大于对中国宏观经济的影响，其对2003年度中国经济基本大势的影响几乎可以忽略不计。