中国经济增长方式该反思 增长主要靠中外投资

　　资本市场顺利改革，再保持20年高速增长没有问题

　　●中国经济的增长主要不是靠本土企业，而是靠规模庞大的基建投资和外资持续增长的直接投资

　　●改变经济增长方式的最佳途径是激活民营企业，为此必须改变中国现有的市场和资 本分配格局

　　●如果说第一次体制改革是微调的话，那么现在必须进行第二次体制改革，就是资本市场的改革

　　中国经济是一个奇迹，从上世纪80年代起飞以来，以年均8%—9%的速度高速增长，尽管国内外影响经济增长的因素从来没有停止过。统计部门最新预测显示，今年一季度我国国内生产总值增幅，有望达到9%，这是近几年来同期的罕见高位。

　　当记者带着“中国经济为何总能保持昂扬向上的姿态”这个问题采访著名经济学家、复旦大学经济学院副院长张军教授时，发现专家们关注的并不是简单的GDP，而是中国经济的增长表现与中国企业的绩效表现所形成的剧烈反差。不仅大多数中国企业的经营状况和生产率在整体上处于不断恶化的趋势之中，而且至今没有造就许多与中国经济的规模和增长率相称的、具有国际竞争力的中国自己的企业。

　　问题于是变成：在微观经济基础看起来比较薄弱的条件下，中国经济何以持续保持高速增长？张军认为，中国经济的增长主要不是靠本土企业，而是靠政府每年规模庞大的基本建设投资的支撑以及外资企业在中国持续增长的直接投资。但对外资依赖程度越大，经济的稳定性就越差，受国际环境的影响也越大；政府依靠积极财政政策来刺激经济增长的效用也在趋于减弱，居民储蓄余额居高不下就是证明。扩张政策作用的有限，一方面是因为公众行为正处于大量负债期，随着房产市场化程度的加深，养老、教育等费用的增加，这种排浪式的负债阶段还要持续一段时间；另一方面是因为现在大量的国有企业缺乏企业家，不具备发现市场的能力，所以微观企业投资不旺。企业投资不旺，就得政府投资，政府必然背上很多包袱，这种投资是迫不得已的。要连续地维持这样的增长，必须要持续地搞基础投资，这种“雪球效应”是很危险的。

　　张军说，中国经济的增长已经到了蛮微妙的地步，到了必须反思中国经济增长方式的时候了。改变经济增长方式的最佳途径是激活民营企业———民营经济对经济增长的可持续性很好，是中国经济未来十年、二十年增长的最重要源泉。要激活民营企业，必须改变中国现有的市场和资本分配格局。张军直言：我国的资本市场目前是保护国有企业的，证券市场还是国有企业的天下，所以必须给民营企业以更多的国民待遇，为他们打通更多的市场准入渠道。要知道，资本市场的存在给企业提供的不仅仅是一种筹资的渠道，更重要的是，它是为那些有活力的企业的成长壮大提供了快车道，因为只有在资本市场上，有效率的企业才有可能容易地去“消灭”那些没有效率但有投资价值的现有的企业。

　　如果说第一次体制改革是一次微调的话，那么我们现在必须进行第二次体制改革，就是资本市场的改革。在经济学家眼里，中央有关国有资产管理模式的改革，国资委的诞生，QFII政策的推出，诸如此类的动作或许都是信号。好的资本市场，好的市场环境，就会出好的企业家，为经济增长形成良好的微观支撑。展望中国经济的前途，张军乐观地表示：既然在体制微调的情况下能够实现如此高的增速，那么资本市场的顺利改革，将使中国经济更具发展活力，再保持20年高速增长没有问题。

　　本报记者郑红